悬架是汽车的车轮和车身之间的传力连接装置的总称，用于传递作用在车轮与车架之间的力和力扭，在提供支撑的同时缓冲由不平路面传给车架或车身的冲击力。由于弹簧减震单元特性是预先设定且无法改变的，因此传统悬架系统往往面临着操纵稳定性和乘坐舒适性的取舍。

2017年以来，LED大灯持续替代卤素大灯，上半年渗透率估算在55%，随着车灯配置的提升，矩阵像素式大灯成为新的升级方向。（1）矩阵式大灯：上半年渗透率估算在6%左右，分品牌看，南北大众以及比亚迪、吉利、广汽传祺等自主品牌对矩阵式大灯的配置比例较高，其中南北大众、比亚迪配套车型由20万以上区间向15-20万区间渗透，如大众ID.3/凌渡、比亚迪宋/秦等；其他自主品牌配套车型由15万以上区间向10-15万区间渗透，如奇瑞瑞虎7 PLUS、五菱凯捷、传祺GS4 PLUS等。（2）像素式大灯：存在DLP、Micro-LED、LCD等多种技术路线。其中DLP大灯已用于数款量产车型中，包括奔驰、奥迪等豪华品牌的高端车型，以及高合、智己等部分车灯配置激进的新势力车型；Micro-LED大灯成本较低，在海拉等Tier1量产后有望在中高端车型中得到规模化应用。

1）整体保持增长。2022M9 我国燃料电池汽车产销量分别为183 辆和202 辆，同比分别增长 18.1%和16.8% ，环比分别增长88.7%和下降20.8%；燃料电池商用车装机功率为53.8MW， 单月同比+306.4%，环比+54.1%，单车装机功率为102.8kW，单月同比+24.3%，同比增长主 因去年同期低基数及多地出台明确的氢能产业规划。2）货车占比提升，意味着经济性逐渐被 市场接受。2022M1-9，我国燃料电池汽车上险2504 辆，同比+153.2%。其中，客车上险144 辆，同比+0.7%，占比27.5%；货车上险379 辆，同比+2129.4%，占比72.5%。3）2022M1- 9，我国燃料电池上险总装机功率为238.5MW，同比+181.5%。燃料电池系统总体呈现高功率 化趋势，2022M1-9 燃料电池汽车单车装机功率为95.2kW，同比+11.2%。

2022 年上半年关键词是“供给”，下半年关键词是“需求”。2023 年政策变化的 主要影响为补贴变化，其中燃油车，购置税减半政策将取消；汽车，地方性补贴 陆续取消；新能源，补贴取消，同时免征购置数政策持续、双积分政策更新，新 能源汽车进一步向市场化进军。

9月厂商批发销量232.5 万辆，同/环比增长32.3%/9.7%；9 月零售销量192.2 万 辆，同比/环比增长21.5%/2.8%。9 月疫情蔓延四川的情况下，金九银十开启， 购置税优惠政策效果持续明显。

行业景气度跟踪：9 月产批表现总体符合预期，交强险略低于预期。乘 联会口径：9 月狭义乘用车产量实现235.7 万辆（同比+37.0%，环比 +11.2%），批发销量实现229.3 万辆（同比+32.0%，环比+9.4%）。9 月行 业促销力度保持高位，同时去年同期芯片影响下基数较低，行业产批同 环比增速较高。交强险口径：9 月行业交强险口径销量为179.5 万辆， 同环比分别+9.5%/-1.1%。中汽协口径：9 月乘用车总产销分别实现 240.9/233.2 万辆，同比分别+35.8%/+32.7%，环比分别+11.7%/+9.7%。 出口方面：9 月中汽协口径乘用车出口25 万辆，同环比分别为+85.6%/- 3.9%。展望2022 年10 月：我们预计产量为252 万，同环比分别+29%/7%； 批发为248 万，同环比分别+25%/+58%；交强险为190 万，同环比分别 +17%/+6%；出口为28 万，同环比分别+49%/+12%。新能源批发预计 73.5 万，同环比分别+100%/+9%。

公司表示今明两年产量增速规划都在50%以上，交付量增速将略低于50%，主要由于公司为避免物流需求过于集中采取更平滑的物流策略，因此年底在途车辆将会增加，Q4 交付量可能低于产量，部分交付将延后至1Q23。整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团，相关标的有比亚迪、广汽集团、江淮汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘tier 0.5 供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

SiC 电气特性优越，有望成为最具前景的半导体材料之一。半导体材料位于半导体产业链最上游，属于芯片制造与封测的支撑性产业，是半导体产业链中细分领域最多的环节。近年来，全球半导体材料市场规模稳健增长，而从被研究和规模化应用的先后顺序看，半导体材料发展至今已经历了三个阶段。其中，以SiC 为代表的第三代半导体，具备耐高压、耐高温和低能量损耗等优越性能，可以满足电力电子技术对高温、高功率、高压、高频及抗辐射等恶劣工作条件的新要求，有望成为半导体材料领域最具前景的材料之一。

汽车市场加速恢复，自主品牌市场份额持续提升，行业经济指标逐渐改善。据中汽协数据，我国9月汽车销量261万台，同比增长25.7%；1-9月累计汽车销量达到1947万台，同比增长4.4%，在促销费刺激政策下汽车销量持续恢复。9月自主品牌乘用车延续良好表现，市场份额已经达到50%。产销端的恢复使得行业经济指标持续改善，1-8月汽车制造业工业增加值同比增长4.5%；完成营业收入56984.5亿元，同比增长3.3%，由负转正；实现利润总额3162.8亿元，同比下降7.3%，降幅比1-7月收窄7.1个百分点；利润率为5.6%。

800V 有望成为中高端车型的主流方案。在快充方案中，高压充电以其低成本、轻量化、EMC 干扰低等优点，成为现阶段快充的主流路线。相比现阶段的400V 平台，800V 高压充电方案的充电时间几乎缩短到一半。但由于适配800V 的高压充电桩并未全面推行以及成本和技术等因素，目前的800V 架构仍需兼容400V 充电方案。