2009年电动汽车电池组成本中原材料占比44%，包括12%活性材料，32%采购部件（资料来源：波士顿咨询）；2015年电动车电池组成本中原材料成本占比上升至63%（资料来源：罗兰贝格咨询）；随着非材料成本的下降，到2020年，预计原材料成本飙升至近80%，这将极大提升存量电池市场的潜在价值，激发废旧动力电池资源化回收产业（资料来源美国阿贡国家实验室） 。

由于政府补贴将在2020年之后退出，市场对于新能源汽车的渗透率和动力电池需求存在疑虑。我们认为，随着锂电池成本持续下降，新能源汽车作为消费品的性价比优势将逐步体现，渗透率持续提升，加上储能行业即将突破，动力电池在未来十几年内的需求将维持25%以上的高复合增速。

8月，新能源汽车产销量同比保持稳定增长，销量环比转正、产量环比增幅扩大根据中汽协数据，2018年8月新能源汽车产销量分别为9.9万辆和10.1万辆，同比增长39.0%、49.5%，环比分别增长9.9%，20.9%，销量扭转7月负环比增速、实现较高增长，产量环比增幅较上月扩大。•1-8月，新能源汽车累计产销量保持高增速2018年1-8月，新能源汽车累计产销量分别为60.7万辆和60.1万辆，较2017年1-8月累计产销量分别增长75.4%和88.0%。

2017年9月28日，工业和信息化部、财政部、商务部、海关总署、质检总局联合公布了《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，对乘用车企业实施平均燃料消耗量（CAFC）与新能源汽车（NEV）积分管理制度，2019年至2020年，NEV积分比例要求分别为10%、12%。

2018 年 A 股市场整体震荡下行，从板块风格来看，沪深 300 为代表的大盘股表现较以中证500指数为代表中小盘股更好。风格更接近中证500的新能源汽车板块走势更为震荡，上半年振幅高达 71.29%，一季度微跌后开始反弹至 3 月 14 日达到上半年高点，二季度表现稳定，三季度加速下跌，在 8 月 31 日达到低点（统计截止日期为 2018 年 8 月 31 日）。 

新能源车电池热管理系统技术趋势。新能源车动力电池热管理技术主要包括风冷、液冷及相变材料冷却（直冷）等，液冷技术在国外量产新能源汽车中应用成熟。国内新能源车中风冷和液冷技术并存， 在动力电池能量密度持续提升的趋势下，风冷难以满足精密的温控要求。随着技术迭代带来的成本降低，预计液冷将成为未来国内多数主机厂新能源车采用的动力总成系统热管理方式。

8 月 Wind 汽车及零部件指数整体下跌 8.6%，跑输沪深 300 指数 3.4 个百分点。SW 汽车整车指数下跌 7.2%，其中，SW 商用载客车指数下跌 9.9%， SW 乘用车指数下跌 6.9%， SW 商用载货车指数下跌 5.7%。SW 汽车零部件Ⅲ指数下跌 9.5%，SW 汽车销售指数下跌 5.3%。 

8 月新能源乘用车销量环比增长 20%，A0 和 A 级在纯电动乘用车占比达到60%，新能源汽车确定进入消费时代。金九银十旺季到来，中游排产保持高景气，板块进入中长期投资布局时点，但是短期行情或受补贴政策扰动。展望十月及未来，新能源汽车产销量增长确定无疑，但是产业链面临价格持续下跌风险，行业优胜劣汰加剧，建议配置各行业龙头企业。

2018 年 8 月，受宏观经济影响，市场情绪较为低迷，沪深两市表现不佳，沪深 300 下跌 5.21%，中信一级 29 个行业仅石油化工上涨，其余行业不同程度下跌，其中汽车行业下跌 8.37%，在中信一级行业中排名第 19 位。从细分行业来看，7 个子行业（中信三级）在 2018 年 8 月不同程度下跌，其中客车行业以 9.66%的跌幅领跌。截至 2018 年 8 月 31日，汽车行业（中信一级）除资产重组且主营业务已经发生重大变更的贝瑞基因有 178 只个股，其中仅 12 只个股上涨，ST 嘉陵以 10.40%的涨幅领涨，斯太尔以 41.07%的跌幅领跌。

今年汽车市场累计增量来自于上半年，下半年受到乘用车消费低迷拖累汽车销量同比增速转为负数，7、8 月同比下降 4.02%、3.75%。各细分市场需求均有转弱，7、8 月乘用车销量同比下降 5.30%、4.55%，客车市场需求由上半年过渡期结束前抢装透支，同比下降 6.63%、 9.16%，货车市场增速快速回落至 4.75%、2.76%。