截至4 月30 日，A 股公司已发布完毕2021 年报及2022 年一季报。根据我们统计的537 家消费公司中 ，2021 年全年营收、归母净利同比增速均为正的公司有273 个，占比50.84%；2022 年Q1 全年营收、净利同比增速均为正的公司有196 个，占比36.5%。

2020-2021 年，硅片设备、电池设备、组件设备受益“大尺寸”技术迭代、订单高增。使得2021-2022 年为“大尺寸”扩产落地大年，促进光伏设备板块营收、归母净利润同比大幅增长。展望未来：“大尺寸”订单的收入确认仍在进行中，2022 年【光伏设备】板块公司高增速将维系。

全社会用电稳步增长，散发疫情限制增速表现。3 月我国全社会用电量达到6944 亿千瓦时，同比增长3.5%，全社会用电量依然保持稳步增长，其主因系我国经济依然持续扩张区间。但从用电量增速的环比表现来看，3 月用电量同比增速较1-2 月份回落2.3 个百分点，增速回落主要原因系全国多地散发疫情所致，其中疫情相对较为严重的东部及东北地区3 月份全社会用电量增速分别为2.2%和0.9%，在一定程度上限制了全国用电量增速。

4 月26 日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，提出坚持以投资者利益为核心，切实提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力，正确处理好规模与质量、发展与稳定、效率与公平、高增长与可持续的关系，切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。《意见》围绕积极培育专业资产管理机构、全面强化专业能力建设、着力打造行业良好发展生态、不断提升监管转型效能四个方面提出16 条意见，涵盖行业发展的总体方向和侧重、市场主体责任指引、监管及行业基础设施建设等。

基金规模：权益基金规模增长主要源于资金净流入。 按中基协口径，2021年末非货币基金规模达16.1 万亿元，同比+36%。1）权益基金规模+34%达8.6 万亿元，其中80%增长靠资金净流入驱动，仅20%源于基金净值上涨。2）“固收+“基金兴起，债券基金规模+50%至4.1 万亿元。

生鲜电商行业的GMV总交易额超4000亿，增速在渐放缓。月活保持在1亿左右，随着疫情的反复出现而波动。目前生鲜购买场所以传统菜市场为主，生鲜电商平台渗透率逐年提升至10%左右。生鲜电商的多种商业模式共存，店仓一体与前置仓用户活跃度最高，时效最快。

从21及22Q1各子行业表现来看：1）运动本土服饰龙头依旧领跑：凭借行业本身的高成长性（渗透率提升）、龙头企业的研发优势积累（消费者对功能性要求）、营销资源的高度集中（顶尖赛事、运动员集中于龙头品牌），运动龙头在22Q1继续成为增速领头羊，并持续表现出高于海外品牌的零售增速水准；2）A股运动时尚：比音勒芬、报喜鸟在门店数量增长及同店效率提升的支撑下延续了强劲增长态势；3）家纺三龙头：富安娜加盟发货表现出色，水星电商收入增长领跑，而罗莱虽由于大本营位于上海略受影响，但Q1业绩降幅也低于大部分服装企业；4）户外：露营经济驱动牧高笛内销外销双高增，业绩超预期；5）男女装及休闲装：Q1受到疫情影响，收入下滑同时刚性成本拖累利润表现，利润端承压较为明显

4 月，上证综指下跌6.31%，有色板块下跌11.98%，在30 个行业中排名倒数第17，表现中等偏下。有色子行业中，黄金（-4.29%）、锂（-9.64%）、铜（-11.47%）、铅锌（-11.94%）、其他稀有金属（-13.17%）、钨（-14.15%）、镍钴锡锑（-15.59%）、铝（-15.80%）、稀土及磁性材料（-17.87%）。

2021 年零售恢复，2022 年Q1 略有波动，优质公司跑赢行业。社零数据披露，服装鞋帽针织品零售额2021 年/2022 年Q1 同比增速分别12.7%/-0.89%，同期社零整体同比12.5%/+3.27%。上市公司层面来看，2021 年纺织服饰板块收入业绩分别同比增长24.9%/52.2%，在2022 年，疫情的反复给行业带来冲击，2022 年Q1 板块收入/业绩分别+8.0%/-9.0%，优质公司表现好于板块平均水平。

市场大幅下挫，自营交易拖累券商业绩：1）2022 年一季度市场波动，上市券商整体表现低于预期：2021 年及2022Q1，全行业共计42 家上市证券公司合计实现营业收入分别为6487 亿元（同比+23%）/995 亿元（同比-29%），实现归母净利润分别为1,984 亿元（同比+32%）/251 亿元（同比-43%），年化ROE 分别为9.8%/4.6%。相比于2021 年业绩的稳中有进，2022Q1 因市场波动，上市券商业绩表现整体承压。