2017Q1-3 白酒板块收入、净利增 29%、42%，增速升 15pct、32pct；其中一线白酒收入、净利增 37%、 44%，二三线白酒收入、净利增 12%、17%。2017Q1-3 大众品收入增 11%，增速升 9pct，净利润增 14%，增速升 1pct。

10 月以来零售行业复苏明显，永辉超市、苏宁云商等龙头个股领涨行业。统计局数据显示 9 月社零同比增长 10.3%，限额以上超市/百货/专业店 /专卖店零售额同比分别增长 6.2%/5.6%/10.0%/8.0%，行业回暖趋势明显。

我们认为随着阿里巴巴和京东近两年往线下走的动向来看，未来几年新零售仍然是 A 股商贸零售板块的重点，既包括三江购物、新华都这种直接与阿里有合作的公司，也包括永辉这类创新能力强的公司，所以 2018 年度超市板块将是本行业的重点。同时，无人零售快速扩张，最先受益的是设备供应商。 

我们重点分析了家具、造纸、包装印刷三个板块主流公司 2017 年三季报。包装（超配）短期成本持续承压，三季度预计是成本同比承压顶峰，行业一季度利润有望超预期。家具（标配）延续高增长，业绩表现出色，考虑地产后周期因素予以标配。造纸（标配）受产品价格上涨驱动业绩大幅提升，旺季量价齐升预期充分。

受购置税、新能源汽车补贴等政策性补贴退坡的影响，汽车行业整体业绩增速同比放缓。据中汽协数据，我国 2017 年前三季度累计实现汽车销量约 2022 万辆，同比+4.46%，增速下降约 9pct。

2017 年前三季度全行业销售各类汽车 2,022 万辆，同比增长 4.5%，远低于去年同期 13.2%的同比增幅。其中乘用车前三季度销售 1,715 万辆，同比增长 2.4%，远低于去年同期 14.8%的同比增速。

我们认为对于草铵膦需求研究的重点集中于对于未来成长性的判断，而成长性目前来看集中于两个方面：其一是耐草铵膦转基因作物的进一步放量，其二则是百草枯退市所带来的市场真空。对于周期性则重点在于传统转基因油菜领域的种植情况。

畜禽养殖产业链（养殖、饲料、疫苗）是农业板块利润的主要来源，前三季度归母净利润占比达 72%。自 5、6 月份以来，畜禽产品价格反弹，特别是白羽肉鸡价格环比大幅上涨，支撑板块股价。但由于整体农产品价格供需结构仍然宽松，种植产业链处于底部，畜禽价格低迷导致农业板块盈利大幅下行，前三季报整体涨跌幅居倒数第三。

据畜牧业信息网，3 季度，生猪价格略有反弹，环比上涨约 0.6%，估算牧原股份、温氏股份等公司的生猪头均盈利约在 250~350 元/头，而正邦科技的生猪出栏量环比增长最快。肉禽方面，下游毛鸡环节率先步入盈利区间，环比上涨超 10%，圣农发展、仙坛股份等均实现盈利；中上游父母代鸡苗、商品代鸡苗均价环比有所上涨，但尚处于盈亏平衡线以下。 

2017年前三季度，煤炭板块上市公司实现营业收入6473亿元，同比大幅增长54.69%；归属母公司的净利润670.9亿元，同比大幅增长216.18%；行业毛利率（整体法）为30.49%，相对2016年提高了2.70个百分点；净资产收益率（整体法）为9.52%。