2019 年1-11 月，社会消费品零售总额372872 亿元，同比增长8.0%，全年总额超过40 万亿。分品类数据来看，必选消费依旧稳健，可选消费回升明显，其中日用品11 月同比增速为17.50%，增速环比+5.5pct；化妆品类11 月同比增幅为16.80%，环比+10.6pct。

与市场直观感受不同，商誉集中暴雷并未改变市场主导逻辑，创业板、中小板仅在业绩预告集中披露阶段受到极为短期的冲击。

利用互联网/移动互联网技术，通过与线下各项服务资源相结合，实现二手车的线上信息查询与共享，以及在线的二手车买卖交易。

据艾瑞咨询数据，2018 年我国电商B2C 交易额规模约4.4 万亿，包含C2C 后电商总体交易规模为7.9 万亿（+28.2%），社零渗透率约21%，且预计2021年将提高至27.2%、体量达到12.8 万亿。近年来化妆品（包含美妆+个护）、服饰、电子电器等品类线上渗透率快速提升，其中化妆品行业线上渠道已经举足轻重——据欧睿国际数据，2018 年电商成为第一大销售渠道，占比为27.4%（2013 年线上渗透率为13.3%）。

两个方面导致2020 年生猪供应更为紧缺。一方面是能繁母猪数据2019 年下滑最为迅速，另一方面2020 年养殖行业仍处于非洲猪瘟疫情适应阶段。供给状况的持续低迷，导致2020 年前三季度生猪价格有望持续高位运行，我们判断生猪养殖企业将面临业绩持续走高的状况。预计2021 年生猪供应量将持续恢复，从我们跟踪的情况来看，目前养殖环节的隐形产能增长较为明显，后备母猪和纯种母猪的销量都有了很大的提升，这就为未来几年生猪供应量恢复提供了较为坚实的基础。我们判断，2021 年开始，我国生猪供应量将持续回升，且有望呈现加速态势。

近日美国农业部公布了1 月全球农产品供需平衡报告，与12 月预测相比，全球玉米预期库存消费比（剔除中国）进一步下降；全球大豆预期总供应量调增带动库存消费比继续微幅回升；全球棉花预期总供应量调减带动库存消费比下降；全球小麦库存消费比（剔除中国）继续小幅下降。

2020 年1 月15 日，教育部2020 年一号文件——《关于在部分高校开展基础学科招生改革试点工作的意见》，明确自2020 年起在部分高校开展基础学科招生改革试点（强基计划），不再组织开展高校自主招生工作。在确保公平公正的前提下，积极探索多维度的考核评价模式。

提前批专项债投向了哪里：房建、交通、水资源为主要领域。本周我们统计了十六个地区提前批专项债的使用领域，涉及额度4936 亿元，项目3472 个。

信用债表现优于利率债，城投债表现优于非城投。拉长久期难以获得更高回报，信用下沉收益较佳。

我们把决定利率变化的因素分为周期性和结构性两种。前者的主要代表是经济增长和通胀，后者前几年是利率市场化，近几年表现为金融监管加强。周期性变量对利率作用的方向总在快速变化，但结构性因素往往在较长一段时期方向保持不变。某一时刻利率的方向是这两个周期叠加后的结果。