海外车企电动化加速落地，海外市场放量在即，电机电控行业将迎来格局重塑和盈利修复机遇。首选确定性和安全性最高的 Tier2 电机环节，推荐切入海外供应链的国内电机龙头卧龙电驱，其次推荐 Tier1 中供应大众 MEB 平台电驱动的国内汽车零部件龙头华域汽车和海外有望突破的汇川技术。 

《规划》（征求意见稿）指出：新能源汽车产业为世界经济发展注入新动能；我国新能源汽车产业进入加速发展新阶段；融合开放成为新能源汽车发展的新特征。《规划》（征求意见稿）对我国新能源汽车的市场销量份额愿景为：2025 年销量占当年汽车总销量 25%（估计约合 700 万辆），智能网联新车销量占到当年汽车总销量 30%。 

2019 年销量高台跳水，二级市场表现低迷。2019 年国内在补贴断崖 式退坡的背景下，行业销量数据严重低于预期，销量增速由高速增 长转负（约-5%），产业链承压巨大，对应二级市场表现低迷，各细 分板块指数跑输同期沪深300 指数。

风电在2020 年将继续迎来抢装行情，预计2020 年国内风电新增装机达35GW，同比增长40%。2020 年陆上风电抢装周期最后一年，产业链交付能力有限或在一定程度上影响装机规模，而供需偏紧也带动价格不断上涨，产业链整体盈利能力提升。零部件企业盈利拐点已在2018Q4 出现，整机厂在2019Q3 开始迎来盈利拐点，行业景气度不断提升。2020 年抢装结束后，行业整体需要一定的时间去消化抢装带来的负面影响，包括需求被透支、产业链成本上升等。在多方的共同推动下，中长期风电需求仍然看好，三北解禁、大基地、海上风电等将成为未来风电需求的重要支撑。

MB 标准级钴、合金级钴报价分别为15.75-16.2 美元/磅、16.4-16.9 美元/磅，分别下跌0.10 美元/磅、0.25 美元/磅；根据Wind 数据，长江有色市场钴平均价为27.25 万元/吨，涨幅为0.93%。

《规划》（征求意见稿）指出：新能源汽车产业为世界经济发展注入新动能；我国新能源汽车产业进入加速发展新阶段；融合开放成为新能源汽车发展的新特征。《规划》（征求意见稿）对我国新能源汽车的市场销量份额愿景为：2025 年销量占当年汽车总销量 25%（估计约合 700 万辆），智能网联新车销量占到当年汽车总销量 30%。 

根据产业规划，我国新能源汽车在产能、燃料经济性和技术水平等方面基本完成目标。根据规划，到2020 年，新能源汽车累计产销超过500 万辆。截止2019 年10 月，新能源汽车累计销量达391 万辆，2019.11-2020.12 还有109万辆的空间有待完成，而2019 年前10 月累计销量94.7 万辆，预计可以完成目标规划。2020 年新能源新车目标是200 万辆，是否按目标完成值得期待。

比亚迪与丰田合资成立子公司；三花智控成为通用电动车平台冷却组件和热管理阀全球独家供应商；隆基股份出资25 亿元投建10GW硅棒产能；东方精工与普莱德股东就2019 业绩补偿达成协议，拟出售普莱德100%股权；亚玛顿与隆基股份签署15 亿元光伏玻璃销售合同。

每周价格走势及事件分析：本周（11 月25 日- 11 月29 日）金价下跌0.86%，银价上涨0.30%，WTI 原油价格上涨0.83%，铜价上涨0.62%，美元指数下跌0.00%。

《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》征求意见稿公布，新能源汽车作为国家战略性新兴产业，政策方向延续，明确新阶段支持核心企业，关注技术突破，各环节具备全球竞争力的企业有望受益，重点推荐：宁德时代、比亚迪、宇通客车、璞泰来、新宙邦、三花智控。