供需两端均向有利于龙头经销商的方向发展。原因是：1）从需求端看，我们预计2017 年中国豪华车销量增速将重回15%以上，两倍于乘用车的行业整体增速；2）从供应端看，人才、资金、管理均成为制约经销商不断扩店的资源瓶颈；3）从行业格局看，经销商行业正在从资源同质性向管理差异性转变，即使是上市经销商之间也出现业绩与走势严重分化。

本周推荐关注组合：北方创业、四创电子、中船防务、中国重工、菲利华、航天电子、中航光电。本周行业观点：本周五为新春佳节之后的首个交易日，市场整体表现平稳。上证综指收盘 3,140.17 点，较上周下跌 0.60%；中证军工收盘 11,193.01 点，较上周上涨 0.29%。市场进入新的一年，军工板块亦将迎来新的行情，军民融合有望继续深化，军工国企改革带来的资产注入及并购预期将为军工行业的中长期成长带来更多的信心和支撑。

我们认为乘用车需求的高景气度在 2017 年还将延续。本轮乘用车需求上行周期的顶部在 2017 年底而非市场此前普遍预期的2016 年底。2017 年乘用车销量增速仍有望达到 7%以上，从过往的周期数据来看，中国乘用车的周期为上行 27 个月，下行 19 个月。乘用车板块在春节后迎来估值修复行情，进入 2Q17 后新品上市和超预期的一季报将再次引爆“自主崛起”的逻辑。 

造纸行业景气势再起，价格传导顺畅利好龙头业绩。家居短期驱动仍存，定制家居异军突起，记忆绵成长潜力巨大。

先进陶瓷，具备耐高温、耐磨损、耐腐蚀优点，并且可以实现电、磁、光、热学特定性能，是应用广泛的无机非金属材料；凭借优秀质感+无电磁屏蔽突出优势，我们判断先进陶瓷结构件未来会广泛应用于消费电子结构件领域，纳米氧化锆具备较好增韧性能，是最受益品种。

中期来看，二胎政策的放开，将为国内婴儿纸尿裤市场添了一把火。长期来看，我国庞大的人口基数为婴儿纸尿裤市场提供了巨大的增长空间。市场竞争激烈，国外企业抢占半壁江山。品牌和渠道是纸尿裤企业提升市场占有率的关键：随着父母对婴童安全的意识不断提高和中国市场的消费升级，高端纸尿裤的需求不断扩大，大厂商依托强大的研发力量，满足消费者对于消费升级的诉求此外，由于纸尿裤作为快销，其下游渠道较为分散，因而具有渠道布局完善的品牌往往具有较好的市场份额。

电子行业指数本月出现小幅下跌，事级行业指数走势不一级基本保持一致，行业整体走势疲弱。逐步迚入年末后行业相兰数据总结信息以及未来的市场预测将会增加，而终端厂商的新品也将迚入出货量验证的重要时期。

我国汽车产业正在迎来零部件深度国产替代阶段，从整车装配、内外饰基础零件、核心零件合资模式过渡到高壁垒核心零部件的自主厂商配套突破。作为汽车传动系统核心零部件的变速器，单车价值高昂、技术壁垒深厚、与汽车油耗安全和驾驶体验直接关联，外资主导供应格局对自主品牌汽车发展构成严重制约，变速器自主替代势在必行。