9月汽车产量同比增速继续落入负区间，但降幅明显收窄，当月产量明显回升，环比增速创下2020年4月以来的新高，年内首次环比增长，产量已回复至今年4至5月份水平，回暖迹象较为明显。

9 月新能源乘用车上险32.3 万辆，同比增长189.5%；其中，纯电动车26.9 万辆、插电混动车5.4 万辆，分别同比增长197.4%和155.6%。2021 年1 至9 月，新能源乘用车上险数累计175.9 万辆，新能源乘用车渗透率持续提升，1-9 月渗透率12.0%，9 月单月渗透率为19.7%

“软件定义汽车”已为产业共识，且随着特斯拉率先落地“硬件为流量入口、软件为收费服务”的商业模式，由此带来了显著的鲶鱼效应。众多传统整车厂正通过成立子公司（沃尔沃、丰田、上汽、长安、一汽等）、成立软件研发部门（长城、大众、雷诺日产等）、与软件供应商合作（广汽、吉利、宝马等）三种模式加码车载软件领域布局。为了真正实现软件定义汽车、软件驱动创新，从技术角度来看，汽车软件架构正由“面向信号”迈向“面向服务（SOA）”。而SOA架构的本质是将原本相互分散的ECU及其对应的基础软件功能模块化、标准化，将各个应用区域相互解耦，重新部署为分层式的软件架构，从而使得汽车可以快速响应消费者需求，新增或更新各项功能，最终实现千人千面。

随着座舱内语音识别、人脸手势识别等技术亦快速发展，以及AR-HUD技术和功能的升级，有望逐步替代中控及仪表，成为人车交互的新窗口。在新的人车交互方式下，AR-HUD有望成为汽车新的流量入口，重塑智能座舱硬件生态。成本下降、技术升级的背景下，整车厂纷纷加码，AR-HUD正迎来快速量产上车。

2022年新能源新车型众多，具有竞争力的新一代混动车型也将陆续上市，我们预计2022年新能源汽车渗透率可能继续提升至23%。2022年伴随着缺芯问题的缓解，因缺芯而积压的需求将得到释放，乘用车的总体销量也会有所增长，据此我们预计全年新能源汽车销量将超500万台。

因宏观经济数据而担忧汽车未来需求+成本上行而担忧汽车产业链的盈利带来的短期对汽车担忧已经回调充分！“电动化+混动化+智能化“带来自主品牌市占率持续提升是汽车板块投资最核心变量，依然成立。

投资建议：得益于我国新能源汽车产销同比高速增长，2021 年上半年汽 车连接器领域上市公司相关营收呈现高速增长态势，其中瑞可达、胜蓝 股份、徕木股份在新能源汽车及组件领域营收同比增长超过100%。我 们认为新能源车连接器市场有望保持高景气，建议关注业务新能源汽车 连接器领域收入及营收占比较高的合兴股份、瑞可达、徕木股份、胜蓝 股份、永贵电器。

投资建议：我们认为，进入 10 月国内限电政策影响有望好转，叠加 芯片供给逐步改善，电动车销量进入加速阶段，推荐两条投资主线： 1）磷酸铁锂产业链，预计2022 年其装车量占比有望进一步提升，推 荐标的：富临精工，受益标的：德方纳米；2）动力电池和材料紧缺 环节，包括隔膜、负极、铜箔、六氟和LIFSI 等，推荐标的：宁德时 代、比亚迪、亿纬锂能、容百科技、恩捷股份、星源材质、璞泰来、 天赐材料、新宙邦等；受益标的：杉杉股份、中科电气、诺德股份、 嘉元科技等。

根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2021 年9 月中国动力电池装机 量15.69GWh（+139%），环比增长25.0%；2021 年1-9 月累计装机量92.03GWh （+169%），相较2019 年同期累计装机量42.12GWh 增长119%，两年平均 复合增速47.8%。受益于中国新能源汽车景气度高涨，季末冲量效应影响 下，9 月中国动力电池装机量环比大幅增长，单月装机量创历史新高。预 计10 月中国动力电池装机量将现季节性回落，但是仍会保持高位。

本周中汽协发布9 月车市数据，汽车产销分别完成207.7 万辆和206.7 万辆，同比分别-17.9%和-19.6%，环比分别+20.4%和+14.9%。其 中：1）乘用车9 月销量175 万辆（同比-17%，环比+13%），1-9 月 累计销量1486 万辆（同比+11%）；2）商用车9 月销量32 万辆（同 比-34%），1-9 月累计销量376 万辆（同比+1%）；3）9 月新能源乘 用车销量34 万辆（同比+160%，环比+11%），1-9 月累计销量216 万 辆（同比+185%）；4）9 月出口量17 万辆（同比+74%，环比-8%， 预计主要因为特斯拉出口环比-2.8 万），1-9 月累计出口量136 万辆 （同比+120%）。