新iPhone符合预期，AppleWatch4惊艳亮相：1）iPhoneXs与iPhoneXsMax对人脸识别、智能拍照、真立体声、防水等功能进一步升级，A12芯片性能提升显著，双卡双待彰显实用性，同时发布LCD版iPhoneXr，多产品多价格组合有望推动iPhone销量稳定增长。2）AppleWatch4外观和功能升级幅度大，心率监测系统全面升级，提供低心率预警功能并能够显示实时电子心电图，为用户提供更加全面的健康和运动管理功能，我们认为AppleWatch未来在日常健康管理中有望扮演愈加重要的角色。

电子行业上市公司2018年H1营收3100亿元，同比增长12.5%；扣非净利润合计176亿元，同比下降-19.6%。2018年Q2营业收入与扣非净利润增速相比于2018年Q1分别增长2百分点和降低5.5百分点。我们判断，宏观经济形势及外部贸易战的担忧持续发酵，下游需求疲软，导致行业上市公司扩产节奏放缓。

iPhoneXS/XSMax/XR齐发：苹果9月13日凌晨举行2018秋季发布会，发布了新一代iPhoneXS系列和廉价版iPhoneXR。其中包括两款5.8英寸和6.5英寸OLED屏幕的新机，以及一款6.1英寸LCD屏幕的廉价版iPhone，iPhoneXR提供黑、白、金、黄、蓝、红六种颜色。屏幕采用6.1英寸LiquidRetinaLCD屏幕。提供64G、128G和256G三种内存版本，售价749美元起（国行版售价6499元起），10月26日开售；iPhoneXS提供64G、256G和512G三种内存版本，售价999美元起（国行版售价分别为8699元、10099元和11899元）；iPhoneXSMax同样提供64G、256G和512G三种内存版本，售价1099美元起（国行版售价分别为9599元、10999元和12799元），9月21日开售。

公司从本质上是由“人”构成的，人均指标是衡量公司经营和发展的重要角度。对于制造业企业而言，员工对于各生产过程的参与、产出以及回报很大程度上反映了企业的经营策略和运营情况。本篇报告从人均的角度入手，对各细分行业可比电子上市公司进行比较分析，从中把握投资方向。

8月15-19日，2018世界机器人大会在京举办。麦肯锡全球董事合伙人、麦肯锡亚洲运营咨询业务及物联网负责人表示，制造业中60%以上的工作都可通过自动化完成，中国在这个领域具有非常大的潜力，具有大量的机器人技术应用机会。美国机器人工业协会主席指出，协作机器人在过去几年具有最大的市场机会，一些安全性较低的工作可以由机器人来完成，从而减少对人的伤害。从市场来看，中国电子行业可能是协作机器人最大的应用领域，特别是消费电子领域，在组装、分配和检测等环节都有较大需求。此外，生命科学领域潜力也非常大，未来此领域的机器人应用会出现较快增长。总体而言，机器人的出现可以和人工形成较好的合作，提升工作效率并保障人员的安全性，甚至可以创造出很多新的工作内容和机会。随着机器人的各项技术发展成熟，工业机器人的成本将会越来越低，需求也将随之爆发，从而带动核心零部件——工控产品的需求增长。