“金九”发力，9 月汽车产销为今年前九个月最高水平，分别完成 267.09 万辆和 270.91 万辆，环比分别增长 27.64%和23.93%，同比分别增长 5.54%和 5.66%。其中，乘用车销量环比回升明显，轿车转负为正；商用车产销同比继续保持较快增长；新能源 汽车市场继续走强，产销同比大幅增长。

据中汽协统计，9 月份，汽车行业销售约 270.9 万辆，同比增长 5.7%，其中，广义乘用车销量为 234.3 万辆，同比增长 3.3%；狭义乘用车销量为 229.8万辆，同比增长 3.5%；商用车销售 36.7 万辆，同比增长 23.9%。

近年来，新能源汽车产业在国家、政府大力支持下，成为各类资本及外部行业追逐的宠儿。特别是众多互联网造车企业蜂拥而起，相继推出新能源量产车型与传统汽车制造商竞争。然而，作为国内互联网企业巨头 BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）在大肆介入其他行业的同时，也在积极渗入汽车制造业。但是，此三家企业却与互联网造车企业有明显不同，并非致力于整车制造行业，与蔚来汽车等互联网造车企业截然不同，这背后的原因及影响值得深究。

9 月 28 日，工信部正式公布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，即今年以来引起国内外车企争议与关注的“双积分”政策。虽然该政策明确将从 2018 年起执行，并将考核时间延后至 2019 年，对于国内众多尚未布局新能源汽车的车企来说压力有所缓解，但在国家战略指导下，新能源汽车已经成为车企不得不投入大量资金的重要市场，日前更有传统车企积极布局电池生产原材料(如锂矿)行业。随着部分汽车强国争先发展新能源汽车产业，动力电池原材料供应也出现战略性紧缺，导致除了提高电池技术降低成本外，上游供应链资源将吸引更多车企介入竞争。

9 月工信部提出将制定燃油车禁售时间表，双积分政策正式落地，带动新能源汽车板块表现强势，并蔓延至整车板块，乘用车与商用车子板块 9 月涨幅均较大。9 月乘用车市场继续回暖，客车销量同比转正，卡车板块维持高增长。 近日北汽集团与百度、长安汽车与阿里巴巴分别签署合作协议，在自动驾驶、车联网等多个领域展开合作，有望刺激板块上涨，建议关注路畅科技、索菱股份等。雾霾形势严峻，北京、郑州、深圳等地制定了严格的柴油车管理措施，有望加速国三车型更新，推动重卡销量持续增长，重点关注业绩有望超预期的潍柴动力、中国重汽等。进入三季报披露期，重点推荐业绩增长确定性高的个股，如受益国产自动变速箱爆发的双环传动、万里扬，业绩增长确定性高的上汽集团、银轮股份、宁波华翔等。新能源汽车板块，三万公里运营要求有望松绑，利好电动物流车板块，重点推荐东风汽车、方正电机。

9月国内汽车产267.1万辆，同比+ 5.5% ；销270.9万辆，同比+ 5.7% 。其中：乘用车产229.7万辆，同比+ 2.9% ；销234.3万辆，同比+ 3.3% 。商用车产37.4万辆，同比+ 25.0% ；销36.7万辆，同比+ 23.9% 。1-9月，国内汽车产销分别2034.9万辆、2022.4万辆，同比+ 4.8% 、+ 4.5% 。其中，乘用车产销1732.8万辆、 1715.0万辆，同比+ 3.0% 、+2.4% ；商用车产销302.1万辆、307.4万辆，同比+16.0% 、+17.9% 。

中国汽车产销量已经连续八年位居世界第一，经济发达地区的汽车保有量已经达到一定规模呈现相对饱和的状态。汽车销售重点开始向三四五线城市转移，与此同时整个汽车产业发展重点开始由前生产端销售逐渐向后端服务转移，汽车后市场将成为产业链竞争的重点。

2017 年 9 月乘用车市场零售 222.87 万台，同比增长 1.2%，环比 8 月增长 17.3%，旺季如期而至，且在去年较高的基数基础上实现了正增长。在我们监测的 11 家车企中，大部分车型价格稳定且销量进入旺季态势。本月如下：吉利和广汽处于销量同比增幅第一梯队，价格均为稳定状态；上汽集团环比增长明显，且有部分车型优惠收窄；长安汽车销量回暖价格平稳，但不及去年同期；福田汽车、江铃汽车、江淮汽车未能进入回暖明显的态势；一汽轿车整体环比稳定；众泰汽车销量略回暖。

10 月 9 日~10 月 13 日，机械行业指数上涨 1.95%，沪深 300 上涨 2.20%。其中工程机械指数上涨 2.92%，机床工具指数上涨 4.06%、重型机械指数上涨 0.99%、铁路设备指数上涨 1.14%、军工指数上涨 1.27%、造船指数下跌 0.39%、通用机械与零部件指数上涨 5.75%、节能减排设备指数上涨1.49%、石油天然气设备指数下跌 0.25%。除工程机械、机床工具、通用机械与零部件外，机械行业整体和其余细分板块均跑输沪深 300。

新能源乘用车“双积分” 正式发布， 长效机制建立； 三万公里政策有望调整， 低速电动车锂电池替代铅酸电池的国标可能出台，预计政策面有望持续释放利好， 叠加海外巨头事件催化；看好产业链中游龙头以及上游资源巨头的投资机会。新能源发电各有亮点， 光伏需求超预期，看好具备核心竞争力的龙头企业；风电需求处于底部，大量核准与招标规模将在未来两年内转化为装机或开工规模，建议底部积极布局；储能产业进入商业化应用的新阶段，看好掌握客户资源+技术的龙头企业； 核电方面，审批近期有望重启，建议关注核电运营标的。