2017 年9 月16 号中药材天地网综合200 指数为2422.95，相比8 月16 号的2432.66 略有下跌。中药材价格指数2016 年上涨较大，2017 年初开始价格略有下调。

本分析内容中运用Analysys易观的产业分析模型，并结合市场研究、行业分析和厂商分析，能够反映当前市场现状、趋势和规律，以及厂商的发展现状。

截止到2017 年8 月31 日，新三板新能源汽车行业公司2017 年中报已披露完毕。我们将新能源汽车产业链公司划分为11 个细分领域，分别为原材料、正极材料、负极材料、隔膜、电解液、电池管理系统（BMS）、锂电设备、电芯及PACK、电机电控、充电桩和整车制造。

安全边际：股价、业绩、战略定位。8月24日，公司发布定增预案，定增底价28.76元/股，为股价提供了安全边际；2016年9月28日，公司对核心员工进行股权激励，解锁条件为三年平均单机利润不少于2000万元，经过我们的计算，要达到第一期解锁条件，公司2017年净利润需达12亿元。

17 年上半年交运行业上市公司总计实现营业收入 7,315 亿，同比增长33%，增速较去年同期大幅扩大；实现营业利润和净利润 690 亿和 569亿，同比增长 57%和 46%。

目前我们跟踪的 B2B 相关上市公司已经全部披露 2017 年中报，本周我们讲这些公司的中报财务数据和业务情况进行了对比分析。21 家公司中有 4 家是 B2B 电子商务起家的，分别是上海钢联、生意宝、焦点科技、海虹控股，属于互联网信息服务行业，B2B 占比高，焦点科技和海虹控股开展了新业务，B2B 占比下降，但是仍为主业。

纵观近三个月的市场行情，我们在中期投资策略重点提及的行业及个股多数都有较好的表现，对于这波化工股行情，我们认为主要原因是：1. 部分细分行业供需基本面好转，但仍有淡旺季之分，因此，淡季回落是正常表现，而不是伪复苏；2. 环保督查持续深入，高污染行业受限严重，多数中小企业及部分大企业之前欠下的“环保债”到了要还清的时候，受此影响行业内供给再度收缩，加速行业整合。

古希腊哲学家赫拉克利特有一句名言"人不能两次踏进同一条河流"，但我们希望能够“预见河流的趋势和方向”。回顾机械行业的历史并思考其背后的逻辑，让我们感悟到“预判主线比什么都重要”的深刻道理。“公司分析员型”方法得出的结果往往是“管中窥豹”，而且难以引起市场共鸣、难以成为主线。只有预判到潜在的主线，才可能预见“河流”（即股价）的趋势。

我们认为行业毛利率、净利率的背离需要引导我们关注成本端的影响，展望后半年原材料成本、汇率的压制因素目前仍未解除，对于行业利润释放的节奏会带来扰动。但我们也并不悲观，核心是需求端的持续性我们认为是有望超预期的，5年以来的下行已经结束，设备升级与更新替换的周期将有更好的需求持续性。

机械行业 2017 年上半年周期复苏盈利好转但整体依然弱，估值依然高。宏观经济边际减弱，朱格拉周期开启充满不确定性。展望四季度，依然需要紧抓下游处于产能扩张周期的风口细分子行业，把握 2018 年行业基本面触底向上的细分子行业。