“银十”爽约，10 月销售延续低迷状态。10 月百强房企实现全口径销售金额8978 亿元，同比下降30.1%，降幅较上月收窄5.9个百分点；若以2019 年为基数，过去两年年复合增速为-1.8%，较上月收窄8.8 个百分点，下行趋势有所缓和。

斯凯奇公布FY2021Q3 业绩（2021 年7-9 月）。（1）营收：FY2021Q3 集团实现营收15.51 亿美元，同比增 长19.22%，较2019Q3 增长14.55%；FY2021Q2 集团实现营收16.58 亿美元，同比增长127.25%。FY2021Q3 集团营收增长放缓，主要系全球供应链紧张及平均成本上升，但疫情常态化下终端市场回暖、客群对舒适科技 产品的需求仍有增加。（2）归母净利润：FY2021Q3 集团实现归母净利润1.03 亿美元，同比增长60.46%，较 FY2019Q3 增长0.05%。FY2021Q2 集团实现归母净利润1.37 亿美元，同比增长301.73%。（3）毛利率： FY2021Q3 为49.61%，同比增长1.56pct。FY2021Q2 为51.24%，同比增长0.71pct。（4）营业利润率： FY2021Q3 为9.43%，同比增长0.95pct。FY2021Q2 为12.14%，同比增长20.50pct。（5）销售、行政及一 般费用率：FY2021Q3 为40.67%，同比减少0.55pct。FY2021Q2 为39.35%，同比减少19.88pct。（6）财务 费用率：FY2021Q3 为0.16%，同比减少0.05pct。FY2021Q2 为0.15%，同比减少0.30pct。（7）净利率： FY2021Q3 为6.65%，同比增长0.30pct。FY2021Q2 为8.29%，同比增长17.63pct。

10 月核心城市新房成交套数同环比均下降。我们统计的11 个城市，10 月新房 成交套数同比-13.4%，环比-16.2%，年初以来累计同比+17.6%，较2019 年累 计同比+18.0%。分结构来看，10 月一线同比+2.8%，环比+4.8%，年初以来累 计同比+28.9%，较2019 年累计同比+29.0%；二线同比-19.7%，环比-23.9%， 年初以来累计同比+13.9%，较2019 年累计同比+14.4%。

本周投资主题：电子板块三季报业绩亮眼，全年高增长值得期待，四季度为消费电子行业传统旺季，叠加半导体产业链高景气度与国产替代助推 ，电子产业链核心公司有望充分受益，给予行业“推荐”评级。

电力设备及新能源行业业绩处于行业中游。中信一级行业（30 个），2020年前三季度整体营收合计46.79万亿元，营收同比增长中位数 20.55%，净利润合计4.44万亿元，同比增长增长中位数为21.29%。其 中，电力设备及新能源板块合计营收1.41万亿元，占比3.02%，排名第 13，净利润合计1199亿元，占比2.70%，排名第12。

据央视新闻，11 月7 日中国LPL 赛区战队Edward Gaming（EDG）以3： 2 战胜韩国LCK 赛区战队DK，获得2021 年英雄联盟全球总决赛冠军。《英 雄联盟》是由美国Riot Games 研发，国内腾讯代理的MOBA 类PC 游戏， 目前是全球范围内最热门的PC 游戏之一。据新浪微博统计，截至11 月7 日00:15，关于EDG 和S11 的话题词，在热搜榜前50 中占据17 位，相关 上榜热搜共达80 个，官方直播观看次数达1.5 亿次，引发广泛热议。我们 认为，本次中国电竞夺冠出圈背后，是国内游戏行业持续的规范化发展，电 竞大众化趋势持续显现，建议关注持续输出优质内容的游戏行业龙头。

10 月CPI 企稳回升，主要受鲜菜、原材料价格上涨影响。10 月PPI 同比大幅上 行，与煤价冲高、油价上涨、高耗能行业限产有关。 向前看，预计通胀剪刀差将逐步收敛，上下游行业利润分化格局有望改善。一方 面，随着保供稳价政策持续生效，煤炭产能逐步释放，加之地产需求延续走弱， 预计11 月PPI 同比将进入下行通道。另一方面，猪价阶段性回暖、鲜菜价格上 涨，以及原材料价格传导，将带动CPI 温和回升，预计11 月大概率为年内CPI 同比高点，约为2%。

10 月通胀延续了此前分化的格局。由于数据采集时点的原因，10 月下旬工业 品价格的变化并未在当月PPI 中体现，进而表现为上游涨价大幅推升PPI 水平。 CPI 的反弹主要受鲜菜和油价回升的影响，持续性不强。 往

10 月份，CPI 同比1.5%（前值0.7%），翘尾因子0.1 个百分点，新涨 价1.3 个百分点。食品类当月同比-2.4%（前值-5.2%），非食品类当月同比 2.4%（前值2.0%）；CPI 环比0.7%（前值0.0%），食品类环比1.7%（前值 -0.7%），非食品类环比0.4%（前值0.2%）。PPI 同比增长13.5%（前值10.7%）， 翘尾因素1.6 个百分点，新涨价因素11.7 个百分点。PPI 环比增长2.5%（前 值1.2%）。

今年PPI 不CPI 同比剪刀差持续扩大，10 月高达历史性的12 个百分点。相较之下， 市场更关注快速上涨的大宗商品价格和连创新高的PPI 同比，对读数偏低的CPI 同比关注度偏低。