2018 Q3 预告再次验证盈利反转，且已连续三个季度。根据统计已经发布业绩预告的 91家计算机上市公司，增速的中位数超过 50%的有 22 家，增速 20-50%的有 10 家，增速0-20%的有 10 家，业绩下滑的有 33 家。增速的中位数是 20%，增速相比今年中报和去年年报都有所加快，盈利反转得到进一步验证。

国内医疗信息化建设自 90 年代起步以来，各级医院在基础的信息化应用，如挂号、收费、检查、药房管理等领域都实现了较高的普及率，但临床类应用在普及度与应用深度方面仍显不足。从整体建设阶段上看，国内医院正由 HIS 建设阶段向临床信息化和数据整合阶段过渡，未来还将进入以大数据和人工智能为支撑的智能化阶段；而从应用水平上看，医院目前电子病历等级评审和互联互通成熟度评测的结果不甚理想，通过高等级标准评测的数量和占比很低，多数机构处于初级应用水平，医疗信息化应用水平存在很大提升空间。 

上周计算机行业(中信)指数下跌 13.82%，沪深 300 指数下跌 7.80%，创业板指数下跌 10.13%。在中美贸易战走向硬对抗的格局下，9 月份开始我们将计算机行业的重点推荐方向调整为军工信息和网络安全，9 月份取得较好相对收益。上周受美股大跌和美债收益率大幅上行影响，市场风险偏好波动导致高贝塔的计算机板块大幅下跌。

截至 2018 年 10 月 14 日晚间，我们覆盖的计算机行业 166 只标的中，合计 134 家上市公司披露 2018 年三季报预告（其中一家已披露三季报），占公司总数的 80%。 

晶圆代工是半导体产业链的基础，中国在14nm 以下先进工艺的缺失是发展AI、5G 的主要瓶颈之一。目前全球半导体行业处于AI、5G 普及之前的下行周期，竞争格局上台积电（TSMC）一家独大，几乎垄断先进制程市场。中芯国际，华虹半导体等中国企业技术上虽与台积电存在5 年以上的差距，但在1）政府集中资金投入，2）公司增强有效的人才和研发体系，以及3）大客户的支持下，我们看好中国企业在2020 年以后通过技术突破带来的跳跃式发展机遇。

我们将Wind 编制的4G 指数与中信分类下的通信指数和上证综指的累计收益率（以2010 年1 月4 日为基点）进行对比，发现下一代通信技术的引入会带来高收益空间（4G 时期最高点收益率达到280%，高于通信板块和上证综指）和较长的获利期间（4G 时期股价持续走高两年半），并且频谱和牌照发放之后是比较好的布局时点。值得一提的是，即使在4G 建设放缓和贸易战等不利因素的影响下，4G 指数最终也稳定在高于基点60%的位置，也就是说通信技术的革新将推升板块股价稳定至更高的点位，板块受益确定性强。

2018 年6 月14 日，5G 全球标准第一阶段工作落地，运营商、设备商和终端厂商开始为5G 商用全力冲刺。国内手机厂商华为、小米、OPPO、vivo 纷纷表示将在2019 年推出5G 手机。在智能手机市场逐渐饱和的当下，未来5G 手机的推广将成为消费电子板块新一轮增长的重要看点。

苹果产业链部分公司公布9 月营收数据，反映备货已从中上游向下游传导。中上游零组件环节，台积电9 月营收环比增4%同比增7%，大立光环比持平同比增1%，臻鼎环比增11%同比增4%，整体而言中上游同比增幅较7-8 月收窄。

5G 推动电磁屏蔽和导热材料及器件需求快速提升：5G 智能手机传输速率、频率、信号强度等显著提升，从核心芯片到射频器件、从机身材质到内部结构，零部件将迎来新的变革，对电磁屏蔽和导热提出更高要求，未来电磁屏蔽与导热产品有望进一步呈现多元化、工艺升级、单机用量提升等趋势，具备更广阔的的成长空间。

通信技术商用前期往往伴随通信基础设施建设迅速扩张，5G中上游基站侧资本开支有望迎来新一轮扩张。5G投资时钟中基站建设确定性强，持续时间久，电子相关产业链将充分受益。