本周机械设备指数下跌 0.83%，沪深 300 指数上涨 0.23%，创业板指 下跌 0.50%。机械设备在全部 28 个行业中涨幅排名第 20 位。  在全部机械股中，涨幅前三位分别是尤洛卡、埃斯顿、田中精机，一 周涨幅分别 30.16%、29.51%、10.98%。 2.主要行业动态  油气板块：《2017 年能源工作指导意见》发布，天然气消费比重计划 上调 2 月 17 日，国家能源局公布了《2017 年能源工作指导意见》。《意见》中 提到，计划在 2017 年把全国能源消费总量控制在 44 亿吨标准煤左右。同 时，非化石能源消费比重提高到 14.3%左右，天然气消费比重提高到 6.8% 左右，而煤炭消费比重则下调到 60%左右。从能源局数据来看，去年全国 能源消费总量在 43.6 亿吨标准煤左右，非化石能源消费比重达到 13.3%。 重点关注：富瑞特装、厚普股份、深冷股份。

随着本轮国企改革顶层设计基本完善，及试点范围扩大及深化，国企改革进 程日益加速。相比其他国改措施而言，混改的推广应用空间较大。国企/央企 主要分布在钢铁、有色、煤炭等产能过剩的传统产业，兼并重组有利于加速 落后产能退出，产能过剩企业的兼并重组将成为供给侧改革的主旋律。因此 我们预计 2017 年国企改革将在混改、央企并购重组等重点落地应用。在混 改、央企并购重组等两大国企改革方向上，2017 年可从以下五条主线来布局 国企改革主题：①存在较强“供给侧改革+央企并购重组”预期的标的：南 北船合并预期较强，建议关注中船集团旗下中国船舶（600150.SH）、中船防 务（600685.SH）、钢构工程（600072.SH），及中船重工旗下中国重工 （601989.SH）、中国动力（600482.SH）。 ②市值小、业绩差的优质国企壳 资源：林海股份（600099.SH）。③混改预期强烈的兵工集团下属标的：长春 一东（ 600148）、北化股份（002246）、西仪股份（ 002265）、湖南天雁（ 600698）。 ④国企改革较快地区的地方混改标的：百联股份（600827.SH）、深纺织 A （000045.SZ）、山西焦化（600740.SH）。 ⑤前期混改力度大、市场关注度高 的混改龙头标的：中国联通（600050.SH）、云南白药（000538.SZ）

随着2016Q4以来新股发行节奏加快，纺织服装及日化板块新股持续登录资本市场，自12月份以来已有4家上市公司上市，分别是开润股份（300577）、比音勒芬（002832）、太平鸟（603877）以及安正时尚（603839），加上2月17日最新一批过会的拉芳家化及牧高笛，合计6家企业。从此轮新股的所属细分领域看，主要包括品牌服装、户外用品、日化等领域。

航空综合票价折扣指数1、3、5、9 天下跌，7 天上涨。2 月16 日：1、3、5、7、9 天平均折扣分别为：7.66、6.84、5.52、5.41、4.74 折.

非公开发行细则修改关注三大影响：并购数量和规模、次新股估值和商誉。建议不必过分悲观，重视上市公司质量，坚守基本面状况良好、业绩确定的标的。Google 正式发布TensorFlow 1.0，AI 生态圈之争极大加速产业发展。从计算机行业的两个维度看投资机会曙光在前：一方面估值逐步消化，另一方面产业如火如荼。继续重点关注：云计算、人工智能、消费金融/互联网金融、无人驾驶等。

本深度报告有大幅创新：将25 家全球（美股、港股、台股、韩股等）TMT 重要公司的季报、产业数据、财务与前瞻逐家分析。再根据它们产业链位置、竞争关系，得到相互佐证的产业结论，指导A 股。它是1 月4 日CES2017 深度报告“一文读遍智能“CAVE5”的序篇。这修正了自下而上海外公司点评的琐碎，也修正了纯主题影射的缺乏验证。

成本推动型涨价暂告一段落。去年下半年以来油价上涨使得下游石化产品成本上升，从而纷纷涨价。今年1 月以来，石油价格窄幅震荡，原料成本稳定，石化产品价格趋于平稳。

1 月挖机销售数量大幅增长，持续推荐工程机械主题投资机会。根据工程 机械协会的最新数据，2017 年 1 月挖掘机销量 4548 台，同比增长 54%。 且随着我国基建及 PPP 项目加速落地，挖掘机的景气度将在 2017 年上半 年持续，并有望传导至其他工程机械设备。此外，经过 2011 年以来的持 续调整，我国工程机械行业去库存过程已经基本结束、去产能也取得显著 效果。我们判断，2017 年上半年，以挖掘机为代表的工程机械产销数据 将持续超预期，建议关注整机厂商柳工、三一重工，以及核心零部件供应 商恒立液压。

机械部分子行业龙头企业有望在 2017 年迎来一段时间的“量价齐升”的局 面。尽管对 2018 年的持续性尚不好判断，但从投资角度，2017 年机械行 业投资机会将明显好于 2016 年。 （1）价格上涨。2016 年供给侧改革起步，原材料价格大幅上涨， 2017 年 有望逐步传递至中游制造业。 （2）更换需求增加。2008 年金融危机，但“四万亿”刺激下，机械行业 的行业需求高点在 2011-2012 年。经历 5 年左右的不景气后，部分产品设 备生命周期到了，更换需求大幅增加，例如重卡、煤炭机械等。 （3）产能出清。我们发现经历几年的下滑后，装备制造业不少缺乏竞争力 的中小企业逐步被市场淘汰，行业集中度在逐步提升；上市公司往往是细 分行业龙头，市占率在提升，行业竞争格局有所改善。

 行情回顾：上周（2017.02.06-2017.02.10），中证军工指数报收 11326.36 点， 上涨 1.19 %；上证综指报收 3196.70 点，上涨 1.80%；深证成指报收 10186.38 点，上涨 1.81%；中证军工指数小幅跑输上证综指，跑输深证成指。上周市场 整体表现偏强，军工板块呈现小幅上涨，弱于上证综指和深证成指。1、板块方 面，在 28 个一级子行业中，国防军工板块上周涨幅排名第 23。2、个股方面， 上周涨幅排名前五的个股分别为烽火电子（17.15%）、四川九洲（6.38%）、贵 航股份（5.92%）、杰赛科技（4.59%）以及中国重工（4.42%）；上周跌幅排名 前五的个股分别为光电股份（-3.13%）、天海防务（-2.89%）、四创电子（-2.62%）、 银河电子（-2.51%）以及中航电子（-2.25%）。