动力煤方面，主产地受煤矿检查和煤管票影响，供应偏紧，煤价稳中有涨；南方高温天气持续，需求强劲，六大电厂本周日均煤耗达到 75 万吨，相较 4 月淡季上升约 20%；受产地涨价和下游需求支撑，港口市场延续涨势，秦港 Q5500 现货价达到 635 元/吨，旺季特征仍将持续。

由于一方面宏观环境正处于利率上行期，市场偏好集中在价值类股票，另一方面IPO 保持高速发行逐渐拉低中小市值公司估值中枢，政策与监管高压制约了外延式增长逻辑，因此我们认为大牛市基础尚不具备，板块缺乏整体性机会。计算机行业估值已经进入历史常态区间，但仍未见底，还有下降空间，只有业绩兑现的优质公司才能引发独立行情。计算机板块业绩增速总体下滑，正增长公司占比有所下降。除去次新股，去年计算机板块约有三分之一的公司业绩出现负增长，今年预增公司占比基本和去年持平。基金持续减仓计算机板块公司，持仓占比已逐步降低至低位，但还没有到历史低点。

科技巨头布局人工智能，语音识别是重要入口。人机交互是人工智能的重要环节，语音识别、自然语言处理和翻译是人工智能的重要组成部分。以FAAMG 为代表的科技巨头快速布局人工智能及语音识别技术：苹果将语音识别服务渗透入iPhone 产品；谷歌推出Google Assistant 语音助手，语音识别错误率下降至8%，汉译英翻译错误率下降55%~85%；微软旗下有Skype 语音翻译、Cortana 小娜、聊天机器人Tay、智能助手小冰等；亚马逊推出智能音箱Echo，尝试以语音交互为核心来打造智能家居生态体系；Facebook 旗下有两大人工智能实验室，研究图像识别、语义识别等人工智能技术，并将其应用到Facebook 现有产品。

本周，国际油价小上涨，国内化工品价格以上涨为主：华泰化工重点监测的200 个主要化工产品中，70 个价格上涨，31 个价格下跌，其中泛酸钙（25.9%）、正丁醇（16.5%）、DOP（12.5%）涨幅居前；烧碱（-10.0%）、R125（-8.0%）、甲醛（-6.5%）跌幅居前。

本周家电板块震荡比较大，但整体还是向上的趋势，符合我们之前的判断。主要影响因素是：板块自2016 年底至今涨幅比较大，市场认为板块估计相对比较高，加之万和电气、德豪润达等上市公司半年报预报利润减少或亏损，导致资金有大幅流出。但另一方面，我们也看到空调市场销售数据剧增，苏泊尔、金莱特等小家电企业半年报预报业绩靓丽，板块开始补涨，重新收复失地。后期我们判断家电各子板块间会有所分化，业绩稳健的空调、厨卫、小家电、冰箱等子版块龙头仍会震荡上行，建议关注小天鹅A、格力电器、老板电器、美的集团、苏泊尔等。

本周有色板块略微下调，稀土和铝涨幅居前。本周铝产业政策改革持续，信发开始减产 50 万吨，电解铝改革进入深水区。稀土板块公布第二批总量计划，较去年基本持平，冶炼产能略微缩减，稀土价格持续上涨，其中氧化镨钕周涨幅 6.62%，预计全年将维持。

在2017年上半年，拥有强劲产品组合的药品生产商表现最为突出。我们相信，投资者将在2017年继续追捧这个投资主题，我们较看好能够受惠行业整合的龙头企业。对于2017年下半年，我们的首选是石药集团[1093.HK;买入]、东阳光药[1558.HK;买入]及中国中药[570.HK;买入]。 

作为全球最大的物流地产商之一，普洛斯被中资财团 116 亿美元大幅溢价收购引发市场高度关注。我们认为中国物流地产行业空间巨大，土地资源和学习效应助力内资企业弯道超车，建议关注中储股份和东百集团。 

2017 年下半年，我们继续坚持年初的观点，紧抓白马价值龙头，积极布局成长。在经济增速放缓和企业经营困难的宏观背景下，中小企业业绩增速和估值水平惨遭双杀，市场风险偏好持续走低。弱市之下市场资金更加青睐业绩稳定增长的白马龙头企业，享受估值溢价；同时消费升级将是贯穿 2017 年的主题，建议积极布局白酒、调味品、休闲食品、肉制品等板块个股。

近期，食品饮料行业有 40 家上市公司发布了 2017 年半年度业绩预告，70%以上净利润有明显增长。其中，酒鬼酒、好想你业绩预报超市场预期，股价当日顺势分别大涨 9.99%、 6.38%。随着业绩预报的不断披露，一些超市场预期的上市公司将会得到市场资金的青睐，建议持续关注。