高端制造业是强国基石，是国家重点支持和发展并寄予厚望的产业领域，高端装备扛起《中国制造2025》 大旗；在《中国制造2025》 的大方向指引下，我们沿大工业产业链挖掘投资机会：产业链下游——梳理需求端，选择细分景气领域的优质个股，产业链上游——选择在产业链上游基础材料、基础工艺和基础部件有核心竞争力的潜力个股。

在宏观经济整体下行的背景下，食品饮料2014 年整体业绩一般。截止2月28 日，已有44 家（占到该行业所有上市公司的一半多）上市的食品饮料公司公布了年报、预告或业绩快报，这其中有五成的食品饮料企业去年收入下滑，七成利润下滑。

虽然智能手机等领域增速已逐渐趋缓，但半导体行业产能向中国转移的趋势十分明确，物联网和智能硬件有望在一两年内逐渐接棒智能手机的成长大旗，LED 小间距显示屏方兴未艾，符合产业发展方向的投资机会仍在不断涌现。在整体较高的估值水平下，我们认为能够抓住时代机遇的企业，将能够快速成长消化估值压力。

受到半导体巨头大举并购的刺激，电子元器件涨幅超过了大盘。展望 2016 年，集成电路并购重组是全年主线，可穿戴设备、物联网等产品是主题投资热点。我们对 2016 年行业前景保持谨慎乐观的判断，惟有产业链后端的下游制造业可能受到产业转移的影响，不容乐观。

纺织服装板块的估值水平相比15年初仍然较高，股价远超业绩表现，享有较为明显的估值溢价，板块内部走势趋向一致。大消费环境尚未好转，但纺织服装基本面最差的时候已经过去。服装家纺板块业绩改善较纺织制造更为明显，品牌服饰将进入两级分化。行业发展呈现三大趋势：1） 渠道整合，渠道更加扁平化，供应链效率提升；2）平台化，由重资产向轻资产转型，公司成为资源整合者而非生产者，例如海澜之家、 新民科技等；3） 并购热潮持续， “跨境” 、 “转型” 风潮不减，外延式发展预期强烈。

新技术取代传统技术关键在于核心性能指标有质的飞跃，激光光源在亮度（5 万流明）、寿命（ 2 万小时）、色域（ 93%）、能效（ 450lm/w）等方面远超传统光源（氙灯、汞灯、 LED）， 因此激光显示是显示技术发展的必然趋势。相比较传统投影，激光投影产业链变革主要在光源和整机环节，这两个环节是激光显示趋势最受益的部分； 技术路线上， 纯激光技术优势是亮度和色域表现最佳;ALPD 优势是在 10k 流明以下性价较高， 激光 LED 混合技术3000lm 以下有一定价格优势。