云计算打破IT供给壁垒，新一轮物联网、人工智能技术创新周期即将来临，积极关注新兴科技快速渗透带来的技术红利。

展望2019 及未来数年，我们依然能见电子领域的不断创新式发展。在5G 即将商用的背景下，终端有望实现全面智能化，因此包括人工智能算法、高性能芯片、新型显示等一系列基础技术的不断演进，将有望把电子创新趋势延伸到汽车、家居设施、工业制造等一系列终端场景之中。虽然说近段时间电子行业受到各种外部因素的扰动，但从长期看，具备核心技术及产品的企业，依然会成长壮大，电子行业中长期发展及投资价值依旧明确。

电子行业兼具成长性与周期性特点，2018 年由于智能终端缺乏创新以及增速的放缓，叠加宏观因素，电子行业下半年以来受影响较为明显。展望2019年，我们将重点放在增长确定性高的市场，例如汽车工业电子、智能机的结构性创新等领域，着重从半导体、消费电子、LED、安防等领域寻找机会。

我们认为，虽然PCB产业未来几年复合增速只有 4% ， 但是市场空间大，2018 年全球有630 亿美元规模，再加上产业进一步向中国转移，国外公司逐步放弃，而国内中小企业由于环保及资金压力，将被收购整合或者退出市 场。

截至2018 年3 月31 日，公司的智能手机已经进入全球74 个国家和地区，以中国、印度、印尼为主要出货区域。就2017 年第四季度出货量而言，公司在15个国家及地区位列智能手机品牌前五名。

我们看好5G、半导体、IOT、光学升级和安防智能化这五大领域的发展前景，推荐5G相关领域的信维通信、三环集团、顺络电子、东山精密、深南电路，半导体领域的北方华创、扬杰科技、圣邦股份，智能手机光学创新和全面屏领域的欧菲科技、长信科技，安防智能化的领头羊海康威视。

中美贸易摩擦，智能手机销量下滑，电子整体需求不佳，我们对2019 年上半年需求仍偏谨慎，并研判在 5G 基站建设、 5G 手机、 折叠手机、IOT、数据中心、汽车电动化及智能化带动下，电子行业有望在三季度迎来需求拐点。

数字化转型平滑周期性，政策加码推动子行业逆周期成长：云、移动互联、大数据、AI等新技术的发展，推动企业进入数字化驱动运营和创造新业务的阶段。新技术的发展要求企业IT转向大平台支撑的更高效灵活的微服务架构模式，强中台的架构正是代表了这种全新的业务服务模式+架构模式+组织协作模式，引领企业新一轮的开支方向，计算机行业的后周期性被技术升级平滑。看好：政策加码带来逆周期成长机会的网络安全、医疗信息、证券IT、自主可控；技术和业务升级最直接的云计算、智能制造；刚性支出显著的军工信息。

年初至今计算机行业表现优于大盘，基金持仓聚焦细分龙头。掘金经济弱相关细分领域，拥抱IT创新浪潮。

计算机板块2018年表现相对强势。自年初以来（1月1日-12月19日），申万计算机板块下跌23.53%，虽然相对上证综指为负收益（-8个百分点左右），但是在所有28个行业中名列第12位。以板块中位数涨跌幅计算，计算机行业年度涨跌幅为-28.53%，排名第3位。板块结束了单边持续阴跌的格局，主要投资机会出现在一季度。