根据工信部合格证数据统计，2017年12月，我国新能源汽车生产19.29万辆，同比增长76%，环比增长30%。2017年1-12月，新能源汽车累计生产80.81万辆，同比增长58%。我们继续坚定看好新能源车行业未来前景，从未来三年继续免征购置税政策来看，新能源车仍属于政策重点扶持的方向。具体产业链和标的方面，上游资源长期看具备战略配置价值，关注锂和钴，如天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业（有色行业覆盖）等，关注三元钴前驱体的合纵科技；中游中期关注细分子行业龙头经营的边际改善，如电池的国轩高科，电解液的天赐材料和隔膜的星源材质；同时继续关注汽车电子领域：超声电子、顺络电子、法拉电子（电子行业覆盖）等。

随着无人驾驶概念带来的井喷式爆发，其已经成为全球汽车产业带动交通出行革命性变革的下一个风口。12月20日，百度公司与河北雄安新区管委会签署战略合作协议，双方将在智能出行、对话式AI应用、云基础设施等多个领域展开深度合作，共同将雄安新区打造为AI-City智能城市。

政策面上，12月中旬，工信部印发《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020)》，对《新一代人工智能发展规划》相关任务进行了细化和落实:以信息技术与制造技术深度融合为主线，推动新一代人工智能技术的产业化与集成应用，发展高端智能产品，夯实核心基础，提升智能制造水平，完善公共支撑体系。

风电基本面向好，三重因素催发18年新增装机规模改善：（1）未来装机有望受益于弃风率下降；（2）补贴下调催发抢装预期；（3）指导意见夯实行业装机空间。中短期来看，弃风率下降在改善存量装机盈利的同时，也将提升核准装机开工积极性，进而增加未来新增装机规模；长期来看，电价下调与政策规划将进一步提升风电景气度，夯实未来年均装机中枢。预计17年将是新增风电装机低点，看好2018年风电行业基本面持续改善带来的投资机会。建议关注两条投资主线：（1）弃风率下降直接影响存量装机盈利，利好相关风电运营企业；（2）增量装机规模增长，提升风电设备制造公司景气度，细分子行业龙头更具竞争优势。相关标的：天顺风能、金风科技。

新能源专用车放量在即，驱动电机系统好风凭借力。驱动电机系统直接决定电动汽车主要性能指标，是新能源汽车产业链的重要一环。驱动系统的发展紧跟新能源汽车需求放量步伐，我们认为2018年新能源专用车市场有望成为电机电控弹性最大市场。城市物流车和环保车在应用特点、环保要求、下游刚需和经济性方面已经具备电动化条件。叠加政策扶植和渗透率低的因素，我们预计2018年新能源专用车销量在9-13万辆左右，同比增速40%以上。

据中汽协统计，11月份我国汽车销量约为295.8万辆，同比增长0.6%，其中，广义乘用车销量为258.9万辆，同比微负；狭义乘用车销量为254.8万辆，同比增长0.4%；商用车销售36.8万辆，同比增长5.6%。

国内乘用车市场近几年潜在增速9-10%，抛开年度波动，2014-2017乘用车复合增速9.6%。依次推断2018年乘用车增速5%-7%。建议关注长城汽车（新产品周期），吉利汽车和江淮汽车• 商用车中，重卡存在下行风险；客车，受新能源客车影响，行业集中度将持续提升，建议关注龙头宇通客车、中通客车。

1）今年前11月汽车累计销量为2588.16万辆，同比增长4.02%，增速收窄。前 11 月新能源汽车销量达 60.9 万辆，同比增长 51%，增速扩大，其中新能源乘用车是增长主力，新能源商用车年底冲量增速由负转正。2）目前经销商库存处于合理水平，预计明年库存有波动但不会大幅增加；新车竞争策略将使车市价格波动处于合理范围内；今年以来钢材等主要原材料价格走高，汽 车产业制造成本压力增加。3）综上分析，考虑到购臵税优惠完全退出，我们预计 2018 年行业产销增速面临压力，全年增速预计为 1%-3%，加上钢材等主要原材料价格处于较高位，行业收入与利润增长面临一定压力。

预计2017E-2020E国内传统燃油乘用车市场有望实现2.9%的销量年复合增长（其中，豪华品牌达8.8% vs 自主品牌达4.1%/合资品牌达0.3%）；看好产品周期走强的豪车产业链标的、以及向上转型突破确定性较强的自主品牌车企。

回顾 2017 年，电子板块整体市场表现良好，在新技术驱动、行业回暖等因素的推动下，保持了高景气度。板块指数跑赢沪深 300 指数 12%，好于市场整体表现。展望 2018 年，我们认为半导体依旧处在一个较好的投资时点，具备中长期投资机会。此外看好人工智能芯片，基于 AI 芯片的下游场景包括安防、消费电子、自动驾驶等均具有不错的投资机会。最后，我们认为汽车电子有望接棒 3C产品成为下一个推动电子产业发展的重要力量。