经济下行压力较大，货币政策继续保持宽松，地产政策将力保行业去库存，利于行业保持较高估值水平。库存状况改善降低行业风险，房地产量价平稳回升有助于上市公司业绩稳步增长。维持行业看好评级。

传媒行业的核心驱动因素是技术进步带来传输渠道更替，由此产生整个大传媒产业格局的变革，VR/AR有望引领新一轮TMT产业周期，将成为传媒下一个传输渠道。我们正在经历的移动互联网产业周期进入下半场，从线上到线下对传统产业进行重塑，重点关注对教育的改造并产生新的商业模式。移动互联网内容产业持续繁荣并快速迭代，尤以游戏为代表，移动端页游H5游戏明年将迎来爆发拐点。移动营销仍是确定性投资机会，加速移动互联网流量变现，是移动互联网对各产业进行改造和重塑的第一步。伴随移动互联网成长起来的90、00后正成为文娱消费主流人群，其中具有深度娱乐消费需求的二次元用户正引领文娱消费新潮流。

2016年钢铁行业将迎来“一带一路”沿线基础设施建设所带来的新增需求增长。“一带一路”沿线铁路类预计投资项目约11个，铁路总长超过13,300km，总投资约3764亿美元。港口类预计投资项目约9个，总投资约576亿美元。铁矿石、主要钢材价格仍处下行周期，钢铁行业企业亏损面较大，行业缺乏整体性机会，维持“中性”评级。

回顾 2015 年，环保政策陆续出台，加上事件与主题催化，板块利好消息不断，支撑了环保股的强势反弹，其中“水十条”和 PPP 模式备受市场关注。 明年，更全面、细化、严格的环保政策和标准有望陆续出台 ，包括“土十条”，海绵城市的推广，环境保护税法，光热发电相关政策等。除此之外，智慧环保、碳排放交易市场、 VOCs 监测等相关概念同样值得关注。 2015 年环保板块企业业绩亮眼，并购整合大戏继续上演，环保公司外延发展意愿强烈，未来行业并购、多样化扩张和转型之路可能会为市场创造新的投资机会。

全国建材家居市场上半年整体表现低迷。2015 年上半年，全国规模以上建材家居卖场累计销售额为4979.9 亿元，同比下降5.9%。截至6 月全国建材家居市场表现仍呈疲软态势，BHI 指数再次下滑。6 月全国建材家居景气指数(BHI)为99.32，环比下降1.03 点，同比下降6.4 点。

据中国汽车工业协会统计，2014 年汽车整车制造业共有375 家车企，全年实现累计销售收入34128.5 亿元，同比增长12.1%，实现利润总额3671.7 亿元，同比增长19.4%；销售利润率为10.8%，同比增长0.54个百分点。

市场化机制将在“十三五”期间逐步构建完善。财税体制改革，PPP的推广，第三方治理的推进，资源、环境税体系的构建，排污权、碳排放权、水权交易等环保交易的增长，循环经济的落实等将值得重点期待。细数细分领域行业投资机会。“十三五”期间公用事业板块中的电力板块有望重点受益。环保板块的固废土壤处理、环境监测、水处理、节能新能源、大气治理也将不同程度受益。积极推进环保转型，实现业绩高速增长的企业有望成为成长黑马。