债市综述：继续修复，2017 年仍有风雨。元旦小长假前最后一周，随着流动性压力逐渐缓解、美国国债收益率回落和国海代持事件基本解决，债券市场二级继续修复。从上周基本面看，12 月 PMI 数据显示，虽较 11 月环比下降，但仍然为年内次高；从流动性和货币政策看，外汇管制加强，换汇影响减弱，流动性元旦有惊无险，平安跨节，随着央行操作加强和美元指数冲高回落，资金平安跨春节问题不大。但 2017 年市场将面临更多的干扰，市场修复的底部难以突破 2016 年，其中货币政策转向是最大干扰。

1．数据及政策........5

1.1 国内经济： 12 月制造业 PMI 年内次高........5

1.2 国外数据：美国房价再创金融危机以来新高.........6

1.3 国内政策：央行出台金融机构大额交易和可疑交易报告新规........6

1.4 国外政策：欧洲央行下调德银资本要求.........7

2．资金利率：外汇管制加强.........7

3．市场回顾........9

3.1 市场综述：地方债发行为第三大品种........10

3.2 一级市场.........10

3.3 二级市场：继续修复.........12

4．信用风险： “13 川煤炭 PPN001”违约........15

5．国债期货：震荡修复........19

6．可转债：跨年关注有安全边际品种......20

7.一周大事记........21