第二轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，组建7 个中央生态环境保护督察组，分别对吉林、山东、湖北、广东、四川5 省，中国有色矿业集团有限公司、中国黄金集团有限公司两家中央企业开展为期约1 个月的督察进驻工作。督察中重点关注长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、黄河流域生态保护和高质量发展等重大国家战略生态环境保护要求贯彻落实情况；碳达峰、碳中和研究部署，严格控制“两高”项目盲目上马及去产能“回头看”落实情况。

2021 年8 月（截止至2021 年8 月30 日收盘），沪深 300 涨跌幅0.04%，汽车行业涨跌幅7.80%，中信一级 29 行业排名第9 位。细分行业中摩托车及其他（24.86 %）排行最前，汽车销售及服务（4.04 %）排行最后。

汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。近期马来西亚疫情复发加重汽车缺芯影响，8 月汽车产销量或将再次承压，我们认为短期或存不确定性，但中长期看，缺芯有望加速产业秩序的重塑，整车端自主品牌乘势抢份额，供应链“卡脖子”技术国产替代加快，叠加电动智能变革，自主厂商增长曲线将变得更为陡峭。本轮调整将再现配置良机，优选强自主车企+电动智能产业链。

周观点更新：根据乘联会数据，主要汽车厂商8 月第二周（9-15 日） 的市场零售达日均3.6 万辆，同比下降17%，表现相对偏弱。8 月 前两周国内汽车零售销量总体同比下降9%。当前马来西亚地区疫情 形势仍然严峻，国内汽车芯片供应问题在8 月未见明显好转迹象， 致使国内部分整车厂产能大幅受限。我们预计国内汽车芯片供应问 题有望在9 月中旬得到显著改善，下半年景气度持续上行大趋势不 变。预计2021 年全年我国汽车产销量同比增速达10%，根据乘联 会预测，2021 年全年我国新能源汽车销量有望突破300 万辆。

全球新能源汽车市场蓬勃发展。从2021 年以来的销量统计看，中国大陆、欧洲和美国的新能源汽车销量同比皆维持较高增速，全球汽车电动化趋势向好。

投资建议：1、整车建议关注：长安汽车、比亚迪、长城汽车。2、汽车电子相关零部件供应商有望在产业加速中，实现国产替代和价量齐升，建议关注：伯特利（EPB+线控制动）、拓普集团，科博达（车身控制器）、星宇股份（智能车灯）、德赛西威（智能座舱系统）等。

7 月零售环比-4.9%，与往期平均月度环比增速相近，主要由于芯片短缺问题仍存，部分车企近几月批发端销量骤减，合资车企经销商订单需求匹配和现有库存的不均衡等不利因素向零售终端传导，新能源车渗透率提升至14.8%

疫情影响下，汽车芯片在马来西亚的封装受到较大程度影响，行业复苏的时间点比我们预计的要向后推迟，但复苏的逻辑并没有破坏。复苏有推迟但仍会到来。疫情影响下，汽车芯片在马来西亚的封装受到较大程度影响，行业复苏的时间点比我们预计的要向后推迟，但复苏的逻辑并没有破坏。继续推荐“自主品牌+汽技+高景气度细分产业链”三条投资主线。

国外厂商领先，国产替代空间广阔。1）2019 年全球汽车连接器厂商 TOP10 以美、日企业为主，泰科、矢崎、安波福三巨头市占率之和达
67%。汽车连接器行业国产化率较低，我们估算中国市场中高速连接器国产化率仅 5%、高压连接器国产化率不足 30%。2）考虑新能源车产品迭代速度更快，国内企业响应速度更快、服务能力更强、成本控制更优，国内汽车汽车连接器企业有望实现快速成长。3）在中国企业中，高压连接器的佼佼者是中航光电、瑞可达，高速连接器中电连技术实力突出。

复盘中国、欧洲渗透率，类似当年的智能手机和suv，均符合“S“型发展曲线，但EV渗透率加速时间更早，约10%增速。中国EV渗透率的提升前期依靠政策驱动，如今进入车型驱动。20年前政策驱动下，渗透率从0%提升至19年的4.7%，20年开始进入新车型驱动（特斯拉、小
鹏P7、五菱宏光、比亚迪汉等），在补贴退坡下渗透率逆势提升至14.8%。而欧洲渗透率从19年的2%提升至21H1的15%以上。但同期美国
渗透率仍在5%以下徘徊。