近五年来原镁消费量逐年走高。低碳化要求交通运输节能降耗，汽车轻量化是最理想的途径，而镁合金或是最有效的汽车轻量化材料，新能源汽车由于里程问题轻量化需求更加旺盛。单车用镁量以及新能源车产量都有极大的市场空间，有望带动镁需求爆发性增长。节能、环保、绿色、可持续发展成为建筑行业的大趋势。镁建筑模板较铝模板性能更好，尽管成本更高，近两年镁建筑模板生产技术路线形成统一，生产成本大幅下降。相关企业已开始加大对镁建筑模板的投入和布局。3C 应用预计未来产量增长相对平稳，基本维持当前生产水平。氢能是战略性新兴产业的重点方向。难以产业化的主要问题在于储氢。镁基储氢材料储氢密度最高、资源丰富、成本低，被认为是最具应用前景的金属储氢材料之一。目前还有需要攻克的技术问题，一旦成熟将带领镁产业由目前的百亿级市场直接升级为万亿级市场。

新能源增速减缓，新势力交付微降。据乘联会数据统计，10 月狭义乘用车零售数据预计为191.0 万辆，同比/环比分别为+11.4%/-0.7%；其中新能源零售预计为55. 0 万辆， 同比/环比分别为+73.5%/-10.0%； 渗透率约为28.8%，环比-3.0pps。主要新能源车企中广汽埃安、哪吒、问界、极氪、蔚来、理想单月销量破万。作为后起之秀，问界、极氪加速上量。问界连续3 月创交付记录；极氪首次突破万辆大关。随着各家车企新车型（蔚来ET5、理想L8、小鹏G9、哪吒S、零跑C01）相继开启交付，市场供给侧竞争加剧，致使销量承压。

换购需求的增长带来新能源车渗透率提升的新动力，补短板是新能源车后续放量的重要逻辑。目前中国已经进入存量乘用车的大规模置换周期，处于换购需求加速增长的前夜。按照燃油车10~15 年的使用寿命来看， 2010-2017 年购置的乘用车即将进入置换期，其间年平均销量达到1700 万辆，是2005-2009 年平均规模的近3倍，因此未来5 年乘用车换购需求将加速增长。 相比首购用户，换购用户对新能源车的接受度更高，2022 年至今的购买比例达到33%，远高于首购用户的15%，换购需求的增长将带动新能源车销量的持续提升。对于首购与换购用户，看重车辆的全面性，对各场景的应用上的短板更加敏感，未来对电动车短板的补齐是新能源车放量的关键驱动因素。

1）理想：理想汽车10 月交付新车10052 辆，同环分别+31.42%/-12.83%。新车方面，理想L8 预计于11 月5 日在全国零售中心陆续开启试驾，11 月正式开启交付。渠道方面，截至2022 年10月31 日，理想汽车在全国有274 家零售中心，零售中心单店效能为37辆/家，环比-14.76%。2）小鹏：小鹏汽车10 月交付5101 辆，同环比分别-49.68%/-39.76%，其中小鹏G9 交付623 辆。智能化方面，10 月小鹏G9 获得广州智能网联汽车道路测试牌照，可使用前装量产车进行城市路测，并最终向Robotaxi 载客商业化运营迈进。城市NGP 也在广州全量开放，广州城市普通道路可使用NGP 智能导航辅助驾驶。

苹果Q3 销量增长，安卓阵营同比跌幅收窄。iPhone14 系列在9/10 月相继发布，苹果Q3 出货10.8 百万台，同比+2.5%；同时得益于华为Mate50 回归及OV 等厂机型表现良好，安卓阵营Q3 出货量同比跌幅收窄。国内智能手机市场Q3 出货量环比改善6%，同比-11.9%。展望后市，由于2021 年末手机市场相对景气，四季度同比增长压力仍紧。此外，尽管手机整体市场承压，但折叠屏手机销量高增，Q3 出货103.2万台，同比+246%，华为占据国内44.9%份额。我们建议持续关注折叠屏、光学创新等新技术带来的结构性机会。

2022年9月，全网主机厂APP月度活跃人数达3293.07万，环比上升2.02%；9月主机厂APP的月活人数与8月相比上升明显，原因主要在于由于9月新车销量达261万辆，其中新能源汽车销量达到70.8万辆，新能源汽车的智能网联水平整体较高，因此带动主机厂APP活跃人数上涨。

我国自动驾驶芯片产业仍处在发展初期，本土厂商抓住机遇切入蓝海市场。在过去，自动驾驶芯片主要以实现单一功能为主（支持低级别的辅助驾驶），而2017 年特斯拉Model3 开始量产，标志着自动驾驶芯片从追求单一功能向承担“大脑”功能转变，自动驾驶芯片行业进入“拼算力”的时代。由于当时市场上可供选择的自动驾驶芯片产品较少，国内以华为、地平线、黑芝麻、芯驰科技为代表的新兴芯片科技公司凭借着AI 算法、高能效比等优势切入这一蓝海市场，并在高级别自动驾驶落地之前加速算力追赶。此外，芯片国产化是智能汽车关键部件供应链自主可控的关键一环，近年来国际关系的不稳定使得“缺芯少核”的痛点持续暴露，这也让主机厂意识到芯片供应链韧性的重要性，汽车芯片也迎来国产替代的窗口期。因此，新兴的芯片科技公司也乘国产化之势迅速崛起，目前主要以“芯片+算法参考+工具链”的产品服务模式积极探索自身的产业定位，利用更好的本土化服务能力逐步构建起汽车产业生态圈。

正股（基本面）和转债（估值+条款）双维度分析，构建转债组合。本文梳理了全市场大制造板块可转债清单，①立足正股基本面，根据浙商证券“大制造”板块（机械设备、国防军工、电力设备、汽车）各行业组的研究观点，筛选出基本面有优势且发行转债的大制造板块股票标的；②转债（估值+条款）分析，对已筛选出股票的转债进行分析，精选重点看好的可转债组合，提示投资者亦可通过配置可转债获取这些行业的成长性收益机会。

制动盘是盘式制动器的摩擦偶件，车辆行驶时跟随车轮转动，制动卡钳通过夹住制动盘从而实现减速或停车。制动盘材料目前以铸铁为主。碳陶复合材料是在碳碳复材的基础上加一道硅化增强工序，即C/C-SiC 双基体系。

2022 年10 月周订单跟踪：10 月第3 周（10.15-10.21）8 家车企新增订单5.5-10 万辆，较第2 周（10.8-10.14）微增，较上月同期-13%至-3%，4 家车企增速低于整体水平。本周订单数较上月同期有些许下降，较第2周有所增长，主要系周末贡献，本周无调休且周末客流量较大，整体需求平稳。