量子科技蓬勃发展，有望突破经典技术的瓶颈 量子是数学概念，用来描述光子、质子、中子、电子、介子等基本粒 子的能量特性，它是能表现出某物质或物理量特性的最小单元。量子 科技包括量子通信、量子计算、量子精密测量三方面应用，在保障信 息传输安全、提高运算速度、提升测量精度等方面，可以突破经典技 术的瓶颈，将成为信息、能源、材料和生命等领域重大技术创新的源 泉，为保障国家安全和支撑国民经济高质量发展提供核心战略力量。

在当前经济形势下，关于财政的研究明显需要进一步深入和细化，本篇作为后续财政 系列研究的起点，核心以历史和国别视角对财政大基调进行梳理和思考。

豆包大模型攀升至国内AI应用第一。截至2024年12月中旬，豆包大模型 日均 tokens 使用量超过 4 万亿，较 5 月发布时增长超过 33 倍。根据量子位数 据，截至 11 月底，豆包 APP 在 2024 年的累计用户规模已成功超越 1.6 亿，每 日平均新增用户下载量稳定维持在 80 万，成为全球排名第二，国内排名第一的 AIAPP。11 月份，豆包 APPDAU 接近 900 万，增长率超过 15%。

微软公司在2024年持续发力人工智能领域，通过调整业务架构、升级AI应用产品和推出自研大模型等措施，显著提升了其在AI领域的竞争 力。微软的AI产品如Copilot和GitHub Copilot等获得了显著的用户增长和市场认可，同时公司也在不断优化其AI模型和工具，以适应不同 行业和用户的需求。此外，微软还推出了新的AI模型Phi 3.5系列，并与GitHub合作，将AI技术应用于编程和软件开发领域。

发布会产品以新旧产品融合组成，部分产品如Sora、高级语音、o1、Canvas等曾分别在2月、5月、9月、10月初次亮相，在此次发布会迎来迭代升级，并正式向大部分用户开放;而强 化微调、Project、o1 API等则为首次全新亮相，同样为即日或短期内上线。

AI Agent 为以大语言模型(LLM)为驱动，具有自主理解、感知、规划、记忆和 使用工具的能力，能自动执行复杂任务的系统。不同于传统人工智能，AI Agent 具备通过独立思考、调用工具逐步完成给定目标的能力。我们看好 AI Agent 应 用将在 2025 年多点开花，其中 AI Agent 有望在 B 端率先商业化，电商、营销、 CRM、金融、法律等场景加速落地。伴随国内外巨头大模型持续迭代，C 端或 有望迎来杀手级应用。

核心观点:低空经济被国家列为战略新兴产业，新质生产力的代表。随着国 家及各地政府支持政策不断出台，低空空域逐步释放，行业发展应用有望提 速。我们持续看好低空经济在交通、旅游、货运领域发展前景，并重点关注 主机厂、核心零部件及其配套设施等投资机会

本篇报告从品牌定位、供应链两个维度复盘国内电动两轮车行业，同时从电动 摩托车新的业务增长点展望未来行业发展。

清洁电器 2024 年总结:(1)扫地机:2024 年以来，在国补+大促的双重优惠下，扫地机品类量价齐升，销额 表现亮眼。根据奥维云网数据，截至 2024 年 11 月 30 日，扫地机线上、线下销量分别实现 392.05 万、18.07 万台，同比+35%、+112%。行业线上均价 3282 元，同比+3.05%，线下均价 4710 元，同比+6.6%，线上、线 下销额分别达 135.85 亿、8.75 亿元，同比+42%、+127%。从市场份额来看，截至到 2024 年 11 月 30 日，石 头、科沃斯线上销量市占率达 22.8% (YoY+2.2pct)、22.79%(YoY-6.9pct)。从价格段看，国补政策持续利好 高价位段产品，4000-4500 元、大于 5000 元产品的销量份额提升明显。2024 年以来，各品牌的主推产品，如 石头 G20S Ultra、科沃斯 X5 Pro Ultra 等均在 4000-4500 元价格带，致使该价格段份额上升

2024 年在海外赛事与国内补贴支撑下，全球彩电行业平稳发展，预计 2025 年出货量有望延续 复苏趋势。需求平稳基础上，产品升级趋势确定，行业龙头引领彩电行业迈向大屏化、高端 化;同时，国产品牌也有望凭借较好的产品力与品牌力，更受益于补贴延续&产品结构升级， 实现优于行业的量价表现，持续提升全球份额。