据第一商用车网报道，2022 年 9 月，我国重卡市场销售各类车型 5.2 万辆，同比-12%，环比+13%。受局部疫情影响，前三季度全国物流运输仍有压力，但已呈现逐渐恢复的趋势。考虑到国家基建刺激及稳增长相关政策陆续落地，沉寂已久的重卡行业有望明确受益。叠加去年 H2 的销量低基数，今年下半年重卡销量同比降幅有望显著收窄，行业有望逐步从底部走出。

需求环比缓慢复苏，基本面趋势性改善支撑龙头业绩强确定性。从近期反馈来看，国庆期间宴席消费有明显回补，但各地因疫情情况不一，回补力度有所分化。①分区域看，中秋国庆整体来看，安徽、江苏、浙江市场动销表现较好，其余省份动销整体同比或略有下滑。②分价位段看，高端酒茅五泸需求较为稳健，大部分省份动销同比实现正增长；汾酒全国化逆势成长势能仍在释放；次高端酒受疫情影响相对更明显；区域酒如古井和洋河背靠基地市场动销反馈良好。③从基本面看，三季度环比二季度已经开始逐渐复苏，白酒板块最差的时候或已逐渐过去。着眼长期，在板块悲观的时候逢低布局或是投资白酒板块较好的策略。

10 月5 日,根据调研机构WitsView 公布10 月上旬最新的面板价格数据显示，电视面板价格在经过连续五季下滑后，10 月已实现全面止跌。其中，TV 大尺寸面板方面，10 月上旬65 /55/43/32 寸面板环比价格已实现止跌。监视器，笔记本面板价格10月上旬仍有小幅下降，但降幅有所收窄。监视器、笔电面板目前需求处于疲弱态势，品牌客户拉货动能疲软，但面板厂执行减产已发挥效果，议价空间逐渐缩小，价格跌幅已逐渐收敛。

在“保交楼、稳民生”主基调下，各地“因城施策”节奏正在加快。9月26日，甘肃省庆阳市发布楼市新政，全面落实购买普通商品房“不限购、不限价”政策，“十条”新政力度基本已达到限购政策调控前水平。

酷哇机器人成立于 2015 年，专注于 L4 级自动驾驶解决方案，精耕市政环卫和城配物流，并已率先通过无人环卫场景实现规模化技术落地。公司目前已在超过 20 个城市进行路测及商业化运营，运营里程突破千万公里。

8 月规上工业企业利润增速再次下探，但利润结构持续改善，上游原材料价格回落是 主因。近期两大偏离现象需关注，一是工业企业盈利增速下降幅度大于营收增速下降 幅度；二是上游原材料价格持续回落，但工业企业，尤其是制造业企业的营收成本却 持续大幅上行。两大偏离现象的主要原因均在于工业盈利内在动力不足：在当前经济 弱复苏背景下，工业产能利用率偏弱导致工业企业规模效应弱化。我们认为，工业企 业盈利虽不至于失速，但内生动力偏弱，减税降费的边际改善空间已较有限，难以对 冲营收成本内生性上涨。

2022年Q3，多数品种批签发有所下滑，少部分品种逆势增长。其中，智飞生物代理默沙东四价HPV、九价HPV分别实现批签发22批次（+267%）、10批次（-33%）；代理默沙东五价轮状病毒疫苗实现批签发13批次（-54%）。万泰生物二价HPV疫苗实现69批次（-1%）。康泰生物百白破-Hib四联苗无批签发，13价肺炎疫苗批签发11批次。康华生物人二倍体细胞狂犬病疫苗实现批签发34批次（+183%），欧林生物吸附破伤风疫苗实现批签发13批次（-19%）。华北制药金坦公司乙肝疫苗实现批签发42批次（+40%）。百克生物水痘疫苗批签发36批次（-5%）；鼻喷流感疫苗批签发8批次（-71%）。赛诺菲巴斯德三价流感疫苗批签发33批次（+3%），华兰生物四价流感疫苗批签发22批次（-61%）。

今年出行产业链受到疫情扰动加深，各地散发情形带来中长途旅游消费受阻。今年十一黄金周表现整体平淡，本地周边休闲游继续受捧。1-2 月、7 月等疫情平稳时期的国内居民旅游需求仍被证明相对积极，情绪面上市场也期待后续出行政策将不断边际优化。立足3-6 个月，兼顾复苏次序、业绩确定性、估值水平和主题偏好，优选中国中免、九毛九、呷哺呷哺、同庆楼、锦江酒店、君亭酒店、首旅酒店、海伦司、中教控股、天目湖、广州酒家、中青旅、北京城乡、科锐国际、宋城演艺、百胜中国-S、携程集团-S、同程旅行、华住集团-S、海底捞等。立足未来1-3 年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、中教控股、华住集团-S、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、呷哺呷哺、首旅酒店、奈雪的茶等。

总体：沿海主要枢纽港口货物吞吐量同比+8.1%（上一旬+8.1%），与上一旬水平持平；其中，外贸吞吐量同比+2.5%（上一旬+2.5%），与上一旬水平持平。集装箱：八大枢纽港口集装箱吞吐量同比-7.3%（上一旬+4.4%），较上一旬水平减少11.7pct；其中，外贸箱吞吐量同比-9.4%（上一旬+5.9%），较上一旬水平减少15.3pct；内贸箱吞吐量同比-0.9%（上一旬-0.3%），较上一旬水平减少0.6pct。

货币政策方面，鉴于当前流动性整体依然比较宽裕，10 月央行未必降准。此外，9 月金融数据表现大超市场预期，8 月22 日部分金融机构信贷形势分析座谈会后，央行宽信用效果明显，连续降息必要性不强，央行货币政策仍在观望期。但在当前基本面条件之下，货币政策稳中偏松基调不会发生变化，未来央行货币政策仍将朝维护流动性的合理充裕和宽信用方向发力。若后续在疫情扰动背景下，基本面恢复不及预期，央行仍有可能降准或引导5 年期LPR 下调。