2020年1月我国新能源汽车产量同比下降超过50%，生产大约4.85万辆；动力电池装机量约2.32GWh，同样下降超过50%。从一月份的装机量上不难看出，动力电池行业受到的短期影响不小。

2019 年，新能源受补贴退坡影响，下半年呈现大幅降态势。数据显示，2019 年新能源汽车产销分别完成124 .2万辆和 120 .6万辆 ，同比分别下降 2.3%和4.0%。

经过16 年的发展，经历了初创-成长-发展三个阶段，特斯拉已成为全球领先的电动车企。在产能方面，特斯拉在全球拥有五大工厂，汽车产能已达到64万辆，远期规划将达200 万辆；在交付量方面，随着产能释放，交付量持续提升，其中美国是当前最大市场，未来中国将取而代之；在业绩方面，持续改善并超预期，营收呈上升趋势，净利润有所改善，后续随着生产效率提升、规模效应显现、超级工厂建设逐步完成、期间费用率下降，特斯拉的净利率有望持续转正，现金流也将继续改善。

2019年,新能源汽车产销分别完成124.2万辆和120.6万辆，同比分别下降2.3%和4.0%。其中，12月，新能源汽车产销分别完成14.9万辆和16.3 万辆，同比下降30.3%和27.4%。新能源汽车销量出现近十年来的首次负增长，主要是由于2019年新能源汽车补贴退坡幅度较大以及国五燃油车清理库存挤压了部分新能源汽车的消费空间。

2018 年中国新能源汽车市场在政策持续鼓励，产品逐步完善，消费者认知提升等多方面因素共同作用下，继续保持了高速稳定增长的良好态势。随着新能源汽车产品平均续航里程的提升，续航已经再成为电动汽车的主要竞争力，排除价格因素外，更智能的科技体验与更人性化的服务体验成为消费者的关注重点。赛迪顾问预测未来三年新能源汽车市场仍将保持稳定高速增长，而新能源乘用车是其增长的主要动力，从消费结构看，未来两年逐步释放的二三线市场需求与共享汽车需求将成为主要增长点；从市场竞争看，未来市场核心竞争力将由产品性能向个人用户与共享出行用户接口大数据转变。

继续看好新能源车和光伏产业。海外新能源汽车车型大量投放，需求有望持续提升，国产锂电材料和设备受益，持续推荐新能源汽车，首推TESLA-LG-CATL 产业链。光伏国内政策落地，需求有序开展，海外近期延续，2020 年成为平价爆发、需求增长和龙头集中的拐点之年。

钴行业基本面持续改善。ERG 于1 月末宣布赞比亚谦比希冶炼厂因矿山枯竭暂时关闭，短期恐难以复产，影响供给2000 余吨；且嘉能可维持全年2.9 万吨的产量指引，进一步确认减产。根据我们最新的测算，钴行业今年过剩6000 吨，较此前预期再次减少，行业供需格局持续改善。此外，下游库存较低，若疫情缓和，钴价可能会因补库而快速拉升。

欧盟现行的二氧化碳排放法规为乘用车每行驶1km 排放的二氧化碳量不能超过130g，2021 年该标准将提升至历史最严的95g/km，若不达标将面临95 欧元/g*汽车销量的罚款。此前，欧洲整车厂将销售柴油车作为削减二氧化碳排放量的重要手段之一，但近年受到柴油车排放造假事件影响，欧洲多国出台政策严禁柴油车进入市区，导致近年来柴油车销售比例下滑；同时，随着二氧化碳排放量更高的SUV 车型销量增加，欧盟近两年乘用车平均二氧化碳排放量同比呈上升态势，2017 和2018年分别同比增长0.3%和1.9%至118.1 和120.4g/km。

上游原材料价格分化。上周碳酸锂的价格基本平稳，与永磁材料相关的稀土氧化物价格分化，其中氧化钕（+0.86%）、氧化铽（+0.14%）价格上涨，氧化镝（-0.58%）价格下跌。新能源汽车产量持续增长，长期来看碳酸锂等下游需求巨大，建议关注锂资源行业龙头天齐锂业及新能源汽车磁材+电驱双轮驱动标的正海磁材。

从行业反馈的情况来看，疫情对产业链的影响多集中在物流运输上面，中上游企业生产原料备货比较充足，除湖北地区外，产业链企业相继复产复工。我们重申这次短期事件影响有限，新能源汽车全球化大发展的逻辑不变，中上游材料和原材料在供给缩量和需求放量共振的作用下，量价齐升确定性强，维持原推荐华友钴业(603799，买入)、光华科技(002741，增持)；建议关注宁德时代(300750，未评级)。