我们元旦后推荐银行板块，2 月初从交易角度推荐次新银行股；但我们从 2 月中旬开始一直持续坚定推荐大型银行，一直未改变（3、4 月中泰金股分别是农行、工行）。因为我们相信这是个长逻辑：信用收缩周期，相对利好于资金端有优势的银行，大银行中负债端最有优势的是农行和工行。持有大行，可同步分享中国经济平稳增长的收益。

016 年整体上市银行归母公司净利润平均增速 1.85%，与 2015 年 1.98%的增速相比，下滑 0.13 个百分点。部分股份行仍然保持强劲增速，如招商，兴业等。2017 年 1 季度净利润同比增速回升至 2.78%，大行 1 季度增速大幅回升功不可没，如建行。

2016 年医药制造业收入和利润均筑底回升，今年 1 季度收入增速重回 10%，医药上市公司 2016 年年报和 2017 年 1 季报营收和净利润增速较为平稳， 2017 年以来涉及医改、医保等政策纷纷出台，公立医院综合改革全面推开，降低药占比、取消药品加成和“两票制”等进入实施阶段，医保控费和支付制度改革持续发力，政策扰动下，行业分化仍将持续。

2016 年是医药行业“医药政策+健康消费需求”两方面引导产业升级、集中度提高，行业像“优质”转型，逐渐走出谷底的一年。从 2015年医改严厉政策，2016 年各省招标的全面推进，到 2017 年初的医保目录调整，以及谈判目录的出台，政策底部已经形成。

2017年1-3月份医药制造业实现主营业务收入6749亿元（同比+11.0%）、利润总额718亿（同比+13.4%），收入增速与2016年同期（+10.1%）相比有所升高、利润增速与2016年同期（+14.2%）相比有所下滑。

据国家旅游局数据中心综合测算， 五一小长假期间，全国共接待游客 1.34 亿人次，同比增长14.4%，实现旅游总收入 791 亿元，同比增长 16.2%。其中五一当天全国旅游接待总人数 5770 万人次，实现旅游收入 330 亿元。

4 月 27 日，工信部収布了第十批克征车辆购置税的新能源汽车车型目彔，天津、上海等地新能源汽车地补政策陆续出台。随补贴政策的不断完善，我们预计新能源乘用车销量将持续回暖，新能源客车行业现金流压力较大、甴池采购价栺将逐步显现，新能源客车市场仹额有望迚一步向龙头集中。推荐宇通客车、比亚迪、奥特佳。

2016 年虽然细分板块的业绩增速不一，但基本上全部细分板块都在下游需求快速增长下实现正收益。而 2017 1Q板块间开始出现分化，具备高景气度板块实现正收益的情况下，部分处于降价通道的板块业绩开始下滑。在政策引导以及行业向市场化竞争迈进的阶段，“分化”将成为 2017 年行业变化主旋律。

上周，沪深 300 指数下跌 0.6%，通信行业（申万）下跌 0.77%，在申万一级 28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第十。2017 年年初至今，沪深 300 指数累计上涨 5.05%，通信板块下跌 5.92%。据 4 月 28 日最新收盘价，通信板块动态 PE 为 60.4倍。重点推荐：中兴通讯、亨通光电、中天科技、旋极信息、梅泰诺、金信诺、烽火通信等。 

17Q1 食品饮料板块收入净利润增速均高于 16 年增速，食品饮料行业盈利能力呈改善趋势，整体情况略超预期。板块超额收益显著，食品加工板块与饮料制造板块的相对 PE 水平与绝对 PB 水平均低于均值水平，估值仍然不高，存在继续向上提升的空间。