The study of the smartwatch in this report emphasizes on various products, operating systems, and corresponding applications. The different operating systems such as watchOS, android, Linux, and others are available in the market. Many leading vendors such as Apple, Xiaomi, Fitbit, and others are operating in this segment. Various features include notifications, alerts, apps, answer messages by voice, media management, fitness tracking, and a very good battery life. The market size revenue considered in the report is revenue earned by companies by selling smartwatch. From application perspective, the report analyzes the market according to personal assistance, wellness, healthcare, sports, and others.

Shrink wrapping machine market can be defined as machines used to shrink plastic films over multiple bundled product by applying heat in shrink tunnel or shrink chamber. These machines are available in various form depending upon the process of shrinking. The major category includes L-bar sealers, I-bar sealers, and others such as heat gun, round wire impulse sealer, and portable sealers. Shrinking of plastic is done through controlled temperature inside shrink chamber or shrink tunnel to avoid effect of heat on product.

2019/03/05 WSTS 公布 1 月全球半导体行业实现销售额 355 亿美元，环比下降 7.2%，同比下降 5.8%，出现自 2016 年 7 月以来的首次同比倒退。费城半导体指数近一月内（2019/2/19-2019/3/18）上涨 3.0%，相比上月的 10.8%的涨幅有所放缓。板块来看，除存储器、硅片以外所有板块上涨，反映投资人对 2H19 行业恢复增长的强烈期待。从过去一个月调研和主要企业披露数字来看，我们还未发现行业景气度转好的迹象。

智能家居：以住宅为平台，基于物联网技术，由硬件（智能家电、智能硬件、安防控制设备、智能家具等）、软件系统、云计算平台构成的一个家居生态圈，并通过收集、分析用户行为数据为用户提供个性化生活服务。

5G 无线基站建设对PCB 需求空间约是4G 的约3 倍。4G 宏基站PCB 总价值量约为5492 元。全球4G 基站用PCB 市场空间约为50-90 亿元/年，对应CCL 约10-20 亿元/年。5G 宏基站PCB 价值量约15104 元/站，高峰年度，5G 基站建设带来的PCB 需求约为210-240 亿元/年，对应CCL 市场空间约80 亿元。

在2019 年2 月23 日举办的MWC2019 大会上，OPPO 对外展示了旗下最新的10 倍混合光学变焦技术。华为将有可能在3 月26 日在法国巴黎发布P30 系列，华为P30 系列将采用潜望式摄像头设计，并且主摄像头模块将独占索尼SONY IMX607 CMOS 传感器，具备3800 万像素。潜望式摄像头将可能使华为P30 pro 支持10 倍光学变焦倍数。OPPO 采用了潜望式摄像头的设计，达到了10 倍光学变焦水平，目前已经可以量产。潜望式摄像头的优点在于节省转换了手机内部空间，使得在保证变焦水平下手机仍可以保持较薄。潜望式摄像头与其他镜头相比多了光学转换部件，由光学传感器、滤光片、转圈马达、镜头组、棱镜等一系列部件组成，能够达到极高的光学变焦倍数。

根据WSTS 统计，模拟IC 市场规模2017 年为531 亿美元。模拟IC市场空间巨大，但同时产品种类繁杂、应用领域广泛，研究难度较高，行业特点、下游需求、上游供给、公司核心竞争力较难把握。为了解决这些问题我们推出本篇报告，针对上述环节都做了详细的分析。同时落地中国大陆市场，我们通过复盘中国台湾下游本土化带来的上游模拟IC 快速成长的黄金十年，解析国内当前模拟IC 产业成长空间和投资价值。

我们在上篇《半导体定义核心资产》中提出以半导体为先锋的企业定义了核心资产方向；科创板也将重构成长股估值体系。本文就估值体系进一步延伸谈2 个问题：科创板半导体如何估值以及估值溢价可能空间。

2019 年3 月25 日苹果即将发布二代AirPods，将可能带来新的变革。TWS的全称是True Wireless Stereo，也即真无线立体声。TWS 耳机没有传统耳机线，将左右两个耳机通过蓝牙技术与手机相连，组成一个立体声系统。2017 年随着苹果推出初代AirPods，引起了TWS 耳机热潮。多家厂商跟进了TWS 技术，国内厂商如华为在去年底发布FreeBuds，小米今年初推出Air，产品均出现供不应求状态。TWS 耳机相关产业链芯片、FPC、传感器、ODM高速发展，高通、恒玄等已研制出了解决同步问题的TWS 新型芯片，龙头芯片厂商的芯片方案已运用在各个TWS 案例中。我们预计今年苹果AirPods销量有望达到5000 万条，新品有望配备无线充电功能。下半年及明年有望持续推出更新版本及廉价版本，渗透率有望持续提升。

在国家政策支持和产业不断成熟背景下，目前已是5G 投资建设的起点。建议重点关注5G 产业链标的：主设备商中兴通讯、烽火通信；无线侧大富科技、京信通信、中国铁塔；有线侧光迅科技；基建服务龙头中国通信服务；物联网产业链标的：移为通信、广和通、高新兴、日海智能；细分赛道优质标的：网络可视化龙头中新赛克和统一通信细分赛道龙头亿联网络。