中药材、中药饮片并没有绝对的界限，中药饮片包括了部分经产地加工的中药切片（包括切段、块、瓣），原形药材饮片以及经过切制（在产地加工的基础上)、炮炙的饮片。前两类管理上应视为中药材，只是根据中医药理论在配方、制剂时作饮片理解。而管理意义上的饮片概念应理解为：“根据调配或制剂的需要，对经产地加工的净药材进一步切制、炮炙而成的成品称为中药饮片”。

估值扩张阶段结束后，盈利恢复性增长及风险事件和预期校正的交互影响将令港股呈现区间震荡走势。随着多数行业盈利恢复正增长和北水南下改善承接，港股整体将呈现底部抬升的走势。预计恒指波动区间介于20,000-25,000，国企指数介于8,500-11,500。资金回流发达市场将是未来几年主基调，但预期校正及港股基本面改善将吸引短期资金回流，北水南下也会对港股流动性形成补充。招商港股流动性指标已出现止跌迹象，预示明年2月前后阶段性资金回暖趋势。随着中港两地股市不断互联互通，走向共同市场时代，未来在投资者结构、市值和交易分布、估值体系、 投资逻辑、上市公司行为等方面，港股市场格局将发生深刻的结构性变化。

无论是地产政策大幅放宽加速了销售到投资的传导，还是汽车购置税减半旧戏重演带来了制造业景气，均是 2016 年行业需求得以回暖的客观表现，在为全年价格与盈利显著反弹奠定基石的同时，也彰显着大国经济内生强大韧性。不过仍需深思的是，超过今年 1.71%表观消费的需求改善程度在过去钢价下跌阶段经常出现；行业产能虽历经几年经营恶化持续投放减少且有望今年首次负增长，但并非始于今年且存量依然严重，开工率下滑但全年粗钢产量继续正增长；贸易库存虽自始至终处于低位但今年并无回补，无从贡献需求增量。

我国经济增速换挡的底部接近尾声，经济进入平稳发展阶段，同时市场活跃度回升。券商作为优质蓝筹股在平稳震荡市估值较低，具有较高安全边际。从券商的收入结构来看，经纪、自营、两融、股权质押等与二级市场活跃度直接相关的业务收入占比长期保持在60%-85%。板块由于业绩受到市场情绪的直接影响，是大盘信心的风向标，历史上历次市场大涨中普遍先由券商领涨带动。券商行情启动之前市场表现通常体现为市场平淡时期或者市场下跌时期，而在此期间券商估值见底（大券商1.3倍PB，行业平均1.8倍PB），具有极高的防御性。建议左侧布局券商，向下具有防御性，向上在市场启动时具有领涨属性和高弹性，性价比高。

2016年的两大主题：1、海外负利率。资产表现的排序与供给约束、流动性、久期和收益率相关；2、国内供给侧改革。去产量过程中对经济是收缩性力量，但有助于价格恢复，导致GDP名义增速好于实际，呈现类滞涨特征。2017年最大主题或许源自于全球各国出现的新政治周期，关注再通胀、金融防风险、居民加杠杆逆转等趋势。

主要发达经济体量化宽松规模接近极限，负面作用不断显现，2017 年将转向财政政策，将使得新兴市场外部压力再度上升。 

2015 年新三板共完成了 2583 次定增，2016 年为 2889 次，增长幅度为 11.84%；从定增募集资金来看，2016 年募集资金金额增长幅度仅为 6.00%，共募集了 1309.31 亿元，2015 年共募集 1235.24 亿元，在挂牌公司迅速增加的情况下，融资情况并没有出现明显增强。 

畅想一：亚马逊収布 Amazon Go，新的线下零售商店购物流程是对传统线下购物的颠覆。线下零售商店等传统行业将面临更多的投资机遇，无人零售服务场景的大量推广应用也会极大推动传感网的建设。

云和端侧技术能力发展，管道能力明显不足。云和端分别快速发展，内容供应商和云服务供应商不断创新发展，大量互联网公司崛起，大量智能手机亮相。