2月份A股市场整体下跌4.85%，医药板块涨跌幅在28个子行业中位列第七，钢铁、电子表现强势，房地产、非银金融等板块跌幅较大。2月底，医药板块相对市场整体的估值溢价率为89.77%，估值溢价率处于近五年的低点，绝对估值位列28个申万一级子行业第十位。

世界移动通信大会（MWC）是全球规模最大、最具影响力的通信展会。从标准（18年6月冻结5GSA标准）、技术（可实现5G端到端解决方案）、需求（AR/VR、自动驾驶、工业互联网等）三个方面看，2018年将是5G商用的元年，也是5G投资主题大年。

上周通信板块上涨5.54%。其中通信设备上涨6.00%，通信运营上涨2.35%。同期上证综指下跌1.05%，深证综指上涨2.65%。创业板指上涨6.18%，中小板指上涨2.35%。

食品饮料行业阿里系线上销售数据解析：考虑同期春节时间错位，将1-2月合并考察，更具可比性。自2017年7月起，我们动态跟踪食品饮料行业阿里系线上数据，提供即时月频数据及分析，其中主要着眼于白酒、乳制品（液奶/奶粉）、保健品、休闲食品等子行业。考虑到2017年春节为1月，2018年春节为2月，春节期间物流限制对线上销售影响较大，为平滑春节影响，本报告将1-2月数据合并考核，使得同比数据更具意义。

2018年2月（以下数据均截止至＃2月28日），上证综指下跌6.36%，沪深300指数下跌5.90%，在外盘暴跌的影响下A股表现萎靡。具体来看，电子元器件、计算机、钢铁涨幅靠前，房地产、非银金融、农林牧渔等板块表现较差。餐饮旅游表现较好，抗风险性凸显，全月A股餐饮旅游板块跌幅为0.90%，跑赢上证综指5.46个百分点，跑赢沪深300指数5.00个百分点。

2018年前两个月，受大盘萎靡、猪价下跌、资金监管新规等诸多因素影响，农业股跌幅明显。从行业运行态势来看，尽管各子行业景气度不同，但龙头企业盈利增速令人满意。当前农业板块整体估值已经是自2013年以来的最低点，再叠加机构配臵比例五年新低，建议投资者积极关注。

上周（2017年10月23日-10月27日）农林牧渔（申万）上涨2.07%，跑输沪深300约0.35个百分点，跑赢输整体大盘约0.94个百分点，位于申万28个行业第5位。农林牧渔子行业中，禽畜养殖表现最好，升幅为4.5%；其他种植业表现最差，跌幅为1.2%。

节后生猪价格超预期下跌。截至3月2日，生猪价格较春节前下跌了21.80%。仔猪和猪肉价格跌幅较小，较节前分别下跌了3.48%和1.52%。主要原因有两个方面，一是节后消费需求低迷普遍出现季节性下跌。二是节后养殖场的集中抛售和屠宰场的集体压价。

截至3月6日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤673元，比上周下跌44元，跌幅6%。秦皇岛库存654万吨，周环比上升5%。由于缺少需求支撑（日耗增长缓慢），下游库存高位，供应较充足，采购放缓，本周煤价下跌幅度超市场预期，未来跌势仍将持续。本周焦煤价格基本稳定，部分优质主焦煤有50元的上涨，煤焦钢产业链价格向好，钢铁离节前1月中的73%以上开工率还有较大提升空间（6%-9%），开工率的继续提升将带来未来焦煤需求的提升，钢厂和港口焦煤库存处近期低位。开工旺季到来叠加3月15日后钢铁焦炭等行业限产的解除，焦煤需求的弹性大于供给释放的弹性，供需明显好于动力煤，焦煤价格易涨难跌，幅度主要取决于需求端。17年去产能2.5亿吨，超市场预期，留给先进产能释放空间较大，后期去产能力度将减少。

本周沪深300指数下跌1.34%，家电指数下跌1.40%。从各行业本周涨跌幅来看，家电板块位列中信29个一级行业涨幅榜的第23位；从家电和其他行业PE(TTM)对比来看，家电行业PE(TTM)为22.56倍，位列中信29个一级行业排行榜的第21位，处于较低水平。从家电细分板块来看，本周其他家电上涨5.10%，黑色家电上涨3.19%，照明设备上涨3.01%，小家电上涨0.76%，白色家电下跌2.28%。板块个股涨跌幅方面，涨幅前五名：雪莱特+39.46%、奥马电器+19.57%、奋达科技+16.06%、乐金健康+14.13%、银河电子+11.61%；跌幅前五名：老板股份-20.44%、华帝股份-4.48%、小天鹅A-4.05%、飞科电器-3.64%、海信电器-3.20%。