我们梳理欧盟碳交易定价体系建设&碳市场三阶段改革过程，认为国内碳交易体系仍有较大完善空间，碳价长期走势有望超预期，带来新能源运营、再生资源等投资机会。

一周国内碳市场回顾。本周国内碳市场活跃度有所下降，共成交配额175.39万吨，较上周下跌78.09%，总成交金额为7325.28 万元，较上周下跌80.64%，成交均价为35.85 元，较上周上涨3.71%。成交均价最高的为全国碳交易市场，价格为54.33 元/吨；成交均价最低的为深圳碳交易试点，价格为9.13 元，较上周下降54.1%。成交量最高的为全国碳交易市场，过去一周成交72.9 万吨，最低的上海成交1153 吨；成交额最高的也是全国碳交易市场，金额为3944.67万人民币，最低的上海为4.62 万人民币。

PVDF 是性能优异的新材料。作为氟碳新材料家族中的成员，PVDF 特殊的分子结构使其兼具结构稳定性和易加工性，具备优异的耐老化、耐高低温、绝缘、耐化学、耐UV 性能。在锂电池中，PVDF 是正极粘结剂材料，也用于隔膜涂覆；在光伏电池中，PVDF 因其优异的抗环境侵蚀能力，被用作主流的背板涂层材料。此外，PVDF 还是高性能涂料和水处理膜的核心材料。PVDF 下游需求扩张速度快，供给端壁垒高，并且下游高性能涂料、光伏、锂电材料对涨价接受度强。我们认为在新能源强势拉动下，PVDF将进入高盈利高景气周期。

数据口径：偏股型公募基金的前十大重仓股以及陆港通持仓。我们以长江化工一级行业为基础，统计口径为开放式股票型基金（不含指数型）、开放式偏股混合型基金、开放式灵活配置型基金和封闭式股票型基金（不含指数型）的前十大重仓股。原始数据来源为wind 统计数据。

近期，内蒙古自治区工业和信息化厅发布《关于明确蒙西地区电力交易市场 价格浮动上限并调整部分行业市场交易政策相关事宜的通知》。《通知》要点 包括：自2021年8月起，蒙西地区电力交易市场燃煤发电电量成交价格在 基准价（每千瓦时0.2829元）的基础上可以上浮不超过10%。

2Q21主动偏股型公募基金重仓股中钢铁比重（下称“钢铁持仓比重”，建材 同）环比1Q21走弱0.07ppt至0.11%，该比重较行业股票占A股市值比低 1.09ppt，低配幅度较1Q21略有扩大。2Q21建材持仓比重环比1Q21下降 0.32ppt至1.10%)，该比重较行业占A股市值比低0. 16ppt. 

我国健康险增速放缓，健康生态成破局关键。我国健康险已过了高速发展期，近年保费增速持续放缓。重疾险面临着代理人红利时代结束以及保单数已接近饱和，使得新单开发变得困难，竞争逐渐从“增员获客”向“存量经营”转变；而医疗险规模则仍有较大的提升空间，但成本控制一直是医疗险发展的掣肘。因此，各险企纷纷进入健康生态领域的竞争，一方面能够提高客户黏性，不断促进险企与客户之间的互动，实现老客户加保；另一方面，通过健康管理让保险提前进入客户的疾病治疗，达到降本控费。健康生态的搭建是目前破解健康险困局的重要手段。

SHEIN快速成长为快时尚跨境电商品牌。SHEIN以女装切入跨境电商赛道，品类上，深耕女装细分人群并围绕女装消费者扩品类；品牌上，组建设计师团队、搭建独立站并大力营销品牌；供应链上，搭建和升级供应链生态，探索更高效的供应链管理方式。目前，收入端连续6年增速超100%，在中国出海品牌排名中自2019年的21名提升至11名。未来将聚力品类拓展、产品升级（设计师联名产品SHEIN X、高端品牌MOTF）、平台赋能（B2B2C为链接的开放性平台）三大方向。

近期监管层针对房地产调控连续发声，在重申“房住不炒”以及地方主体责任基础上，进一步强调了金融管控以及土拍政策环节在房地产调控中需发挥的作用，同时将北京、长沙模式列入调控范本。范本城市的土拍模式特征有加强购地资金资格审查、房地联动限价从严、竞品质以及限马甲，我们认为这些竞拍规则未来有望得以推广。土拍新模式下，我们认为未来房企盈利空间趋于稳定，对房企集中度的影响中性。尽管利润率上行空间有限，但资金状况较优、产品力较强的房企有望进一步扩展市场份额。

我们在之前的《用巴菲特的逻辑选电子公司》报告中提出，投资研究最重要的是研究公司的生意，同一行业内不同公司的生意模式有差别。不同行业之间的公司生意模式差别就更大。