汽车电动化+智能化带动整体产业价值链构成的升级，汽车芯片含量+重要性成倍 提升，将迎来价值向成长的重估机会。电动车半导体含量约为燃油车2 倍，智能车 为8-10 倍。需求增量端2020 年全球约需要439 亿颗汽车芯片，2035 年增长为 1285 亿颗。价值增量端，2020 年汽车芯片价值量为339 亿美元，2035 年为893 亿美元。可见芯片将成为汽车新利润增长点，有望成为引领半导体发展新驱动力。

1. 汽车芯片：产业加速变革升级，智能化+电动化浪潮下芯机遇涌现 ................................ 14

1.1. 增长动能：电动化+智能化加速，汽车芯片为增速最高下游 ....................................... 14

1.2. 价值测算：新四化发展明确，汽车芯片需求+价值量双翼齐飞 .................................. 18

1.3. 缺芯分析：汽车缺芯或将持续全年，交货周期持续拉长 ............................................... 22

1.4. 竞争格局：美日欧三足鼎立，国产化浪潮及产业链重构带来新机遇 ........................ 28

2. 品类分析：五大类汽车芯片皆具高成长动能，受益电动+智能化量价齐升 .................... 31

2.1. 整车拆解：特斯拉汽车芯片拆解，五大类芯片重要性突显 .......................................... 35

2.2. 架构革新：EEA 从分离向域内集中发展，核心芯片数量加速增长 ............................. 39

2.3. 主控芯片： 智能座舱+自动驾驶双轮驱动，智能化时刻来临 ...................................... 42

2.3.1. 智能座舱芯片： 2017 至2020 年芯片复合增长率高达28% .............................. 46

2.3.2. 自动驾驶芯片：算力指数级提升，为自动驾驶演进基础 ................................... 56

2.4. 功率半导体：新能源汽车核心器件，价值量实现四倍以上增长 ................................. 61

2.4.1. IGBT：决定电动车核心性能，乘新能源汽车之风扬帆起航 .............................. 62

2.4.2. SiC：物理性能优势+碳中和需求带动上车进程加速 ............................................ 67

2.4.3. 价值量测算：车载IGBT 及SiC 发展势不可挡 ........................................................ 77

2.5. 模拟芯片：覆盖整车核心板块，汽车四化带动量价齐升 ............................................... 77

2.5.1. 电源管理：汽车电源解决方案需求快速提升，涨幅创6 年新高 ..................... 79

2.5.2. 信号链：智能化产品基石，汽车四化推动加速成长 ............................................ 82

2.6. 传感器：多传感器融合成为必选，催生对芯片的刚需 ................................................... 83

2.6.1. CIS：后视+环视+流媒体需求扬帆起航，为汽车智能化核心 ........................... 88

2.6.2. 雷达：毫米波+激光雷达互为补偿和冗余，为驾驶安全保驾护航 .................. 92

2.6.2.1 毫米波雷达：ADAS 核心传感方式，4D 成像雷达逐渐升温 ........................... 94

2.6.2.2 激光雷达：L4/L5 级别刚需，驱动自动驾驶技术向更深层次迈进 ................ 97

2.7. 存储芯片：从GB 到TB，年复合增长率超10% ............................................................... 103

2.7.1. DRAM：单车价值量超130 美金，千亿市场规模渐行渐近 ............................ 108

2.7.2. NAND：单车需求量提升至2TB，CAGR 高达37% ............................................. 109

2.7.3. NOR FLASH：车载各系统需求迭起，中国公司占据70%市场 ....................... 110

3. 投资建议 ..................................................................................................................................... 111

3.1. 重点公司估值表........................................................................................................................... 113

3.2. 重点公司上车情况及最新产品动态 ..................................................................................... 114

4. 风险提示 ..................................................................................................................................... 121