受到半导体巨头大举并购的刺激，电子元器件涨幅超过了大盘。展望 2016 年，集成电路并购重组是全年主线，可穿戴设备、物联网等产品是主题投资热点。我们对 2016 年行业前景保持谨慎乐观的判断，惟有产业链后端的下游制造业可能受到产业转移的影响，不容乐观。

本报告的写作思路......................4

一、 2015 年行情回顾：初期走势偏弱，股灾后同步大盘...............................4

二、行业前景初判断：半导体景气度下行、 BB 值指标意义不不明确.....................5

1 、总体指标与先行指标——电子行业在荣枯线附近徘徊..........................5

2、 消费电子指标——手机、平板增速放缓,可穿戴设备迅猛增长......................7

3、 LED 行业整合不断，终端价格跌跌不休.................................8

4、液晶面板指标——大尺寸价格持续下跌，产能呈现过剩..........................10

三、半导体：产业基金扶持下的并购浪潮来临.............................. 11

1 、国际巨头继续引领行业技术浪潮................................. 11

2、国内企业通过全球并购迅速扩张....................12

3、政策红利窗口开启，国内集成电路产业快速发展.............................13

四、穿戴设备：手表风潮方兴未艾、 AR/VR 产业化加速...............................14

1 、智能手表取代手环成为增长主力....................................14

2、 AR/VR 重量级民用产品即将降临........................................16

3、智能传感器特别是 MEMS 传感器是穿戴设备的爆发点........................19

五、重点公司介绍.....................22

1. 华天科技（ 002185） ——先进封装领先企业............................22

2. 欧菲光（ 002456） ——智慧物联全面布局.........................22

3. 长电科技（ 600584） ——兼并整合奠定地位.....................23

4. 长盈精密（ 300115） ——工业 4.0+智能工厂打开想象空间..................23

六、风险提示.....................24