全面扩大覆盖范围，优化产品供给，增补领取条件。1)个人养老金实 施范围和税收优惠政策实施范围由 36 个先行城市(地区)扩大到全国， 中国境内参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳 动者均可参加个人养老金。2)在现有理财产品、储蓄存款、商业养老保 险、公募基金等金融产品的基础上，将国债纳入个人养老金产品范围， 将特定养老储蓄、指数基金纳入个人养老金产品目录。3)在领取基本 养老金年龄、完全丧失劳动能力、出国(境)定居等情形的基础上，增 加参加人患重大疾病、领取失业保险金达到一定条件或者正在领取最低 生活保障金的领取条件

产业特点:1.独特盈利模式:电影产业的盈利模式独特而多元化，它不仅 依赖于传统的票房收入，还涵盖了版权销售、衍生品开发、广告赞助、国 际市场拓展、流媒体平台合作等多个领域，形成了一个跨媒体、跨平台的 复杂收入网络;2.集群化、全球化:国家通过实施集群战略来发展电影产 业，以占据产业链的核心位置并形成综合竞争优势，开始关注全球市场， 并在海外投资和合作;3.高度外部相关性:电影产业跨行业联动、技术赋 能发展及衍生产品开发等外部领域呈现较高的相关性;4.高需求收入弹 性:电影产业对于经济变化及消费者收入水平变化非常敏感。

谷子经济专题报告:布鲁可获证监会备案港 股上市在即，退出通路打通提振行业估值

AI赋能叠加政策转暖，传媒行业具备牛市基础。复盘传媒历史行情，我们认为“科技变革”及“政策支持”为传媒行业牛市必不可少的催化 剂。站在当前时点来看，国内外AI技术持续迭代，AI应用陆续落地，且政策鼓励文化出海、文化强国等，传媒行业已满足牛市的必要条件。

人工智能:OpenAI 连续 12 天新品发布，关注国产推理模型进展。11 月，海外，Meta 开源小语言 AI 模型 MobileLLM 家族，谷歌推出全 新 AI 工具 Learn About，OpenAI 宣布自 12.5 起连续 12 个工作日 直播发布 AI 新品。国内，腾讯推出 AI 智能工作台 ima，Kimi 发布 k0- math 数学推理模型，昆仑万维推出“天工大模型”4.0 和实时语音助 手，智谱 AI 发布 Agent 智能体 AutoGLM，关注 AI 主题催化。

SaaS板块传统需求回暖，24Q3业绩与指引积极，净新增ARR同比增长近三年最高。疫情后客户消化库存、开启近三年 的优化周期，软件业绩大幅降速，面临业绩高基数、高估值泡沫情况。高通胀下联储进入加息周期，中小企业经营压 力大、限制IT开支，周期底部磨底近两年直至2024年中需求预期转向积极。

互联网行业：2025展望，逆风前行，但可以有更多期待-招银国际

2023年我们多次强调AI+电商是个非常大的应用场景，对产业链的所有玩家都会带来体验和效率的提升，并在行业深度报告《AI+ 跨境电商:迎来收入和利润共振》中详细分析了AI促进跨境电商行业内各环节效率提升，包括推广环节、销售环节、基础设施等。 经过国内外重要玩家一年多的探索，AI大模型对电商产业链的赋能已初显成效: ◼ 面向卖家:AI助力卖家降本增效，卖家更多专注产品，平台与SAAS公司提高变现效率

A500 指数挂钩产品发行火热 截至 2024 年 11 月 30 日，A500 指数挂钩产品总规模超过 2800 亿元，成为全市场资 金跟踪规模第二大的指数，仅次于沪深 300 指数。 以 2024 年 9 月份首次披露的 A500 指数成分股明细为例，A500 指数成分股中包含 234 只沪深 300 成分股，权重合计占 A500 指数比重近 80%。 在市值分布维度，A500 指数成分股主要集中在 200~500 亿元之间，样本数量占 比约 40%。沪深 300 指数更偏全市场龙头，A500 指数则更偏细分行业龙头。 从行业分布来看，A500 指数成分股在银行、非银金融和食品饮料等行业上的配 置比例相比沪深 300 指数有显著下降，而对应新质生产力方向的行业如电子、电 力设备等行业则相对沪深 300 指数高配。