证券：券商股权管理规定再迎修订，场外期权交易商进一步扩容。我们看好资本市场深化改革下规模增量与业务创新赋能行业龙 头。保险：经济复苏及海外债券利率上升有望推动利率上行修复保险股估 值，负债端短暂的低迷不改季度及全年改善趋势，维持继续关注保险 股的建议。但我们认为不改一季度 及全年价值两位数增长的预期，维持此前对于上市保险公司的新业务价值增速判断。

Coinbase作为一家虚拟资产交易所，为加密经济提供端到端的金融基础设施与技术。Coinbase的收入主要由交易收入（Transaction revenue）、订阅与服务收入（Subscription and service revenue）组成。自2019年到2020年，Coinbase的收入实现翻倍，从5.34亿美元上升到12.77亿美元；并实现扭亏为盈，从 亏损3000万美元到盈利3.22亿美元。Coinbase的收入包括交易收入和订阅与服务收入，其中交易收入占 比最大。Coinbase的投票权集中在高管手中。

未来，随着监管层审 核力度的延续，券商的 IPO 主承销金额将受到一定影响，但 IPO 资金分流效应也会相应地减弱，利于股市行情的企稳。3 月 19 日，证监会修改《证券公司股权管理规定》及其配套 规则。我们认为，新《规定》将对证券业产生重大影响。在监管政策方面，本周连续的政策利好将在一定程度上激活券商板块 交易情绪。

市场观望气氛浓厚，交易热情不足，外部环境变化加剧 对流动性的担忧，预计短期成交额将大概率下降至 8000 亿上下。从板块投资角度看，证券板块表现仍很大程度由市场决定，在趋势性行情出现前， 投资机会仍较为有限。保险个股方面，考虑到其他险企未来两年会计准则变更压力压降投资端弹性，我 们继续首推负债、资产两端弹性大，资产端调整压力小、科技投入陆续变现的中 国平安。

丰泰企业：NIKE 主要供应商之一，以运动鞋制造为主的跨国集团。丰泰企业发展史。从中国台湾本土鞋类制造小工厂到 NIKE 主力代工厂的跨国企业：丰泰企业扩张过程中的成功经验。公司的 ESG 理念不仅有助于降低员工流动率，同时深度契合 NIKE 可持续发展 理念，随着 NIKE 对代工厂可持续发展要求提升，丰泰与 NIKE 长期合作的护城河进一步增强。

Nike 最新季报：该季度，大中华 区收入增长 51%；北美地区因供应链面临挑战，集装箱短缺加上港口堵塞， 影响了库存流动和发货时间，营收下滑 10%；欧洲，中东和非洲地区大约 65%的商店都缩短了营业时间，营收下降 4%；亚太和拉美营收下降 7%。SW 纺织服装行业上升 2.67%，SW 纺织服装行业跑赢大盘 4.07pct。

1）FY21Q3：收入较为平稳，利润率提升，库存周转保持健康；2）分地区：大中华区收入增长 42%，其他 地区受到不同因素暂时影响，线上驱动全球业务增长；3）战略展望：DTC 强调线上线下协同，看好女性业务潜力，继 续推动可持续业务发展；4） 业绩指引：Q4 收入大幅反弹，毛利率提升，SG&A 恢复疫情前投入水平

人口流向：低能级到高能级，年轻人迁移及其父母随迁的意愿强。购房意愿：各年龄段均有置业需求，25 岁以下、25-35 岁置业需求更强。购房原因：多为定居、结婚、学区、改善需求，投资比例较低。受访者房价预期：上涨预期较强的区域为高能级、核心圈。

施工投资额或将持续改善，土地投资额增长仍存势能。剔除疫情影响开工走弱竣工修复。土地市场热度如期降温。销售热度不减，就地过年下热点城市销售领先。到位资金持续改善，首二套利率连续下行后首度上调。行业资金面超预期收紧；市场表现超预期下行。

我国产业园区具有一些先天优势，但也面临挑战。公募 REITs 化解产业园区投融资问题。从成熟市场经验来看，工业园类 REITs，收益情况令人满意。优质资产亮点纷呈，经营提升尚有空间。我国产业园区数量庞大，质量参次不齐的风险；一些产业园区存在高 度依赖政府补贴以及政府和管理方权责不够明晰的风险。