1）今年前11月汽车累计销量为2588.16万辆，同比增长4.02%，增速收窄。前 11 月新能源汽车销量达 60.9 万辆，同比增长 51%，增速扩大，其中新能源乘用车是增长主力，新能源商用车年底冲量增速由负转正。2）目前经销商库存处于合理水平，预计明年库存有波动但不会大幅增加；新车竞争策略将使车市价格波动处于合理范围内；今年以来钢材等主要原材料价格走高，汽 车产业制造成本压力增加。3）综上分析，考虑到购臵税优惠完全退出，我们预计 2018 年行业产销增速面临压力，全年增速预计为 1%-3%，加上钢材等主要原材料价格处于较高位，行业收入与利润增长面临一定压力。

1.行业分析...............5

1.1 销量分析..............5

1.2 汽车价格走势分析..............8

1.3 库存分析............10

1.4 成本分析..........10

1.5 行业板块表现与估值............13

2.行业投资策略..........15

2.1 瞄准汽车消费升级与新车周期.......15

2.2 新能源汽车积极布局产品，以应对未来双积分考核..........24

2.3 智能网联汽车.........30

2.4 推荐标的...........35