据中汽协统计，11月份我国汽车销量约为295.8万辆，同比增长0.6%，其中，广义乘用车销量为258.9万辆，同比微负；狭义乘用车销量为254.8万辆，同比增长0.4%；商用车销售36.8万辆，同比增长5.6%。

核心观点........4

行业基本面运行良好..............4

投资建议： 重视盈利能力稳定和估值折价的公司.........4

风险提示........5

行业整体跑输大盘，汽车整车板块整体下跌........6

11 月汽车板块跑输大盘 6.8 个百分点，汽车整车板块整体下跌.....6

整车和零部件板块估值有所下降.........7

宏观经济平稳运行..........8

11 月汽车： SUV 领跑乘用车市场， 重卡景气度未发生逆转.... 11

乘用车： SUV 领跑乘用车市场......... 11

商用车： 中重卡同比下降 8.1%，环比下降 9.8%.......14

行业相关运营指标........17

原材料成本变化和汽车行业盈利能力无显著相关性.....17

11 月气柴比环比下降......18

10 月乘用车市场成交均价环比下降、优惠幅度有所收窄.........19

投资建议： 择股兼顾业绩与估值，重卡股迎布局良机.........20

风险提示.....21