1 月挖机销售数量大幅增长，持续推荐工程机械主题投资机会。根据工程 机械协会的最新数据，2017 年 1 月挖掘机销量 4548 台，同比增长 54%。 且随着我国基建及 PPP 项目加速落地，挖掘机的景气度将在 2017 年上半 年持续，并有望传导至其他工程机械设备。此外，经过 2011 年以来的持 续调整，我国工程机械行业去库存过程已经基本结束、去产能也取得显著 效果。我们判断，2017 年上半年，以挖掘机为代表的工程机械产销数据 将持续超预期，建议关注整机厂商柳工、三一重工，以及核心零部件供应 商恒立液压。

一、周观点及推荐组合 ................................................................................. - 4 -

 二、上周研究成果 ........................................................................................ - 5 -

 - 三、行业量化跟踪 - 5 -

- 四、行业新闻回顾- 18 -