经济下行压力较大，货币政策继续保持宽松，地产政策将力保行业去库存，利于行业保持较高估值水平。库存状况改善降低行业风险，房地产量价平稳回升有助于上市公司业绩稳步增长。维持行业看好评级。

一、 2015 年房地产业行情回顾..........................4

二、政策重点在于去库存...........................5

1 、房地产库存持续快速增加.......................5

2、去库存任重道远..........................6

三、 2016 年行业基本面有望探底回升......................7

1 、房地产开发投资增速持续下滑........................8

2、新开工持续低迷.....................8

3、销售明显复苏............................9

4、房价企稳上涨..........................10

5、房地产行业资金逐步改善..................... 11

6、土地成交同比下降.......................12

7、重点城市商品房成交面积大幅上涨...............13

8、一二线城市存销比处于合理水平.................14

四、行业评级与投资策略.....................15

1 、维持房地产业看好投资评级......................15

2、行业投资策略.......................17

五、风险提示.......................18