目前电动车电池包下壳体材质基本以铝合金材料为主，工艺上包括冲压铝板焊接、整体铸造等工艺。整体压铸的电池包壳体可以实现一体成型，能灵活的进行结构和壁厚设计，实现集成电池包壳体侧壁吊耳、冷却通道等优势。但纯电动汽车电池包壳体属于大型薄壁铝合金件，对压铸工艺要求较高，需要一次性较大规模的模具和大吨位压铸机投入。

电动化、智能化驱动车用半导体用量提升。汽车芯片分为主控芯片、存储芯片、功率芯片和传感器芯片四大类。电动化智能化趋势下，汽车主要发生的变化为油驱变电驱、汽车电子电气架构由分布式向集中式发展以及自动驾驶需要的硬件（传感器、AI 芯片算力、存储）等的增加。半导体单车价值量受益于以上趋势，占比将持续提升。根据Infineon 的数据，2021 年传统燃油车的半导体单车价值量为490 美元，新能源车的半导体单车价值量接近1000 美元。

磷酸铁工艺较为成熟，扩产难度较小，具备显著成本加成属性。由于磷源占磷酸铁成本50%以上，拥有磷源企业具备更好的成本管控能力。率先扩产，绑定下游客户或与成熟磷酸铁锂企业共同合作的一体化龙头公司具备先发优势，能够受益于行业高景气阶段的超额收益，并最终在成本战中脱颖而出。推荐：新洋丰、云天化；建议关注：川恒股份、兴发集团等。

农业景气周期，磷肥需求稳定增长。磷肥为磷矿石最重要的下游需求，占比超过65%，磷肥需求是磷矿石需求的压舱石。当前全球农业进入景气周期，预期磷肥需求稳定增长。1）国内磷肥的表观需求量或将趋稳。我国自2015 年以来持续开展化肥农药施用量零增长行动，磷铵表观消费量自2017 年以来不断下降，但下降速度已逐渐趋缓，考虑到当前的农业高景气以及国家重点强调粮食安全，预计22 年国内磷铵表观需求将趋稳。2）海外需求将是主要拉动力。2021 年我国20%磷酸一铵、46%磷酸二铵用于出口，海外农产品持续高价，带动磷肥需求量上涨，预计后续将拉动我国磷肥出口需求。3）当前在开工率维持高位的同时，一铵、二铵库存均快速下行至低位区间。

具备较大规模优质存量资产的领域及地区是盘活存量资产的重点方向：重点领域：1）存量规模较大、当前或未来收益较好的项目；2）存量和改扩建结合的项目；3）长期闲置但具有较大开发价值的项目。重点区域：1）建设任务重、投资需求强、存量规模大、资产质量好的地区；2）地方政府债务率较高、财政收支平衡压力较大的地区；3）京津冀、长三角、粤港澳、黄河流域等区域。

A 股建筑行业共32 家公司披露2021 年CSR 报告。占中信建筑行业155 家公司的23.5%，与A 股25%的披露率接近。由于部分央企（中铝国际、中国中冶、中国中铁、中国铁建、中国能建、中国交建）是A+H 上市，港交所对于披露CSR 报告的要求更加严格，这些公司CSR 报告在页数、报告编制准则、实质性议题、与利益相关者沟通、董事会声明上都做了充分的讨论，报告更加具有系统性。

进一步盘活存量资产扩大有效投资，全面加强水利等基础设施建设。(1) 加快下达中央预算的投资计划，加快地方政府专项债券发行使用，地方政 府专项债券额度 6 月底前基本发行完毕，力争在 8 月底前基本使用到位。 (2)全面加强交通、水利、清洁能源、水电气热等基础设施建设。加快推动 以沙漠戈壁荒漠地区为重点的大型风电光伏基地的建设，优化审批新开工 一批水利特别是大型引水灌溉、交通等项目，再开工一批水电煤电等能源 项目,引导银行提供规模性长期贷款。(3)建立健全与投融资体制相适应的 水利工程水价形成机制，促进水资源节约利用和水利工程良性运行。

2022 年1-4 月，专项债累计发行1.65 万亿元，已完成去年年底提前下达额度，完成全年政府预期目标45.25%，今年专项债券发行进度明显快于往年。2022 年4 月，专项债发行额为1898 亿元，较去年同期有所下降。1-4 月累计发行额达16518 亿元，同比增长130.07%，已完成2021 年底提前下达的专项债额度1.46 万亿元，全年政府预期目标3.65 万亿元已完成45.25%，今年专项债发行进度明显快于往年。

海通国际预测，2022 年5 月重点跟踪的消费品行业除大众及以下白酒同比下降10.3%以外，整体收入同比提升。5 月疫情影响逐步得到控制，尤其上海、北京等地新增病例趋于稳定，供应链及物流体系得到快速修复。但考虑到终端消费能力及消费场景仍旧受损，因此行业依然存在需求分化。具体来看，次高端及以上白酒累计同比增速依旧最快，单月幅度达16.3%；调味品继续受益C 端囤货刚需，单月提升8.5%；软饮料和速冻食品同比分别提升7.7%和4.7%；啤酒和乳制品增长较慢，分别同比提升1.8%和1.0%；大众及以下白酒受损较为严重，同比下降10.3%。

今年3 月以来，受国内局部地区疫情形势和国际局势变化等因素冲击，制造业景气连续三个月处于收缩区间，但从环比变动来看，随着高效统筹疫情防控和经济社会发展成效显现，5 月份PMI 已经较4 月份有明显改善，尤其随着前期供应链周转不畅问题的缓解，供需指标均出现了较大幅度的环比回升。近期，全国局地区疫情已经初步得到有效控制，为更好地实施逆周期调节的宏观经济政策的提供了空间，我们预计扎实稳住经济一揽子政策措施，将助力经济进一步加快复苏，并且6 月份PMI 也有望快速回升至扩张区间。另外，非制造业商务活动指数也在5 月明显回升，尤其是基础设施建设持续推进，为稳增长提供了有力支撑。