12 月乘用车零售与批发销量同比稳定增长。12 月商用车延续增长态势，重卡持续热销。12 月新能源汽车销量高速增长，再创单月记录。1-11 月汽车行业收入增速提升，利润总额小幅下降。

12月销量同比增长6.4%，各细分市场全面增长，新能源车持续爆发；重点车企捷报频传，自主龙头品牌力向上，豪华车稳健成长，新能源崛起；重点推荐电动智能“3+2”组合，整车“三辆车”及零部件“两把铲子”。

目前消费者在纯电动车型使用过程中存在两大常见痛点，即充电速度慢和续航里程短。车企不断发力通过不同技术路线和硬件提升，针对性解决消费者两大痛点。目前两款电池均已经按照计划进入实车测试阶段，技术储备是商业化落地的基础，而实际落地仍应该综合考察基础条件、成本和市场需求。

5G 时代各大厂商推进ARVR、智能家居发展。我们也看好未来5G+AI 时代，智能家居/服务机器人成为重要风口之一。智能汽车创新不断。我们认为，下一个10 年汽车将沿着电动化、智能化、网联化、共享化依次展开，随着科技巨头加速入场，汽车电子将迎来5-7 年的黄金发展期。显示方案持续升级，Mini/Micro LED 与手机伸缩屏为主要亮点。

电动汽车百人会年度论坛于1 月16-17 日在北京召开。本次大会有两大看点，一个是各国和车企明确远期碳排放目标和汽车电动化战略，另一个是欧阳明高老师关于电池技术创新的观点引发讨论。我们认为，车企发布的新技术不是颠覆性的技术，且需要理性看待实现全面优越的性能指标的说法。目前商业化的电池技术创新属于微创新，包括材料体系、系统结构、电池制造三个方面。我们结合短期产业链龙头21Q1 净利润有望高增长，以及行业中长期高景气，成长空间大，建议抓住调整机会布局。

拜登顺利当选，对财政刺激落地有利。对美国重返气候协定更为乐观，对新能源等节能减排等行业利好。国际贸易局势可能会有所缓解。但市场可能会担忧拜登加税政策的影响。12月底美总统已签署9000亿美元疫情纾困法案，国会通过1.4万亿美元的支出法案。预计随着经济复苏，上游行将收益。

2021 年 1 月9 日蔚来发布旗舰轿车 ET7，延续其走高端智能汽车路线的定位。从参数上来看，该车型具备全新电池技术、新一代自动驾驶技术以及 SiC 功率器件等多处亮点，整车电子化水平及汽车电子价值量大幅提升。

富士康在科技领域的投资布局间接利好旗下相关产业链公司，从当下子公司的布局来看，鸿海在 2020 年宣 布与 FCA 汽车在中国合资制造电动汽车的同时，鸿腾精密有望拿下汽车电子的相关订单，包括为合资企业提供汽车零部件，如电子驾驶舱、连接器、摄像头模 块和电动汽车充电器等，产业链其他公司可能在业务稳定后获得新的进展。

1 月 9 日蔚来发布了计划搭载 150KWh（此外还有 70、100KWh）固态电池版本的首款轿车 ET7，引起市场对于固态技术路线的高度关注。

12 月欧洲电动车销量持续超预期。欧洲十国（德国、英国、法国、瑞典、荷 兰、挪威、意大利、西班牙、芬兰、葡萄牙）销量合计 24.6 万台，同比增长 264.8%，环比增长 69.7%，再次创下月度新高，全年合计渗透率达到 12.5%， 同比增加9.2pcts。结合过往月份十国新能源车销量占欧洲整体销量的比例来分析，我们认为12月欧洲整体新能源车销量或将超过 27 万台，月度渗透率或将超过 20%，而 2020 年全年销量预计将达到 135 万台，同比涨幅或将达140%。