海外肺炎确诊病例快速增长，韩国成为海外累计确诊病例最多国家。据Wind 数据，截至3 月3 日，国外累计确诊肺炎病例1.11 万例，2 月26 日以来单日新增确诊病例在500 例以上，最近三日单日新增均在1700 例以上。其中韩国为海外确诊病例最多的国家，其累计确诊5186 例，占海外总确诊病例的47%。此外，意大利、伊朗和日本确诊病例占比分别为19%、14%和9%。

2 月24 日，11 部委联合发布《智能汽车创新发展战略》正式稿，2020 年有望成为智能网联汽车产业落地的元年，结合中央政治局会议和工信部会议，5G 以及道路信息化基础设施建设有望成为行业加速发展的催化剂。本篇报告分别从智能驾驶和车联网V2X 领域对产业链情况进行梳理，重点推荐：千方科技、高新兴、移远通信、移为通信、虹软科技、长信科技、顺络电子、水晶光电、中科创达、硕贝德、顺络电子等。

市场震荡调整。2020 年 2 月（截止至 2019 年 2 月 28 日收盘），沪深 300 涨跌幅-1.59%，创业板涨跌幅 7.66%，汽车行业涨跌幅 2.47%，中信一 级 29 行业排名第 8 位。细分行业中专用汽车（6.88 %）排行最前，摩托 车及其他（-5.16 %）排行最后。概念板块中智慧停车（14.73 %）、特斯拉 （7.14 %）排行最前，吉利概念（-2.42 %）、乙醇汽油行业（-0.33 %）排 行最后。

2 月 20 日之前，海外车企停工（日韩最严峻、欧洲略有波及、北美影响较 小）多因国内零部件停工导致。2 月 20 日之后，疫情开始全球蔓延，海外 车企、零部件供应商生产的不确定因素正由中国向本国转移。若疫情继续扩 散，将对全球汽车供应链产生二次冲击；短期来看，出口型零部件公司业务 或在二季度受较大冲击；中长期来看，我们认为汽车需求不会消失，反而有 望累加至疫情结束释放，若出现系统性或恐慌性回调，建议重视全球范围内 的优质资产。

《智能汽车创新发展战略》或影响深远：定位于移动出行工具的传统汽车 正在向融合出行、娱乐、办公等多种功能于一身的智能汽车演进，为全球 汽车产业带来深刻变革。《战略》作为国内智能汽车产业顶层规划，或产 生深远影响，中国有望重塑全球汽车产业格局。

汽车业正处于存量博弈+技术创新交织的风口，除新造车势力纷纷进场外，亦有 传统资本并购现有燃油车企意欲在汽车业大展宏图。因此我们选取了有代表性 的自主品牌车企，回顾其各经营历史，总结其投入-产出规律，以期对汽车业新 入场者盘活其购买的汽车资产需要付出多少成本有参考意义。

我们构建了“天风重卡购车意愿指数”，用来反映重卡潜在购买者对重卡的 购买意愿。历史回溯来看，该指数能够很好地提前 1 个月左右预判重卡景 气度。

广州市要求加快推进落实 2019 年 6 月明确的新增 10 万个中小客车指标额 度工作，并视情况研究推出新增指标。2020 年 3 月至 12 月底，按照鼓励技 术先进、安全可靠原则，在使用环节对个人消费者购买新能源汽车给予每车 1 万元综合性补贴。推进汽车更新换代，对置换或报废二手车的消费者，在 广州市注册登记的汽车销售企业购买“国六”标准新车，每辆给予 3,000 元 补助。我们认为该措施是响应中央积极稳定汽车消费的正面举措，有利于促 进广州地区的汽车消费（尤其是新能源汽车），其他省市有望跟进。推荐广 汽集团、比亚迪、长安汽车、上汽集团、广汇汽车。

19 年乘用车终端下滑主要受 10 万元以下市场拖累，10 万元以上市场已 恢复正增长。东部 15-20 万元及西部 10-15 万元市场表现优于整体。