2022H1 国内汽车销量1206 万辆，同比-6.58%，乘用车同比表现优于汽车行业 整体。根据国家统计局数据，汽车制造业2022H1 实现营业总收入40893 亿元， 同比-4.66%、有所下滑，实现利润总额2537 亿元，同比-11.80%；行业销售利 润率（利润总额/营业总收入）为6.21%，三费率合计约5.66%，与2021 年同 期相比销售净利率水平略有下滑，我们判断主要由于2022 年上半年疫情导致部 分主机厂停工停产所致。

汽车悬架不断演进，空气悬架可以调节车体高度、阻尼、刚度，有效提高驾 乘的舒适性与操控性、提升续航里程。电控空气悬架成本高昂，过去只用在 高端乘用车上。随着国产替代及技术不断成熟，悬架价格及应用车型迅速下 探。加之消费者消费升级及新能源车重量大、里程敏感带来的需求提升，空 气悬架渗透率有望高速增长。我们预计2025 年空气悬架市场规模预计将达 到314 亿元，21~25 年CAGR 达36%。空悬门槛较高，产业链核心环节空 气弹簧、空气压缩机、空悬总成等产品供应商有望从中受益，重点推荐保隆 科技、中鼎股份、拓普集团，关注天润工业。

小鹏G9 搭载高通8155 芯片和双14.96 联体智能屏，采用小鹏自研的Xmart4.0 操作系统；支持毫秒级的人机对话，并精准定位音源，在无网状态也可以进行语音控制，增强拟人感优化车机交互体验。在UI 方面，G9 和Unity 3D 渲染引擎合作，将车辆的真实世界运行环境投射至车机屏幕， 打造全球首个量产3D 人机交互系统。

2022 年9 月17 日，国铁集团公司决定放开新能源车运输限制，并将自10 月1日开始统计新能源汽车运量，此外专用于小汽车运输的JSQ 铁路车型也将可以列入中欧班列出口计划，我们认为此举将助力新能源车进军海外市场。从供给端看，近些年中欧班列保持了稳定的运量增长，铁路运输在运输时间上也具备绝对优势；从需求端看，新能源汽车出口量同比激增，且出口欧洲国家占较大比重，对中欧班列的需求量可观，存在较大的发展空间。我们看好新能源车运输限制放开对汽车整车物流的带动作用，建议关注长久物流。

集英伟达前沿技术之大成，具备算力和集成度的代差优势。DRIVE Thor 作为DRIVE Orin 的后续迭代产品，单颗芯片算力达到史无前例的2,000 TOPS 水平，直接取代2021 年公司发布的Altan 芯片，成为目前业界性能领先的车载SoC芯片。根据发布会信息，Thor 计划于2024 年量产，极氪成为首家合作汽车品牌。Thor 具备参数（算力）和集成度两个维度的代差优势，代表自动驾驶技术硬件未来的发展方向。根据黄仁勋介绍，Thor 芯片的领先优势源于对CPU（Grace）、GPU（Ada Lovelace）和处理Transformer 模型的引擎（Hopper）进行的升级：首先，Grace 具备优异的单线程性能以及与GPU 的融合性，可以弥补GPU 工作负载受限；Hopper 架构面向AI 工厂，其Transformer 深度神经网络引擎可将视频数据作为一个单一的感知帧来处理，使计算平台能够在固定时间内处理更多数据；新一代GPU 架构Ada Lovelace 面向终端AI 计算机，有助于实现车载计算资源的集中化，可将成本降低数百美元。

2022Q2乘用车整车板块行情在疫情后复工复产持续&国家购置税补贴政策刺激&多款新能源重磅新车上市等几方面因素催化下持续向上；疫情封控影响下Q2产批同比基本持平，零售下滑较大。

智能化产业盛宴关键词：反哺电动、自主崛起、品牌上攻。电动化和智能化为双螺旋关系，未来随着电动车渗透快速提升，智能车有望快速放量。交强险数据显示，标配L2（含L2+、L2++）功能的乘用车22 年7 月终端渗透率达42%，智能化渗透率保持高位。

截至 8月 31日，申万计算机行业指数年初至今下跌28.79%，跑输沪深300 指数11.35 个百分点，在31 个申万一级行业中排名最末；市盈率34.57 倍，处于自2017 年以来约7%分位值，较4 月低点小幅回升，但仍处于历史底部区间。

我们对公开披露布局一体压铸的车企、压铸厂商以及配套的免热处理合金和压铸机厂商进行了梳理。统计发现明确布局一体压铸的车企已经占到2022 年全球新能源车总销量的40%，渗透率显著。压铸厂商方面有明确客户定点的企业：文灿股份、广东鸿图、拓普集团；有明确压铸机时间规划的像泉峰汽车、爱柯迪、宜安科技都是今年年底到货，福然德明年年中压铸机到厂；其余有上超大压铸机计划的包括嵘泰股份、爱柯迪、旭升股份等。

8 月汽车产销同比延续快速增长势头。虽受南方限电、疫情多发等不利因素的影响，8 月汽车产销总体情况仍然表现良好。汽车产销分别完成239.5 万辆和238.3 万辆，环比分别下降2.4%和1.5%，同比分别增长38.3%和32.1%。目前汽车行业发展态势良好，有望继续延续高增长态势。