5 月31 日，财政部、国家税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置 税的公告》，对购置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31 日期间内且 单车价格（不含增值税）不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车，减半征 收车辆购置税。

5 月31 日，财政部、税务总局发布《关于减征部分乘用车车辆购置税的通 知》，对购置日期在2022 年6 月1 日至12 月31 日期间内且单车价格（不 含增值税）不超过30 万元的2.0 升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置 税。从排量和价格标准来看，该政策覆盖面较广，且实施时间较早，因此有 望较有力的提振未来几个月的汽车需求。重点推荐头部自主品牌整车企业， 包括长城汽车、长安汽车、吉利汽车，以及受益于供需改善的经销商集团， 包括广汇汽车、中升集团、永达汽车。

2020年以来，我国制造业在本土供应链强大韧性的保障下，全球竞争力获得提升，企业综合实力增强。进入工业 4.0时代，如何继续保持中国制造的国际优势是国家和企业的核心关切，制造业数字化转型升级速度明显加快。强 大的制造业需要强大的自主工业软件产业支撑，近期相关政策密集发布有效激发了企业的内生需求和应用意愿，国 产工业软件正呈百花齐放之态，相关受益标的包括：中控技术、宝信软件、赛意信息、用友网络、华大九天（未上 市）、概伦电子、中望软件、广联达等。

目前锂电负极材料以石墨类为主，占比高达98%，石墨类负极比容量 均在350mAh/g 以上，已经接近理论比容量上限372mAh/g。硅基负极 优势明显，理论比容量最高达4200mAh/g，是石墨材料10 倍以上， 并且硅能从各个方向提供锂离子嵌入和脱出的通道，快充性能优异，是 未来负极的发展方向。但硅基负极在嵌锂过程中体积膨胀严重、材料导 电性差、首效和循环性能等问题制约了其商业化应用，2021 年出货量 仅为1.1 万吨，渗透率不足2%，方向明确，潜力巨大。

[5T月abl2e3_S日um，m国ar常y]会 决定，阶段性减征部分乘用车购置税 600 亿元。历史上 曾分别于2009-2010 和2015-2017 实施过两轮汽车购置税减免政策，其中第 二轮可分为两个阶段，对2015 年10 月1 日-2016 年12 月31 日购置的1.6L 及以下排量乘用车，暂减按5%的税率征收车辆购置税，对2017 年1 月1 日 至12 月31 日购置的1.6L 及以下排量乘用车，暂减按7.5%的税率征收车辆 购置税。在2015 年10 月份购置税减免政策出台之前，前Q3 乘用车销量同 比增速仅为2.7%，2015 年Q4 购置税减免政策刺激效果显现，2016 年乘用 车总销量为2429 万辆，同比+15%，2017 年乘用车销量增速仅为2%，政策 刺激效应开始消失。

汽车电动化+智能化带动整体产业价值链构成的升级，汽车芯片含量+重要性成倍 提升，将迎来价值向成长的重估机会。电动车半导体含量约为燃油车2 倍，智能车 为8-10 倍。需求增量端2020 年全球约需要439 亿颗汽车芯片，2035 年增长为 1285 亿颗。价值增量端，2020 年汽车芯片价值量为339 亿美元，2035 年为893 亿美元。可见芯片将成为汽车新利润增长点，有望成为引领半导体发展新驱动力。

随着国内疫情得以控制，复工复产推进，经济维稳政策出台，2022 年5 月新能源汽车板块强劲反弹。今年以来，受（1）补贴退坡、（2）新能源汽车涨价、（3）供应链不稳定等变数影响，市场对于2022 年中国新能源汽车销量没有把握、缺乏信心，而后国内疫情又扰动车市，新能源汽车产销承压。我们认为，中国市场上新能源汽车可选车型丰富，诸多产品颇具吸引力，需求强劲有支撑，我们对于中国新能源汽车市场始终抱有信心，加之经济维稳政策刺激汽车消费，后续新能源汽车热销仍然是可以期待的。

我们判断ADAS等级提升对摄像头数量及性能均提出更高要求，其中我们认为在数量方面，L2+车型配备摄像头数量上升；在性能方面，对摄像头分辨率、HDR、LED闪烁抑制等功能要求逐步提升。激光雷达由机械式向固态式演变，体积大幅缩小，更容易实现前装搭载，成本降低。早期机械式激光雷达价格可达1万美元以上，据外媒The verge报道，Luminar首席执行官Austin Russell认为半固态/固态激光雷达成本可降到1000美元，新一代产品的成本有望下降至500美元左右。

相较当下版本，新版CarPlay 接管车内所有屏幕，支持用户个性化UI 界面，支持包括车速、转速、油位、温度等车辆实时信息与天气、导航、日历、智能家居等iOS 系统组件显示，并且可以直接控制车内空调、娱乐系统、座椅等设备。根据发布会披露，新版CarPlay 计划于2023 年底上车，首批搭载全新CarPlay 的品牌包括福特、奔驰、本田、保时捷、路虎、奥迪、沃尔沃等主流车企。新版CarPlay 实现了读取车辆核心底层数据，超越普通应用达到车辆功能控制层面，打造智能车机系统，有助于驾驶者充分利用行驶数据，创造完整统一的驾驶体验。我们认为，随着智能化时代到来，汽车产业核心竞争力从硬件转向软件，苹果新版CarPlay 智能解决方案以软件定义汽车，在车载智能端与自动驾驶端形成研发壁垒，依托iOS 系统生态链，重塑人车交互生态，车载操作系统有望成为苹果汽车业务实现差异化的基石。

正极市场竞争加剧，高镍龙头有望受益：磷酸铁锂受储能需求带动，产能仍然偏于紧张，在成本攀升的大背景下，享有供应链优势的龙头依然
有望维持较高的利润水平；三元材料方面，低镍三元电池相较磷酸铁锂而言性价比较低，尾部玩家在A0 以及A 级车型市场的份额或进一步受
到挤压，高镍三元由于较高的技术壁垒，龙头企业有望通过高镍产品实现单吨利润以及市场占有率的提升。