2017 年一季度食品饮料行业整体业绩表现好于同期，延续去年四季度以来的增长，从收入和利润的情况来看，2017Q1+2016Q4 均好于2016Q1+2015Q4 的水平，其中白酒子行业持续向好，另外，调味品子行业受提价等因素影响业绩超预期，我们看好高端白酒行业的持续改善和调味品子行业消费升级、提价带来的业绩提升。

1. 食品饮料行业2016 年年报、2017 年一季报整体综述.5

1.1 酒肉带动行业高增长，高端白酒持续发力 .5

1.2 食品饮料行业二季度投资策略 ...9

2. 食品饮料细分行业2016 年年报、2017 年一季报数据综述.9

2.1 白酒行业： 收入、利润持续高增长 ..9

2.2 啤酒行业：净利润增速历史低点 ...11

2.3 葡萄酒行业： 收入微增，利润底部回升 .14

2.4 黄酒行业：收入增长向好，原材料增长吞噬利润 ..16

2.5 乳制品行业： 收入增速历史低点 .18

2.6 肉制品行业： 猪周期导致季度间差异较大 ...21

2.7 调味品行业： 酱醋类上市公司实现高增长 ...23