国家能源局将出台政策支持深远海和农村风电。10 月 16 日，2023 北京国际风能大会暨展览会（CWP2023）开幕式上，国家能源局新能源和可再生能源司副 司长王大鹏表示，将结合十四五可再生能源发展规划确定的重点任务，加大政策供给，完善体制机制，尽快出台深远海海上风电开发建设相关政策，积极推动近海海上风电规模化发展，组织开展深远海海上风电示范，通过支持技术和模式创新，推动海上风电持续降本增效，不断提高经济性。我们认为，深远海海上风电开发建设的相关政策出台，将为海上风电打开更宽阔的发展空间。

近年基于宏观因子的资产配置研究逐渐增多，许多学者探究了影响大类资产收益的因子类别。而传统的宏观指标更新频率低、披露滞后，无法及时准确地刻画宏观周期和预测大类资产的表现。因此，我们希望构建出高频宏观因子进行资产配置。本篇报告尝试回答以下 3 个问题：（1）如何确定宏观风险因子？（2）如何构建高频宏观因子？（3）如何应用高频宏观因子进行资产配置？

周三（10月25日）A 股市场高开高走、小幅震荡上扬，受到发行特别国债等利好因素的提振，早盘股指跳空高开后震荡走高，沪指盘中在 2993 点附近遇阻回落，午后股指维持强势震荡，盘中汽车、酿酒、家电以及半导体等行业轮番领涨；证券、医疗器械以及光伏设备等行业震荡回落，沪指全天基本呈现小幅震荡上涨的运行特征。创业板市场周三冲高回落，成指全天表现 弱于主板市场。上证综指收市报 2974.11 点，涨 0.40%，深证成指收市报 9528.31 点，涨 0.47%， 科创 50 指数下跌 0.23%，创业板指下跌 0.90%。深沪两市全日共成交 8738 亿元，较前一交易日有所增加。

9月固定资产投资增速小幅放缓，基建投资单月增速企稳回升，地产投资单月仍维持双位数下降。据国家统计局，2023年1-9月全国固定资产投资同比增速3.1%，环比 1-8月下降0.1pct，累计同比增速小幅放缓，9月单月固定资产投资环比增长0.15%。其中，2023年1-9月狭义/广义基建投资增速分别为6.2%/8.6%，9月单月分别为 5.0%/6.8%、环比8月增速分别+1.1/+0.6pct，基建投资累计增速环比小幅下降，但单月增速企稳回升；1-9月房地产开发投资增速为-9.1%、降幅环比扩大0.3pct，9月单月增速为-11.3%，环比增速8月下降0.3pct。

10月进入三季报披露期。我们看好经营逐步向好、业绩改善趋势中的小家电及估值底部提供足够安全垫的白电龙头。重点推荐：（1）景气度回升，经营向好的扫地机器人龙头【石头科技】；小家电重点公司【新宝股份】【小熊电器】；（2）估值底部，业绩表现稳健的白电龙头【海尔智家】【美的集团】【格力电器】；（3）政策加持，地产后周期稳健经营、估值有望修复的厨电龙头【老 板电器】。

全球痴呆患者超5500万，阿尔兹海默病占比约60%-70%。根据WHO报道，目前全球痴呆症患者已超5500万，其中阿尔兹海默病患者的占比约60%-70%，对应人群在3300-3850万。随着阿尔兹海默病患者的疾病进展，患者将逐步失去独立生活能力，不仅影响患者的生活质量，而且对病患的护理人员、家人和整个社会都有身体、心理、社会和经济影响。

行业周期角度，海外大厂稼动控制下存储供需逐渐改善，主流存储价格 23Q3 起持续回暖，我们看好产业链公司 23H2 业绩底部复苏，及 24 全年持续改善。 国内厂商主要布局利基存储设计或主流存储模组环节，23Q2 大部分存储厂商毛利率已至近年低位，库存见顶，营收/出货量出现环比增长，部分厂商利润端环比改善。我们预计 23H2 随库存去化，需求逐步回归，未来行业细分龙头有望迎来业绩修复机会，看好国内存储产业链周期复苏叠加国产化趋势下的投资机遇。

中央财政将在今年四季度增发 2023 年国债 10000 亿元，支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板。增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，今年拟安排使用 5000 亿，结转明年使用 5000 亿，增发后全国财政赤字率由 3% 升至 3.8% 左右。

中汽协口径：9 月国内新能源车（含商用）产/销量 87.9/90.4 万辆，同比 +16.5%/+27.8%，环比+4.3%/+6.8%。乘联会口径：9 月新能源乘用车批售/零售 82.9/74.6 万辆，同比+23%/+22%，环比均+4%；渗透率 32.9%/36.9%，环比-1.2/-0.2pct。批售和零售差值 8.3 万辆，出口 9.1 万辆。

10月海外贵金属股票涨幅领先。10月19日伦敦现货金、银价分别为1953.55美元/盎司和22.89美元 /盎司，月涨跌幅分别为+0.96%和-1.91%；上海黄金交易所金、银价分别为468.95元/克和5824元/ 千克，月涨跌幅分别为-0.49%和-0.65%。指数方面，截至10月20日，申万贵金属指数月跌幅为0.39%，跌幅较其他申万有色金属二级行业小。股票方面，A股由玉龙矿业领涨（月涨跌幅 10.29%），美股中哈莫尼黄金涨幅领先（月涨跌幅30.15%）。