纺织服装板块的估值水平相比15年初仍然较高，股价远超业绩表现，享有较为明显的估值溢价，板块内部走势趋向一致。大消费环境尚未好转，但纺织服装基本面最差的时候已经过去。服装家纺板块业绩改善较纺织制造更为明显，品牌服饰将进入两级分化。行业发展呈现三大趋势：1） 渠道整合，渠道更加扁平化，供应链效率提升；2）平台化，由重资产向轻资产转型，公司成为资源整合者而非生产者，例如海澜之家、 新民科技等；3） 并购热潮持续， “跨境” 、 “转型” 风潮不减，外延式发展预期强烈。

经济下行压力较大，货币政策继续保持宽松，地产政策将力保行业去库存，利于行业保持较高估值水平。库存状况改善降低行业风险，房地产量价平稳回升有助于上市公司业绩稳步增长。维持行业看好评级。

据中国汽车工业协会统计，2014 年汽车整车制造业共有375 家车企，全年实现累计销售收入34128.5 亿元，同比增长12.1%，实现利润总额3671.7 亿元，同比增长19.4%；销售利润率为10.8%，同比增长0.54个百分点。

全国建材家居市场上半年整体表现低迷。2015 年上半年，全国规模以上建材家居卖场累计销售额为4979.9 亿元，同比下降5.9%。截至6 月全国建材家居市场表现仍呈疲软态势，BHI 指数再次下滑。6 月全国建材家居景气指数(BHI)为99.32，环比下降1.03 点，同比下降6.4 点。

中国作为世界第二大经济体和第一人口大国，制造业是国民经济的主体，是立国之本、兴国之器、强国之基。打造具有国际竞争力的制造业，实现从工业大国到工业强国的跨越，是我国提升综合国力、保障国家安全、建设世界强国的必由之路。要成为工业强国，必须大力发展高端制造业，而高端装备制造业正是高端制造业的基础和重中之重。《中国制造 2025》 明确指出 不仅要推动传统制造业的转型升级和健康稳定发展， 还要在应对新技术革命的发展当中，实现高端化的跨越发展。

畅享战略新兴产业引爆的投资热情（1） 新能源（动力电池）；（2）新材料（ 石墨烯、 碳纤维和电子化学品）；（3）节能环保（环保新材料）。共享大消费时代的产业机会（1）消费服务（ 医疗健康、养老服务）；（2） 商务服务（ 供应链金融）；（3） 信息服务（ 农村互联网）。分享持续改革释放的红利（1） 国企改革；（2） 盐改；（3） 油改；（4） 天然气改革。

2016年钢铁行业将迎来“一带一路”沿线基础设施建设所带来的新增需求增长。“一带一路”沿线铁路类预计投资项目约11个，铁路总长超过13,300km，总投资约3764亿美元。港口类预计投资项目约9个，总投资约576亿美元。铁矿石、主要钢材价格仍处下行周期，钢铁行业企业亏损面较大，行业缺乏整体性机会，维持“中性”评级。

随着经济的转型，中国经济的增长需要由劳动生产率的提高来拉动。受益于全民创业、国企改革等政策红利， 资本市场在经济转型期将大有可为，证券公司也将受益其中。同时在“资产荒” 背景下，资本市场将为企业提供更多融资渠道，为投资人提供风险收益比良好的金融产品，证券公司也将借此发挥比以往更大的作用。