2020 中央经济工作会议于12 月16 日至 18 日举行 ，部署了明年 经济工作，谋划中长期发展任务，为“十四五”构建经济发展的政策方向定调。与汽车行业关联度高的政策包括：坚持扩大内需，做好碳达峰、中和工作增强产业链供应自主可控能力，强化国家战略科技量等。

[2020年12月18日] ，东风集团旗下岚图汽车在深圳发布中大型智能电动SUV岚图FREE。该款 SUV提供纯电动和增程电动两种动力方案，拥有4 种智能座舱模式，全系标配高级智能驾驶辅助系统，可实现20 项智能驾驶辅助功能；配备前双叉臂、后多连杆悬架、空气悬架等多项高端豪华技术。其中岚图FREE 增程电动版采用“1.5T+四缸”高效增程技术，综合续航达860KM。岚图FREE 搭载了智能可调全景天幕，明暗度等级共分10 级，可以隔绝99%的紫外线，我们预计该智能可调全景天幕单价有望超过2000 元。车灯方面，岚图FREE 采用了时下最潮的贯穿式头灯及尾灯，有较强设计感。

2020年2月，中国]汽车工业协会主办的T10 ICV CTO峰会在上海召开，华为首次面向行业正式发布车规级高性能激光达产品和解决方案。这是一款96 线中长距激光雷达产品，可以实现城区行人车辆检测覆盖，并兼具高速车辆检测能力，更符合中国复杂路况下的场景。华为的激光雷达产品在性能与可靠性方面都满足车规级要求，依托在光通讯领域积累的精密制造能力以及先进工艺装备实验室，华为快速建立了第一条车规级激光雷达的第一条Pilot 产线，已按照年产10 万套/线推进产能，以适应未来大规模量产需求。

展望明 年，轻工 多数细分赛道处于景气度提升趋势或高态中，估值横向对比 具 备性价比 （估值分位：轻工多数细板块在 70%以下 vs沪深 300为 99%vs上证指数 74%），配置价值优。

我们看多汽车板块三大理由依然成立：1）景气复苏逻辑正在验证！长期国内乘用车销量依然可创新高！2）从周期到成长股估值体系的变化。未来汽车是“电动+智能”共同定价，会成为下一个移动终端，软件持续收费成为主盈利模式。数据积累构建长期护城河，形成强者恒强的局面。3）新一轮自主崛起将成为未来3 年整车股核心主线。电动智能车带动自主品牌进一步跨越20 万价格带，市占率进一步提升。整车板块（长城汽车/长安汽车/吉利汽车/比亚迪/广汽集团/上汽集团），零部件板块优选核心赛道，智能化（华阳集团/德赛西威/中国汽研）+特斯拉产业链（拓普集团+银轮股份+旭升股份）+单一品类赛道（福耀玻璃+星宇股份+万里扬）。

11月汽车板块收益率继续跑赢大市。11月，恒生指数上涨9.3%；沪深300指数上涨5.6%；Wind 汽车与汽车零部件指数上涨8.8%；Wind 香港汽车与汽车零部件指数上涨21.5%。

11 月沪深300 上涨5.6%，申万汽车指数上涨8.0%，表现跑赢大盘。11月汽车销售277.0 万辆，同比增长12.6%；其中乘用车销售229.7 万辆，同比增长11.6%；商用车销售47.2 万辆，同比增长18.0%。

中信证券研究部前瞻研究团队持续跟踪全球科技前沿。“全球科技产业”周报重点关注中美科技互联网巨头变化，以及全球科技产业前沿动态。我们重点关注的科网巨头公司包括：苹果、亚马逊、微软、谷歌、特斯拉、奈飞、英伟达、华为、腾讯、阿里、字节跳动、小米、三星等。

11 月产销继续同比大幅增长：据中汽协 12 月 11 日发布的数据，2020 年 11 月 全国产销量分别完成 284.7 万辆和 277.0 万辆，环比分别增长 11.5%和 7.6%， 同比分别增长 9.6%和 12.6%，产销量已连续 8 个月呈现增长，其中销量已连续 七个月增速保持在 10%以上。2020 年 1-11 月，汽车产销分别完成 2237.2 万辆 和 2247.0 万辆，产销同比分别下降 3.0%和 2.9%。降幅较 1-10 月分别继续收 窄 1.6 个百分点和 1.8 个百分点。

11 月狭义乘用车批发销量同比增长11.3%，零售销量同比增长8%，乘用车销量连续5 个月保持高增长。行业销量增长主要得益于下游需求的释放，我们认为三四五线城市乘用车消费需求较强，预计2020Q4 销量同比增长10%以上，2021 年销量同比涨幅13%-15%，行业将迎来2 年维度的上行周期，板块维持高景气。