本周计算机行业(中信)指数下跌 5.65%，沪深 300 指数下跌 2.27%，创业板指 数下跌 3.66%。受中美摩擦升级，市场风险偏好回落，继续持有确定性强的一线龙头， 并布局有望超预期的二线品种，首选仍然是云计算、医疗信息、信创。两会后党政口信 创招标有望启动，鲲鹏产业链由于备货较足中短期并不受影响，关注神州数码、中科曙 光、太极股份、中国软件、中国长城、诚迈科技、东方通、卫士通等细分龙头；云计算： 疫情推动，中长期看云化会加速，关注用友网络、金山办公、优刻得、金财互联、深信 服、广联达、浪潮信息等；医疗信息：发改委和网信办联合发文首提推进互联网医院首 诊制，关注卫宁健康、创业慧康等。其它关注网安：拓尔思（招标数据显示订单恢复快 速增长）、启明星辰、美亚柏科、格尔软件、中新赛克；车联网：千方科技、中科创达； 金融科技：恒生电子、古鳌科技、长亮科技等。

工业互联网连续三年写入《政府工作报告》，今年以来政策频发，作为 新基建重要组成部分，工业互联网建设成为制造业转型升级、发展智能 制造的核心。当前工业互联网建设进度快于顶层政策规划，标识解析已 经完成 5 个国家顶级节点、55 个二级节点的上线运营，标识注册量超 过 37 亿个。此外，还完成了 10 个跨行业、跨领域工业互联网平台的遴 选、153 个试点示范项目的落地、4 个国家级示范基地的建设，提前完 成了 2020 年顶层政策的规划。我们认为工业互联网在新基建政策的驱 动下，建设进度有望加快。我们根据顶层政策要求 2025 年实现百万企 业上云的发展目标，测算 2025 年工业互联网核心产业市场规模有望达 到 1.24 万亿，发展空间广阔。

委托运输管理源自合资铁路兴起，高铁广泛采用。65%关联交易清算定价，协 商定价增速可控。成本相对固定，本线旅客和跨线列车周转量增加贡献成长。 对比自营，委托运输管理盈利卓越，主要高铁净利率或 20%~40%，协同或驱 动京沪高铁 5 年业绩 CAGR15%。单日运量恢复至约 65%反映复苏加速、关注 配置时机。

时刻表看，我国航空市场“客强货弱、外强中弱”。《上篇》中我们从机队规 模、运输量角度分析我国航空货运市场存在该现象，本篇我们进一步从时刻表 来分析。

过去的一个月（2020.04.22~5.22），扫地机行业龙头科沃斯和石头科技 迎来了久违的行情，股价分别上涨 28%、16%左右，同期沪深 300 指数持平。

2019 年全行业景气下行，受化工品 PPI 同比下行影响，化工板块的整体营收同比略有增长（+3.96%），但是全年增 速延续下滑趋势。化工板块的整体净利润同比下滑明显（-9.04%），但是增速在 2019Q1 触底后有反弹迹象。

先进制造业被分为两大类设备公司，一类是标准设备公 司，一类是非标准设备公司。

C-V2X 是基于 3GPP 的全球统一标准的车联网无线通信技术，包括 LTE-V2X 和 5G-V2X 及其后续演进。其中 C 指的是蜂窝，V2X 指的是将 车辆与一切事物相连接的新一代通信技术，其中 V 代表车辆，X 代表一切 可以与车辆进行信息交互的对象，主要包括车、人、交通路侧基础设施和 网络。基础应用涵盖驾驶安全、交通效率、信息服务三大类，包括前向碰 撞预警、紧急制动预警等十七个典型应用。高级应用定位于协同类应用， 包括编队行驶、高级别自动驾驶、电动汽车动态路径规划等。

5 月 23 日，阿里云公众号对外披露，2019 年阿里云实现营业收 入 400 亿元，同比增长 62%，6 年间阿里云增长了 31 倍。

本报告从基建行业需求端、供给端、资金端三个维度入手，分析推导当 前加大基建投资力度的必要性；系统梳理 2020 年基建政策端配套措施、 存量重大项目、未来可投项目；盘点基建投资资金来源、规模。建议布 局低估值、具备中长期成长逻辑的龙头企业。