看好板块反弹行情。我们认为，市场已形成一致预期，我们更应该在共识中寻找改变可能。1、5G 将地面无线网络性能做到接近极致，但并不代表无线通信技术已没有发展空间；2、人类对通信需求长期存在，新网络应用的大量出现只是时间问题；3、通信类公司资产也具备其价值。同时我们认为，目前时点配置通信板块具备较优赔率。

工信部20 日发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法》，提高了水泥项目产能置换比例，大气污染防治重点区域水泥项目由1.5:1 调整至2:1，非大气污染防治重点区域由1.25:1 调整至1.5:1；将光伏玻璃排除在产能置换范围之外，新《办法》8 月1 日正式实施，旧《办法》同时废止。

6 月公共财政收入增速显著抬升，主因税收收入加速改善。6 月，公共财政收入当月增速33.0%、两年复合增速达7.4%、较上月抬升4 个百分点。其中，税收收入两年复合9.3%，较上月大幅抬升4.1 个百分点；非税收入两年复合0.4%、较上月抬升8.9 个百分点。1-6 月累计，收入同比4.2%，较上月抬升0.6 个百分点。

我们应知晓的是：如果中国防卫措施得当，那疫情对情绪的加速作用不会对中国资产发挥太大的作用，如国债收益率仍会易上难下，权益市场所受的冲击也会非常有限；超级周期反转的信号仍然没有出现，在名义增长率上升的过程中，这种risk-off 只是一个暂时性的情绪颠簸而已，并不是周期趋势的反转。

本周A 股上涨，上证指数收于3539.30 点，周变动+0.43%。食品饮料板块周变动+3.07%，表现强于上证指数2.64 个百分点，位居申万一级行业分类第5 位。

2021 年6 月数据显示，高端白酒批价温和上涨，大众品上游成本仍位于高位。其中，飞天茅台53 度(500ML) 高端白酒一批价格节后回调幅度有限，今年春节之前价格最高点达3300 元，节后小幅回落目前价格屡创新高达到3550元。啤酒及葡萄酒价格未有明显波动出现，截止5 月啤酒产量累计同比2019年基本持平。成本环境方面，猪肉价格中期拐点确立，生鲜乳价淡季高位震荡，农产品价高位震荡，包装材料价格继续走高，目前来看成本环境仍然面临一定压力，部分品类通过调整产品结构以及提价加以应对。

信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年7 月16 日，信达大炼化指数涨幅为218.68%，石油加工行业指数跌幅为-24.94%，沪深300 指数涨幅为32.48%。

2021 年7 月20 日，罗氏制药（Roche）官网宣布，日本厚生劳动省 (MHLW) 已批准 Ronapreve™（casirivimab 和 imdevimab）用于通过静脉输注治疗轻度至中度 COVID-19 患者。根据《药品和医疗器械法》第 14-3 条，该抗体组合获得了特殊批准途径。Ronapreve 已被证明可以通过降低住院和死亡风险来提高高风险、非住院 COVID-19 患者的生存率。此外，在临床前研究中已经证明了其保留针对新兴变体（包括Delta 变体）的活性的能力。

行业概况：据中汽协统计，6 月汽车批发销量 201.5 万辆，同比减少12.4%，上半年累计批发销量同比增长 25.9%，较 19 年同期增长 4.5%。其中，乘用车批发销量为 156.9 万辆，同比减少 11.0%，累计批发销量较 19 年同期下降 1.3%；商用车批发销量 44.6 万辆，同比减少16.8%，累计批发销量同比增长 21.0%，较 19 年同期增长 31.4%。

日本啤酒行业长期受制于高税负、经济通缩，行业龙头朝日啤酒面对困局仍能通过产品创新、降本增效以及多元化和国际化战略稳定规模、提升盈利。