9 月，沪深 300 指数上涨 0.38%；券商板块下跌 1.89%，相对收益为 -2.27%。9 月份日均股票成交额为 5440.27 亿元，较 8 月份的 5080.38 亿元上涨 7.08%。截止到 9 月底，2017 年日均股票交易额为 4610.79 亿元，市场交易活跃度较 2016 年年均水平有所下降。

在 2014-16 年的高速成长之后，移动直播行业“未老先衰”，月活用户和付费用户都出现停滞或下降。与此相反，短视频行业却是高歌猛进，微博系、腾讯系、头条系在不停的孵化或投资短视频应用，陌陌、YY 也进军短视频。

移动游戏行业正从高速增长的成长期过渡到稳定增长的成熟期，行业驱动力从移动互联网人口红利转变为消费升级带来的 ARPU 值（每用户平均收入）提升。

当前，我国互联网环境普遍存在木马、病毒、钓鱼网站、网络诈骗，严重威胁着互联网用户的隐私及财产安全。近年来，由国外设备、软件的“后门”和漏洞造成的失泄密事件已严重威胁我国的国家安全，国家对网络安全和网络可信空间保护意识逐步增强，电子认证服务业成为构建网络可信空间不可或缺的重要手段。

近期三大运营商中国移动、中国联通和中国电信均发布物联网相关集采公告。中国移动 2017-2018年窄带物联网天线集采预估总量为 111 万面；中国联通 2017 年物联网项目通用硬件及虚拟化层集中采购包含新建通用服务器 164 台，6560 个 vCPU；中国电信采购 50 万片 NB-IoT 模组，中兴物联独家中标，每片模块含税销售价 36 元，由中国电信提供补贴推广。

据一号店的销售数据显示，2017年10月20日，53度飞天茅台的价格保持在1299元，52度五粮液水晶瓶的价格为969元，洋河梦之蓝M2的价格为488元，与9月价格保持一致，52度五粮液和梦之蓝M2的价格在10月13日有过小幅上涨。

目前美国原油产量维持高位运行，夏季需求旺季已结束，在冬季取暖用油需求启动之前，警惕四季度原油库存阶段性回升，油价回调风险。关注地缘政治进展及 OPEC 后续减产计划。 

由 IMF 预测的经常项目收支平衡油价可知，未来两年 OPEC 主要成员国可接受的长期油价底线将在 50 美元/桶左右；叠加美国页岩油在 60 美元/桶以上的油价下可能大量增产的预期，我们认为今年至明年初 Brent 原油期货价格有望形成 50-60 美元/桶的中位震荡走势。此油价区间利好炼化一体化板块，建议重点关注中国石化、华锦股份以及上海石化。 

我们统计的近 50 家石化类公司中，预计 2017 前三季度整体净利润在 760 亿元左右，2017Q2 整体净利润 217 亿元，预计环比增长约 23%，前三季度同比预计增长约 200%。环比改善的主因是油气上游、炼化板块和聚酯涤纶板块的 Q3 业绩预计环比明显上升；同比改善的主因是石化油服、中海油服等公司亏损额预计大幅减少以及去年低油价造成的低基数。

134 号文对产品设计的影响小于预期，短期无忧。根据市场调研情况，134 号新规正式实施后，“年金+万能”双主险模式将成为新的产品组合模式。 新产品形态下，对于带有生存金给付责任两全、年金类保险产品虽然首次 给付时间推后，但是产品储蓄属性未变，由于有相应责任补偿，保单持有 人可获得的现金流总量并未减少，预计消费者的敏感度不大，影响可控； 对于附加万能转换成主险万能，对万能设计初衷影响不大，对销售的影响 也不大