新能源汽车锂电上游、中游持仓略有增加，零部件延续下降。板块总体21Q1 持仓比重为6.52%，环比微降0.07pct。2020Q1-2021Q1 持仓比例分别为3.65%、4.98%、5.71%、6.59%、6.52%。

上周，华为携手北汽发布了首款全栈搭载华为智能汽车解决方案的量产车——极狐阿尔法S 华为HI 版。作为全球首款实现城市通勤自动驾驶的量产车，阿尔法S 华为HI 版或将以划时代的体验打造全球自动驾驶新标杆。我们认为汽车智能化与网联化是科技行业下一个十年的黄金赛道之一，通信行业作为信息传递的赋能者，有望分享汽车智能化及网联化发展红利。沿“云、管、端”三个维度，推荐：中兴通讯（000063 CH）、移远通信（603236 CH）、光环新网（300383 CH）及数据港（603881 CH）。

北京时间4 月27 日，特斯拉发布2021Q1 业绩，实现总营收103.9 亿美元，同比+73.6%，环比-3.3%；其中汽车业务营收90.0亿美元，同比+75.4%，环比+3.3%；汽车业务毛利23.9 亿美元，同比+81.9% ， 环比+6.3% ； 汽车业务毛利率26.5% ， 同比+1.0pct ， 环比+2.4pct ； GAAP 净利润4.4 亿美元， 同比+2637.5%，环比+62.2%，non-GAAP 净利润10.5 亿美元，同比+363.3%，环比+16.5%；经营性净现金流为16.4 亿美元，对比去年同期的-4.4 亿美元。

国内：2021 年Q1 新能源汽车销量51.5 万辆，同比增长280%；3 月销量22.6 万辆，环比增长106%、同比增长239%，达到历史3 月销量最高水平，大超市场预期。3 月渗透率达到8.9%、同比提升1.3pct。2021年在补贴退坡20%的情况下，新能源汽车依然维持较高水平的增长，进一步验证了国内市场有补贴驱动转向内生增长的逻辑。

Q1 营收、净利略超预期，连续七个季度实现盈利：北京时间2021 年4月27 日，特斯拉公布了2021 年一季报，2021Q1 公司实现收入103.89 亿美元，同比+74%，环比-3%。其中汽车业务收入90.02 亿美元，同比+75%，环比-3%；公司实现净利润4.64 亿美元，同比+582%，环比+57%。

2021 年4 月17 日晚，北汽旗下新能源品牌极狐ARCFOX 联合华为在上海发布首款Huawei Inside 智能豪华纯电轿车北汽阿尔法S，全系列采用华为快充技术，充电10 分钟，可以增加续航197 公里。智能座舱搭载鸿蒙OS 操作系统，搭载华为麒麟车载芯片。该车型的起售价25.19 万元，最高配价格34.49 万元；华为H1版起售价38.89 万元，高配版售价42.99 万元。

新能源汽车行业发展现状：欧洲高增，中国复苏，美国调整。电池和电池材料要素与演变。 行业其他环节要素与演变。预计 21 年国内新能源汽车市场的新增需求达到 60-100 万辆。欧洲碳排放目标收紧叠 加欧洲政府高补贴，有望带动欧洲电动车市场继续高增。美国市场经历了两年调整，预计拜登将积 极推行清洁能源革命计划，加大对电动车的支持力度，大幅提高美国新能源汽车渗透率。

汽车持仓比例环比下降，仍处于低配状态。福耀、华域、潍柴、重汽、中国汽研等持股比例明显提升，比亚迪、长城等持股比例下降。2021Q1前十大汽车标的的持股比例为85.1%，集中度较 20Q4(87.7%)下降2.6pct。2021Q1汽车板块前二十持仓集中度为96.9%,较2020Q4下降0.4pct。汽车板块持仓比例21Q1环比下降，仍处于低配状态。

行业周期景气上行叠加上海车展车企电动智能化新品上市，短期有利于板块估值提振。目前处于行业补库周期，该阶段汽车股业绩具备较大弹性，估值震荡或者收缩，建议配置估值与业绩匹配性较好标的。包括①受益于华为Inside 子品牌相关公司中，推荐估值在乘用车板块内相对低位的广汽集团（2238.HK）和长安汽车，建议关注北汽蓝谷；②电动智能化方向，高端智能车放量有望带动天幕玻璃、HUD、空气悬挂行业渗透率快速提升，推荐中鼎股份，建议关注福耀玻璃和华阳集团。③无人驾驶方向建议关注汽车制动龙头亚太股份。

新能源车领域，锂电池环节建议关注宁德时代、国轩高科和亿纬锂能，六氟环节建议关注多氟多，电解液环节建议关注天赐材料和新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来。光伏建议关注隆基股份，通威股份，阳光电源，晶澳科技，中环股份，福斯特，福莱特，京运通，上机数控，爱旭股份，天合光能，固德威、锦浪科技。风电、工控及电网设备建议关注明阳智能、金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、泰胜风能、东方电缆、新强联、国电南瑞、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。