出口稳、价格升,稳信心扩需求仍有待增强-宏观研究-中邮证券

农林牧渔行业：美豆受益贸易需求改善反弹，成本传导下国内豆粕同步提振－农产品研究跟踪系列报告（181）

农林牧渔行业：养殖周期底部开启分化，宠物食品内销维持高景气－2025年三季报总结

农产品行业：猪价下行与政策限产共振，重视产能去化投资机会－生猪养殖专题系列

农业行业：静待转机－农业板块2025三季报业绩综述-浙商证券

主题形态学，希望打造一把针对主题投资的利器。1）识别主题机会：对主题指数进行全面、客观的前期筛选，使投资经理更专注于逻辑分析、空间判断、投资决策等主动研究。2）实现主题“指数”的可投资：映射股票、转债，构建可投资的权益+组合。而且提供主题指数的板块分类、机构持仓等辅助指标。3）本文为形态学三板斧的第一篇：右侧突破。捕捉主题启动信号，参与行情的第一波。

1）全球基建和建筑装备：数据中心：随着新云需求增长，欧洲人工智能数据中心容量增长两倍；美国能源市场动态：美国能源信息署（EIA）数据显示，居民用电价格持续上涨，9 月同比上涨 7.4%；PJM 互联市场监测机构敦促 FERC 裁定，大型数据中心只有在电网运营商仍能满足可靠性指标的情况下才能上线；NYISO 面临“严重的电力可靠性不足”；NIPSCO 将向位于印第安纳州北部的亚马逊数据中心供应 3GW 电力；FERC 被敦促否决西北科尔斯特里普 370 兆瓦购电协议；美国能源部大负荷互联提案引发联邦与州管辖权之争。

材料工业是现代化工业体系的基石，每一轮技术革命和产业变革都与新材料的发现、发明和推广密不可分。投资新材料，投资的是未来新兴产业，投资的是产业结构转型升级。新材料多处于开发期或导入期，判断新材料所处产业 生命周期，本质上就是判断产业化的确定性和周期长短。其中，判断新材料所处生命周期，主要是关系到投资本源：1）投资新材料是主题投资，还是产业投资？2）退出新材料投资，应该跟踪什么样的指标？

中国入境游市场的规模基数低，发展空间较大：中国入境游虽起步较早，但是在长期发展过程中，其增速逐渐滞后于国内游与出境游，对 GDP 的贡献度亦相对有限。目前，韩、日、俄构成中国的近程核心客源国，美国为远程重要客源国， 德国、澳大利亚等新兴市场有待加强拓展，中国占这些国家出境游市场的份额均有较大的提升空间。近年来，入境游政策放开后，中国入境游人次与收入均呈现快速增长趋势。

文章的核心内容主要围绕多样化驱动的大型股票需求，通过理论分析和实证检验，探讨了投资者，尤其是机构投资者，在多样化其投资组合时对大市值股票的偏好：研究发现，随着投资组合的价值集中度提高，主动管理型投资组合通常会有意识地削减重仓头寸，以维持一定水平的实际多元化。这种再平衡过程受到监管指引和基金自身风险管理历史所设定的隐性阈值的影响。由于大盘股通常在投资组合中占据较大权重，并被广泛持有，它们常常成为这种风险管理模式下协同逆向交易需求的目标。由多元化需求驱动的这种行为，在大盘股投资组合中形成了一种独特的收益反转模式。这种需求所带来的补偿效应在现代样本期（1990 年至 2022 年）中，进一步加剧了动量收益的表现。