特斯拉 2Q20 业绩超预期；LG 化学 2Q20 电池业务销售额及营业利润创 历年最高纪录；本田认购宁德时代 1%股权，两家公司形成战略合作关系； 蜂巢能源获 PSA 采购合同。电动车全球化趋势持续演进。

“保产业链供应链稳定”是经济安全生命线。政治局会议提出“六稳 六保”，其中“保产业链供应链稳定”处于生命安全线的中枢地位。我 国汽车行业总产值占 GDP 比重较大，是国民经济支柱产业之一，汽车 行业产业链长、辐射面广，目前部分汽车关键核心零部件仍主要依赖 进口或外资品牌，因此保汽车产业链供应链稳定十分重要。华为事件 及日本地震对全球汽车供应链的“蝴蝶效应”等案例表明，关键零部 件的国产化替代和自主可控发展势在必行。

二季度国内疫情基本得到控制，汽车行业复工复产，乘用车、客车销量同比 小幅增长、环比大幅增长，卡车销量同比、环比均大幅增长，预计 2020Q2 整车与产业链公司业绩环比将明显改善，但海外疫情严重，海外收入占比较 高的零部件公司业绩将承压。预计 2020Q2 长安汽车、长城汽车、比亚迪、 中国重汽、潍柴动力、银轮股份、拓普集团、旭升股份、星宇股份、腾龙股 份、德赛西威、新泉股份、富奥股份、威孚高科等公司业绩同比有望实现较 快增长，华域汽车、宁波华翔、精锻科技、保隆科技等公司或受海外业务拖 累等因素影响，预计业绩将出现下滑。多地出台汽车消费政策，中长期持续 看好汽车行业触底反弹大趋势，建议关注乘用车及零部件、特斯拉产业链等 投资机会，重点推荐上汽集团、长城汽车、长安汽车、银轮股份、拓普集团 等；基建有望加码，环保加严、淘汰国三车与严查超载等因素影响，2020 年 重卡有望维持高景气度，关注潍柴动力、中国重汽、威孚高科；辅助驾驶加 速渗透，5G 推动车联网发展，推荐伯特利、均胜电子。

近日，商务部、发改委、工信部等七部委正式发布《报废机动车回收管理办法实施细则》。该细则对报废机动车回收拆解活动的监督管理体系、资质认定和管理、回收拆解过程、回收利用行为和违规的法律后果等方面进行了详细说明，将于9 月1 日起施行。

欧洲电动汽车快速发展，在乘用车销量下滑的情况下仍保持较高增速。2020Q1 欧洲电动乘用车销量为22.82 万辆，同比高增81.72%，渗透率升至7.47%，同比提升4.44 个百分点。分国家来看，德国电动车销量最高，2020H1销量同比高增96.66%，虽受疫情影响，但总体来看销量维持向好趋势不变，6 月德国、英国、法国等国家实现了高速增长。分车型看，纯电动车型增长快于插电混合动力车型，2017-2019 年销量排名前十的电动车中大部分都是纯电动汽车，其中雷诺 Zoe 位列今年上半年欧洲电动车销量榜首。

翔丰华，全称深圳市翔丰华科技股份有限公司（Shenzhen XFH TechnologyCo.,Ltd），成立于2009年，注册资本7,500万元，于2017年10月首次在创业板申请上市，2020年7月30日注册。公司是主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售的高新技术企业，是国内先进的锂电池负极材料供应商。

特斯拉二季度GAAP营业利润3.27亿美元，营业利润率为5.4%。净利润为1.04 亿美元，非 GAAP净利润（未记股份支付费用）为4.51 亿美元，连续四个季度实现盈利。

HUD 是智能座舱的重要功能。HUD 是抬头数字显示仪(Heads UpDisplay)，通过将重要的行车信息实时显示在前挡风玻璃上，避免因驾驶员低头、转移视线等带来的安全隐患。HUD 可分为C-HUD、W-HUD和AR-HUD。W-HUD 是直接使用汽车的挡风玻璃为显示设备，显示效果更为一体化，目前W-HUD 的应用最为广泛。AR-HUD 是未来的发展方向。从功能看，未来HUD 成熟后，可能会替代现有的液晶仪表，从中短期看，液晶仪表和HUD 将共存一段时间，对整车而言，单车价值量有所提升。

运营行业结构改变，出租保持稳定，网约车崛起。我国巡游出租车体量在140 万辆左右，并保持稳定，而在2010 年之后网约车进入快速发展期，现阶段体量超过200 万辆，截止2019 年底平台活跃用户规模突破1 亿人，同时客运量占比快速提升至40%，年交易量超过3000 亿元，逐渐成为出行的主流方式。

2020H1 特斯拉全球交付约18 万台，主要市场中美国/中国/欧洲约交付8/5/4 万台。其中2020Q2 特斯拉全球交付9.1 万台，环比基本持平，同比下滑5%。