① 新造船价：2023年11月，受油轮和散货船推动，克拉克森新造船船价指数环比+1.05点，至177.07点；中国新造船指数环比+2点，达1062点； 2023Q3中国造船厂利用检测指数大幅增长至878点，创2020年来新高。 ② 二手船价/新造船价：2023年11月，散货船“二手船价/新造船价”环比+2.81pct，集装箱/油轮“二手船价/新造船价”环比-4.80pct/-0.35pct，分 别至75.78%/49.60%/101.33%，仅油轮“二手船价/新造船价”高于80%基准线，处于利好新造船区间。 ③ 期租租金：2023年11月，受恶劣天气和巴拿马运河过境限制等，VLCC/Aframax型油轮、VLGC租金涨幅明显，环比+8.27%/+8.64%/+7.22%，至 57250/47938/79317美元/日；集装箱船租金环比明显下降。 ④ 其他指标：2023年11月30日，上海钢板价格环比上月-0.69%，至4300元/吨；人民币/美元汇率环比上月-0.34%， 至7.15人民币/美元。

行情回顾：11 月传媒板块上涨5.86%，同期上证指数上涨0.36%， 沪深300 指数以及创业板指分别下跌2.14%和2.32%，传媒板块排 在中信一级行业分类单月涨跌幅第2 名。细分子板块中出版板块单 月涨幅最高，达到15.64%，广播电视、互联网广告营销以及影视 子板块次之，涨幅分别达到9.30%、8.08%、6.40%，其他广告营 销子板块单月下跌1.83%，是传媒细分子板块中唯一单月下跌的子 板块。

按照自下而上的分析师预期加总，预测2023Q4 万得全A 和万得全A 非金融的ROE 为8.13%和7.68%（预测2024Q1 分别为7.98%和7.63%）；当前A 股已经到了历史 较低估值水平，且库存周期将带动上市公司整体盈利能力上行，坚定看多未来两年的 中国股市。综合中信一级行业多维度指标，2023 年12 月看好电力及公用事业、钢铁、 交通运输、传媒和银行的相对收益。

发行节奏：总体来看，2023 年11 月，IPO 数量及融资规模环比均有小 幅回升，但发行节奏仍处于历史低位，全月IPO 数量环比回升至10 只，融 资规模回升24%至91 亿元。截至2023 年11 月末，年初至今A 股融资规 模合计3309 亿元，同比下降29%。分板块来看，年初至今科创板融资规 模占比43%，创业板36%，主板21%。

预计11 月工业增加值回升，制造业投资维持平稳、基建投资小幅回落，地产投资跌 幅收窄；消费在前期政策效果显现和低基数效应下同比读数明显回暖；社融同比增速 持平，M 1-M 2 剪刀差继续走阔。

钢材供应季节性收缩，需求略超预期，价格底部回升：11月粗钢产量7610万吨，环比-3.8%，同比 0.4%。从成材端的产量来看，11 月五大材产量合计3589.03 万吨，环比下滑 2%，同比下滑 4.2%。消费端，11 月在宏观预期增强以及年末部分地区赶工期对钢材需求存在短时间的释放，钢材市场整体出现阶段性回暖，但不同行业表现存在差异，五大材的表观消费涨跌不一。

11 月共 4 款新重点手游上线、3 款新重点手游公测。角色扮演类游戏仍为主流，以腾讯为首的头部厂商稳定发力。4 款上线的重点新游分别是 37 手游发行的《扶摇一梦》（11 月 4 日上线）、腾讯游戏发行的《节奏大师》（11 月 7 日上线）、凉屋游戏发行的《元气骑士前传》（11 月 24 日上线）、腾讯游戏的《宝石大乱斗》（11 月 29 日 上线）；3 款公测的重点新游分别是朝夕光年发行的《星球：重启》（11 月 16 日公测）、bilibili 游戏发行的《纳萨力克之王》（11 月 21 日 公测）、心动发行的《铃兰之剑：为这和平的世界》（11 月 23 日公测）。